1月20日，2025年第一个重量级指数-科创板综合指数正式发布。我们可以预见，接下来会有集体申报的挂钩ETF，所以惯例上我们先睹为快了。科创板综合指数（以下称“科创综指”）从字面上就是包含所有的科创板成分股，类似与上证指数。具体指数编制规则没披露，但有“将样本分红计入指数收益”的字样，这就和上证收益指数（000888）是一个模式了。也就是说，会与ETF类似，把成分股的分红，也计算到指数的价格里。通常ETF走势强于所跟踪的指数，就是这个原因。只是，科创板分红本来就很低，所以短期没有明显的作用。科创综指目前已经可以在主要证券软件中，用“000680”直接访问了。 那么梳理一下，科创50是科创板最大的50只成分股，科创100是接下来最大的100只成分股，全部都在科创综指的范围内。从十大权重成分股来看，科技明显比例更高，我们接下来多看一些中证指数披露的信息。 科创综指目前包含了565只成分股，比全部的581只略少，具体筛选规则不明确。相对科创50和科创100，更能代表科创板的整体表现。由于成分股更多，成分股平均市值只有54.7亿，而科创100是75.27亿，科创50超过280亿。 我们简单地对比一下科创板板三大指数从2024年以来的走势对比。得益于中芯国际、寒武纪等龙头股的强势，科创50明显表现更为强势，回撤也更小，科创综指其次，科创100相对走势最弱。 科创100是最均衡的科创指数，特别是超跌的工业（新能源为主）和医药占一半以上权重，所以TA本身就是一个“超跌”指数。而科创50中半导体占绝对权重，走的是行业“景气”的逻辑，超跌味最淡。科创综指刚好在中间，表现也刚好居中。所以既有科技味儿，也有超跌幅度。如果新能源、医药出现修复行情，未尝不会超越老大哥科创50的表现。其实科创50的行情，主要还是几只龙头股带动的。而科创50、科创100之外的小市值成分股，散户依然难以有效触达，价值未被充分挖掘。我们认为，科创综指的重要作用，是为科创板整体提供普惠的流动性，并也因此有机会发掘更大的潜力。大国自立自强又叠加基本面反转大势，科创综指的发布正在风口，期待一群“小强”你追我赶。-贴士-
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