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并解读其在中国市场所产生的影响。
作者、编辑|Huiyan
图片来源:YNAP
What Happened
卡地亚母公司历峰集团周一宣布,已将旗下奢侈品电商平台 Yoox Net-a-Porter(后简称 YNAP)100% 的股权出售给德国奢侈品电商公司 Mytheresa,该交易预计在 2025 年上半年完成。
这意味着 Mytheresa 将全资持有 YNAP,后者目前的账面现金余额为 5.5 亿欧元且没有金融债务。除此以外,历峰集团还将提供为期六年共 1 亿欧元的循环信贷额度,以满足 YNAP 的一般性业务开支。
作为交换,历峰集团则获得 Mytheresa 33% 的股份,但这些股份需在交易完成后遵循一年的禁售期限,此后一年也仅可进行特定有限的出售交易。此外,历峰集团还将有权提名一名董事会成员和一名观察员进入 Mytheresa 的监督委员会。
The Jing Take
在昨日的新闻发布会上,Mytheresa 首席执行官 Michael Kliger 表示,这笔交易将使其成为一个年营业额达 30 亿欧元的奢侈品电商平台,他还计划“在未来四到五年内,将这一平台发展为营业额达 40 亿欧元、EBITDA 利润率为高个位数的业务”。
据 Kliger 透露,目前 Mytheresa 的商品交易总额为 9 亿欧元,Net-a-Porter 和 Mr Porter 为 12 亿欧元,Yoox 和 The Outnet 也为 9 亿欧元。
为实现这一目标,原本包含 Yoox 和 The Outnet 的折扣电商业务将从 YNAP 的奢侈品部门中剥离出来,而后者原本的奢侈品业务则将整合至 Mytheresa,形成一个由 Mytheresa、Net-a-Porter 和 Mr Porter 三个独立电商平台组成的集团,在共享基础设施的同时基于各自特点建立差异化市场定位。
Kliger 指出,公司将利用 Mytheresa 的技术优势和运营能力带领 YNAP 走出目前的困境。2010 年,历峰集团以 3.5 亿英镑收购了 Net-a-Porter,2015 年又合并了意大利折扣电商平台 Yoox 组成 YNAP 集团。
不过,受到全球奢侈品需求放缓等影响,YNAP 近几年一直处于亏损状态。在巨大的业绩压力之下,历峰集团自 2023 财年上半年就将 YNAP 列入待售状态,并曾计划将其出售给另一大奢侈品电商平台 Farfetch,后又因 Farfetch 的易主而终止交易。
Kepler Cheuvreux 分析师 Jon Cox 认为,这次出售标志着历峰集团对奢侈品电商领域的涉足尝试告一段落。
事实上,奢侈品电商市场在近两年似乎“节节败退”。曾试图接手 YNAP 的 Farfetch 因业绩持续恶化在去年 12 月被韩国电商集团 Coupang 以 5 亿美元的价格收入囊中;Matches 也在被 Frasers 集团收购仅两个月后,于今年 3 月宣布进入破产清算程序,并在 6 月 30 日彻底关闭。
在这样的背景下,Mytheresa 几乎成为行业内最后的赢家。最新财报显示,在截止 2024 年 6 月 30 日的 2024 财年中,Mytheresa 销售额同比增长 9.8% 至 8.4 亿欧元。资产管理公司 Bernstein 的 Luca Solca 指出,本次交易不仅将帮助历峰集团解决 YNAP 带来的亏损,其新持有的 Mytheresa 股份也为集团业绩提供了潜在增长动力。
资本市场的反应也印证了这一想法。截止周一收盘,历峰集团股价上涨 2%,Mytheresa 股价更是大涨 18%。在早期繁荣和持续性动荡后,奢侈品电商市场已然形成了全新格局。