财报的优化，很大程度上来自为腾讯提供了近30%营收的游戏业务。从去年下半年延续至今年初，腾讯游戏一度表现平淡。在年初的腾讯年会上，马化腾直接斥责腾讯游戏“毫无建树、无所适从”。反映在上一季财报上，腾讯本土游戏收入同比下降2%。为此，腾讯不得不频频“请”出视频号，在财报中冲淡不利信息，提振市场信心。进入二季度，腾讯游戏开始找回感觉。据财报显示，其本土和国际市场收入均同比增长9%，近日数款新游戏也在暑期档上线，数据表现稳定。在网络广告、视频号广告等高毛利业务上，腾讯的毛利率也相应得到了优化。其中，视频号广告收入同比更增长了超过80%。集团核心倚赖的业务“回暖”，让腾讯上半年实现营收3206.18亿元，同比增长7%；其中第二季度营收1611.2亿元人民币，同比增长8%。但与此同时，腾讯的超高净利润表现，更让市场感到吃惊甚至错愕。据财报显示，上半年腾讯归母净利润895.19亿元，同比增长高达72％——相当于每天净赚4.92亿元（2024年上半年共计182天）。其中，第二季度调整后净利润573.1亿元，同比增长53%。这样的净利润率表现，与相对稳健的7%的营收增长相比，已大幅错位。腾讯的高净利润是从何而来的？从财报分析看，上半年腾讯应该对成本费用采取了更为严格的控制和考核手段。在财报电话会上，马化腾除了重点表扬了“现金牛”腾讯游戏的恢复增长之外，便是强调了“吃成本”大户腾讯视频的结构性改善：“在中国开发的剧集、文学 IP 和国际内部制作方面实现了显著的观众和订阅者增长。”而在雇员总数上，腾讯曾高歌猛进的膨胀扩张亦一去不返——第二季度腾讯的雇员总数同比仅增长了约1000人（比例不足1%），总薪酬开支为543亿元，去年同期为541亿元，几乎保持不变。显而易见，腾讯正在抓紧囤积现金粮草。毕竟接下来，集团还有AI等新业务的大战要打。财报显示，二季度腾讯研发开支已达到了172.77亿元，这部分资金主要来自AI大模型等投入。近期，相比于“激进”投资大模型的阿里，腾讯的大模型投资，也变得越来越积极起来。据媒体报道，今年8月，在月之暗面的最新一轮3亿美元融资中，腾讯首次参投，月之暗面的估值也随之被推高至33亿美元。不过，或因腾讯的财报主要被判定为从收缩式增长和“降本增效”而来，二级市场对于腾讯的这份超高净利润财报反应较为平淡。8月15日早盘，腾讯港股以下跌2.57%开盘，截至当日收盘，股价下跌了1.44%。为了稳定股价与投资人信心，腾讯也在大笔出资回购自家股票。特别是考虑到腾讯南非大股东Prosus自2022年第二季度至2024年第一季度，便在不断减持腾讯，现已共减持4.42亿股，约1510亿港元，持股比例也由28.7%下降至24.6%。为了对冲大股东减持影响，腾讯今年上半年回购总额已达到523亿港元，超过了2023年全年494亿港元的回购总额。其中，二季度单季回购金额达到375亿港元，较一季度的148亿港元实现翻倍。
游戏不纠结，回到老本行
2023年，腾讯游戏可以说是缺少爆款，被网易、米哈游等友商“苦苦折磨”的一年。
2023年3月，腾讯IEG部门召开大会，“为何做不出自己的《原神》”，成为重要议题之一。而从2021年至2023年，在《原神》大爆的阴影下，腾讯在开放世界、卡牌、回合制、模拟经营、休闲、射击等多种玩法上，均进行了二次元尝试，并入股了数十家二次元游戏厂商。同时，2023年在与网易《蛋仔派对》的竞争中，腾讯倾注了大量资源力捧的《元梦之星》，也“玩”了个寂寞。据36氪报道，《元梦之星》的DAU在春节期间一度超过了5000万，随后掉到了1000万以下。重压之下，腾讯游戏决心不再“纠结”于对标或追赶。