今天盘面没什么太多好说的，普反，稍微缩量也算正常。昨天晚上已经做好了今天反弹买入的方案，开盘观察几分钟之后，就直接买入了低位周期股。。。涨的不多，跑赢沪深300，不过前几天也没跌，还微微涨了一点，所以也很满意了。
倒是看到一篇高善文公号发布的文章，有一些看法值得聊一聊。前年我们研究团队也做过中日对比研究，从而寻找一些投资机会的报告。当时既表扬了大伙的积极主动，但也适当批评了大家的结论。因为两国之间也有太多的差异，类比法非常容易刻舟求剑。要关注核心驱动因子，不能只顾算微观小数据。
大胆假设，小心求证，微观数据更适合做求证的时候辅助判断，往往从小数据推导得出的结论，最后和真实的情况大相径庭，原因都是忽视了核心驱动因子。
下面是高博士团队的文章核心观点哈，大家有兴趣可以点进去看原文。
日本化还是韩国化——未来中国房地产和经济向何处去
看作者署名这是高善文团队的研究成果，但既然发出来，应该也是高善文有指导和审核。文章内容数据挺多的，简单一些可以直接看文章的结论：
“未来中国房地产和宏观经济向何处去，或许我们已经有一个比较清楚的答案了。
第一，我们认为房地产需求是否被透支决定了未来是日本化还是韩国化，需求透支后需要很长的时间去消化，价格承压、需求不足的局面将持续较长时间，日本是一个典型样本。
第二，房地产市场完全正常的时候由于基本面的恶化，也会面临同样压力，1998的韩国和2009的很多欧洲国家都是如此，但当逆风过去后，房地产市场会相对较快地修复。
第三，海外普遍的规律是房价上涨能驱动供应增加进而导致需求透支，中国独特的土地供应制度使得这样的机制并不存在。
第四，由于此前需求被透支，发生房地产泡沫破灭的国家都没有出现二手房“以价换量”，而是量价齐跌，这说明中国二手房市场相对健康，富有深度。
第五，无论是房企侧或者居民侧，存在超额库存和透支的担忧可能是多余的。
我们可以比较有把握的认为，当下中国处于房地产市场的超调当中，更接近1998的韩国而非1991的日本，但不能确定是否已经见底。新房和二手房销售的裂口说明存在一些非需求侧的问题，政策层对此也有认识。从倪虹的表态来看，“要改革商品房开发、融资、销售等基础性制度，有力有序推行现房销售”，易纲也提出“争取用三年时间过渡到以现房销售为主”。目前期房销售仍然占比超过七成，这样的过渡如何演化仍然值得密切关注。”
可能不仅仅是房市，这几年很多人应该都会关心未来是日本化还是韩国化，甚至拉美化？其实我们心里还得明白一些，日本化并非可以简单做类比，1991年的日本，人均GDP已经2.5万美元，我查了一下当年美国人均GDP是不到2.3万美元，妥妥的富国。。。所以我们经常说的日本化，更多的还是担心是不是会经济和收入10多年不增长。
还是回到房价来说，房地产投资有没有过度，从总量做分析也会有一些问题。一方面中国的地区之间经济差距很大，一线城市不论是人均GDP还是收入水平，和发达国家也差不多。而三四线城市的经济发展，在沿海和内陆差别非常大。
中国太大了，所以往往一总量，一平均，就不容易看到真问题。过度投资方面，在三四线城市问题会比一线城市严重很多。
更关键的问题还是经济增速和收入增速是否能维持？在经济飞速发展的年代，房价高有被消化的能力。随着这几年经济面临挑战，大家收入预期降低的时候，能不能被消化，甚至会不会多重困难一起来，最后要更长的时间来消化和恢复，就不好说了。
这方面，就很难说可以类比韩国。98年亚洲金融危机之后，韩国经济用了几年的时候重新恢复快速增长，并达到发达国家收入水平。我们是否有合理的逻辑推导出，我们现在面临的问题，也可以几年就重新快速增长，并达到发达国家水平？毕竟韩国所处的时代是全球化的好时候。
大环境不一样，只看微观数据，是投资的大忌。
就像之前我们团队做了中日类比研究之后，其中有一个结论是医药会有机会。我的意见反而是需要谨慎论证，一是集采，一是反腐，一是国际关系影响，出海面临的机遇和挑战不太一样。就算是反转也远不到安全出手的时候。后来个人稳妥起见，买入一只狗皮膏药股，就不说哪家了。
