债市调整频繁，城投债下沉情绪升温？大选落定，国内债市对此有何看法？11月，权益市场与转债市场该如何展望？城投有何新动态？让我们一起看看市场都是如何说...三季度以来，市场风险偏好提振下“股债跷跷板”效应对债市形成扰动，债市出现多轮调整，公募基金持仓债券总市值环比下降约1.1万亿。从资产类别来看，利率债、信用债、同业存单仓位均出现下降。企债和企业短期融资券分别环比下降了9.44%和11.83%，或是因为在三季度的几轮债市调整中，信用债因流动性偏弱，调整幅度更大。从公募基金披露的前十大重仓的信用债明细情况看，重仓产业债和城投债的力度增强，重仓金融债的力度有所减弱。其中2024年三季度，公募基金前十大重仓城投债的总市值规模为1227.79亿元，占信用债总市值规模的13.21%，较上季度环比上升4.57%。受化债政策影响，部分重点化债地区的城投债获明显增持，如云南、甘肃、吉林、青海等。公募基金在城投债中的重仓部分仍在地市级平台和省级平台上，两者合计占比达70.61%。综合来看，三季度城投债市场仍以化债作为主线，但其中出现多次估值回调和利差走阔，公募基金负债端也面临一定压力，出于对收益和流动性的平衡，短久期适度下沉策略获受到一定偏好。
来源：国联固收荷语
大选落定，国内债市对此有何看法
2024年11月6日特朗普胜选后，选举不确定性落地，美债利率上行、美元美股走强、黄金回落，总体上市场按照2016年大选后大类资产表现展开交易。区别是本轮选举后原油价格走弱、随后震荡，表现与2016年略有不同。与2016年相比，本轮竞选特朗普在经济口号上强调刺激需求、贸易平衡和应对非法移民，并希望通过增加供给（化石能源和AI）来抵消扩张性需求政策和关税等措施对通胀的影响。而市场的基本认识可能是，未来美国经济将会面临更积极的财税政策刺激、更多贸易摩擦、更高的通胀路径以及更低的战争风险。国内债市对此有何看法？超级周靴子落地了一只，特朗普交易获得延续，市场转向关注国内政策组合，一方面关注增量财政和地产的刺激力度，另一方面关注外围约束对于货币宽松的或有影响。长端利率或许维持目前窄幅震荡的格局。内因和外因之间仍然以内因定价为主，所以等待政策的过程中建议继续做陡曲线，5年国债子弹型，负债稳定的机构可以选择性关注信用票息机会。来源：固收彬法
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大选落定，特朗普交易和国内债市怎么看？
11月，权益市场与转债市场该如何展望
10月国内PMI时隔6个月重回扩张区间，生产端预期先行改善。结合行业供需、价格等高频数据来看，上游能源、材料价格继续小幅回升，中游化工建材价格有所回升，生产端高炉开工率下降、PTA开工率维持高位，海运价格指数环比微降；生猪养殖等利润有所回落。展望11月及后市，全国人大常委会会议即将落下帷幕，届时国内财政增量及政府债供给、货币与财政的协调配合将揭晓。超长债、地方国债等积极财政政策支持下，大规模设备更新、消费品以旧换新措施有望提振内需，国内经济基本面修复趋势有望逐步得到巩固。美国大选结果基本已定，需密切关注美国新任政府的政策组合对国内宏观经济的扰动影响。整体看，11月权益市场或延续震荡向上态势，关注新质生产力等科技行业的政策驱动型主题投资机会，以及贵金属、军工等政策避险或对冲型板块。具体到转债市场，应关注权益向上阶段，偏股及平衡型转债估值向上弹性，及高等级大盘底仓转债估值抬升机会。建议平衡配置高股息、低价偏债、偏股成长弹性品种，适当增配养殖、新能源等大盘底仓转债，关注汽车、家电、工程机械等出口链，消费电子、半导体、医药等周期修复方向，及AI算力、低空经济、人形机器人新材料等主题成长方向。来源：谭谈债市
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11月，转债或迎“股债双击”？
新海连集团控股股东变更为江苏新海连控股有限公司
11月8日，江苏新海连发展集团有限公司发布公告，根据市政府批复，同意将市政府持有的公司100%股权划转至江苏新海连控股有限公司，控股股东变更为江苏新海连控股有限公司，实际控制人仍为连云港市人民政府。![]()
来源：公司公告
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