在年初的公司年会上，腾讯COO、IEG总裁任宇昕表示：竞技对战类游戏还是皇冠上的明珠，也是腾讯的基本盘。要把基本盘守住，不能被当下热门的MMO、二次元所动摇。以5月上线的《DNF》为代表，腾讯的游戏业务开始回归老本行。据Sensor Tower发布的2024年6月全球移动游戏市场报告显示，《DNF》6月收入接近2.51亿美元（约18亿元人民币），成为当月收入最高的手游。进入暑期档，腾讯进一步找回了操盘大IP、强话题度产品的感觉。由腾讯天美研发、EA正版授权的《极品飞车：集结》和由腾讯北极光工作室研发、《文明》IP授权的SLG产品《世界启元》，上线后数据表现都不错。在此基础上，今年第二季度腾讯游戏在本土和国际市场收入同比增长9%；以《王者荣耀》为代表的腾讯的王牌游戏们，出海成绩也可圈可点。6月，《王者荣耀》国际版《Honor of Kings》在全球160余个国家和地区上线，上线首月下载量突破5000万。据第三方数据，自今年6月以来，该游戏的下载量增长幅度激增至5月的6.6倍，在东南亚市场名列第一。腾讯旗下Supercell 工作室也依靠“爆款”《荒野乱斗》获得收入提升。据Sensor Tower的数据显示，今年上半年《荒野乱斗》海外收入环比增长近4倍至5亿美元，超过2022年与2023年收入之和；并带动Supercell海外收入上涨70%，在全球游戏发行商海外收入榜排名由第八位上升至第四位。腾讯新游《爆裂小队》也展现出黑马势头。根据官方数据，该游戏上线首日就斩获了110万美元收入，累计下载量迅速超过3000万次，是Supercell目前为止发布最成功的游戏。Sensor Tower统计，《爆裂小队》上线至今总收入已超过5000万美元。根据点点数据发布的《2024H1全球移动游戏市场数据报告》，今年上半年中国移动游戏App Store 收入TOP 10中，腾讯旗下游戏占据6席。其中《王者荣耀》《和平精英》《金铲铲之战》和《DNF》占据前四位置。在大作之外，腾讯今年另一个迅猛增长点来自拥有5亿月活用户的小游戏业务。第二季度，依托微信的小游戏流水同比增长超过30%，有240多款小游戏总流水超过1000万元。据中国音像与数字出版协会游戏出版工作委员会近期披露的数据显示，今年1-6月，国内游戏市场实际销售收入同比增长2.08%，而小游戏收入同比增长60.5%，已连续3年保持高速增长。不过，随着游戏收入不断走高，其间的分润也开始被各方盯上。今年上半年，腾讯不断在与安卓体系、苹果体系进行收入分成的博弈，试图留下更多收益。今年8月初，外媒报道苹果在对腾讯、字节跳动施压，要求对方堵上支付漏洞。如果不修补漏洞，App Store将拒绝微信和抖音后续上架更新。其背景是，据媒体报道：一些小游戏开发商在出售游戏内的增值服务时，会将用户导向“客服聊天”界面，通过微信支付充值，以绕过苹果30%的抽成支付系统。对此，在电话会上，腾讯首席策略官詹姆斯·米歇尔表示：游戏行业或数字内容行业与应用商城之间，存在天然的紧张关系，他更将30%的“苹果税”直接形容为“非常沉重的负担”。但腾讯亦回应称：“我们并没有通过内购（绕开支付）对iOS上的小游戏变现”，正在与苹果协商iOS小游戏收入分成。詹姆斯表示，随着时间推移，应用商店抽佣比例将会逐渐降低。某种程度上，腾讯博弈的底气或来自不久前，由于不满“安卓税”，腾讯主动将《DNF》手游下架了安卓渠道，只在自有渠道发行，但游戏流水并未受到太大冲击。詹姆斯表示，“我们对这个决定很满意，这对游戏收入和用户体验都没有影响。”但同时，他也承认：未来腾讯发布的新游戏，因为每款游戏的特性不同，仍会根据具体情况与应用商店进行合作。
