个股点评：龙湖集团
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财经
2025-01-15 17:59
福建
近几年房地产市场整体下行，三道红线，直接许老板地产万亿之梦。恒大2万亿负债轰然天塌。破产或陷入债务违约的地产商数不胜数，除了恒大2万亿，还有碧桂园，融创，泰禾，华夏幸福，蓝光，世茂，宝龙等等。那些过去耳熟能详的地产上市公司或老板们已经退市或成为老赖了。而作为民营房地产之光，龙湖集团不仅是一家在房地产领域具有显著影响力的企业，还是一家商业化综合体，也就是除了盖房子卖楼以外，其商业运营、长租公寓和物业管理等业务板块都具有较强的竞争力和发展潜力。《2024 年中国房地产销售额百亿企业排行榜》，龙湖集团 2024 年销售额为 1007.7 亿元，排名第 11 位。从销售面积来看，龙湖集团以 706.5 万㎡排名第 7 位。在前十大销售额地产商排名中，净资产负债率为56%，仅次于华润，排名第二，甚至低于知名的央企，保利和招商。作为民营房地产之光，龙湖集团不仅是一家在房地产领域具有显著影响力的企业，还是一家商业化综合体，也就是除了盖房子卖楼以外，其商业运营、长租公寓和物业管理等业务板块都具有较强的竞争力和发展潜力。龙湖集团在过往发展中一直比较审慎，提前布局商业、长租公寓、物业以及智慧小区等赛道，实现了新旧动能的转化。公司计划到 2028 年经营性收入占比能够过半，第二曲线收入超过第一曲线，展现出其对未来发展的清晰规划和战略前瞻性。多元化业务有助于公司抵御房地产市场周期波动的风险，其运营及服务业务收入稳定增长，2024 年上半年，运营及服务业务收入为 131 亿元，同比增长 7.6%，利润占比已提升至 80% 以上。其商业运营、长租公寓和物业管理等业务板块都具有较强的竞争力和发展潜力，如龙湖商业在一线二线核心地段布局，2023 年实现租金 102.8 亿元，同比增长 9.0%；冠寓已开业 12.3 万间，整体出租率 95.5%，租金 29.3 亿元，同比增长 13%。未来我看好龙湖的点，还不仅仅是其多元化业务、稳健经营在市场回调期活了下来。在房地产行业调整期，一些实力较弱的企业可能会面临困境甚至退出市场，龙湖集团作为行业龙头之一，有望通过并购、合作等方式扩大市场份额，实现资源整合和规模效应。还有一点是我对未来楼市的判断，房地产市场将会在2025年企稳回升，虽然地产过了5年翻一番的黄金30年，但是城镇化率还有提示的空间，14亿人，置换需求，未来每年10亿平米的需要，一旦这波库存出清以后。市场将迎来新周期，也就是未来房价会随着GDP发展的增速10-15年翻一番。也就是未来增长率有望保持10%左右，而当下的估值PE仅仅5倍出头，市净率更是不到0.4，不管是PE和PB都低于华润，保利和招商，而龙湖的商业地产价值远超对手。市值只有他们的一半左右。所以对于，长期投资者来说，龙湖集团的财务稳健性、业务多元化和战略前瞻性使其具有一定的投资价值。如果投资者看好房地产行业的长期发展趋势以及龙湖集团的转型战略，可考虑逢低买入并长期持有，分享公司未来的成长收益。随着地产政策发力，市场企稳，未来1年龙湖目标价15港币，政策超预期目标价20。未来三年量价回升，估值盈利戴维斯双击，有望上涨到30元。对应当前股价9元来说最高有200%的上涨空间。所以低于10元的龙湖，只要有闲钱都是可以定投买入的。高于15甚至20，选择分批止盈。
