《现代财经》2025年第二期新刊速递，敬请关注

摘要：地区诚信作为一种非正式制度可以缓解企业融资约束,提升企业价值,促进企业高质量发展。本文利用2005—2020年中国A股上市公司的样本,创新性地使用北大法宝公布的诈骗案件数量构建“年度—城市”层面的诚信指数,探究地区诚信对当地企业融资约束的影响,实证结果发现:(1)诚信地区的企业面临的融资约束较少,且这种作用在市场化程度较低地区及低成长性企业中更为显著,表明诚信可以弥补制度缺陷和低成长性对企业融资约束的负面影响,经过一系列稳健性检验后本文的研究结论依然成立。(2)机制分析表明,地区诚信可以通过降低企业信息不对称程度和提高企业声誉来缓解融资约束。(3)经济后果分析表明,地区诚信通过缓解企业融资约束有效提升了企业价值。本研究丰富了非正式制度对企业行为影响的理论,揭示了地区诚信在缓解企业融资约束中发挥的关键作用,为社会主义核心价值观的诚信文化建设提供了来自资本市场的经验证据。

关键词：地区诚信;融资约束;信息不对称;企业声誉;企业价值;

引用格式：刘贝贝,李婷婷,李春涛.非正式制度与企业融资约束:来自地区诚信的经验证据[J/OL].现代财经(天津财经大学学报),2025,(02):1-16[2025-01-12]

摘要：金融资源作为最具流动性的要素,在城市群发展背景下呈现新的空间集聚与扩散规律。本文从微观的城市群空间视角来揭示金融资源的空间集聚与扩散效应。通过构建新经济地理模型,运用多维数值模拟分析金融集聚与扩散规律,采用1991—2022年中国297个地级市数据为样本,运用空间SARAR模型对金融空间外溢模式与边界进行识别。研究发现:(1)城市群及其中心城市金融资源集聚对外围城市具有扩散效应,但存在边际递减;(2)不同城市群中,中心城市对外围城市呈现正负两种相反的空间外溢效应,随着城市群发展,中心城市的空间外溢效应从集聚(虹吸)变为扩散(辐射);(3)四类城市群的金融空间外溢模式随着距离增加、次中心城市出现而分化,呈现四种不同溢出衰减模式;(4)城市群内部的产业分工、一体化水平等因素成为影响区域金融集聚效应的重要机制。本文为金融资源的地理空间集聚规律和机制研究建立了系统的理论分析框架,对促进区域经济一体化与协同发展、经济圈规划建设、因地制宜地规划各区域金融中心具有重要意义。

关键词：金融地理;城市群;中心—外围;金融集聚;

引用格式：肖冬利,肖锐,班琦.金融资源在城市群的空间集聚与扩散效应:基于新经济地理模型的分析[J/OL].现代财经(天津财经大学学报),2025,(02):39-54[2025-01-12].

摘要：数字经济时代,各种功能要素的空间流动能够重塑城市间的数字经济关联,是城市数字经济关联网络的新动力。研究基于“流空间”视角,从技术流、数据环境流和产业融合流三个维度构建数字经济关联强度指标,以185个地级以上城市为研究单元,刻画多维要素流动下中国城市数字经济关联网络的时空格局演化、拓扑结构特征,并进一步揭示该网络的内生动力机制。研究发现:中国城市数字经济关联网络呈现出层级结构明显、空间非均衡和关联紧密的网络格局。进一步地,中国城市数字经济关联网络“小世界”特征明显,社群间的数字经济关联开始超越“单一跨社群数字经济关联”向“多元跨社群数字经济关联”转变;网络兼具“层级扁平”与“跨圈层交互”的双重特征,相对稳定性与结构流动性并存;网络的核心—边缘结构正面临结构性调整,核心结构与边缘结构呈明显分化,极化效应凸显。此外,“能者居之”的吸引力和“强者恒强”的累积优势是中国城市数字经济关联网络形成的内在双驱力。研究结果能够为新发展格局下建设城市体系多维网络关系,促进中国数字经济和区域经济一体化融合发展提供可资参考的政策建议。

关键词：流空间;数字经济;空间关联网络;核心—边缘结构;

引用格式：方若楠,崔兴华,闫中晓.中国城市数字经济关联网络的结构特征与内生机制分析[J/OL].现代财经(天津财经大学学报),2025,(02):22-38[2025-01-12].

摘要：数据要素市场建设可以抑制宏观金融杠杆波动,对缓解金融风险具有重要意义。本文以2016—2020年274个地级市为研究对象,实证检验数据要素市场建设对宏观金融杠杆波动的影响及作用机制。研究发现,数据要素市场建设能够显著抑制宏观金融杠杆波动;机制检验表明,数据要素市场建设可以通过推动商业银行数字化转型和促进经济结构调整抑制宏观金融杠杆波动;维度异质性检验发现,数据要素市场政用建设和商用建设对宏观金融杠杆波动的抑制作用更明显;环境条件异质性检验表明,在政策支持力度较大、信任环境较好、经济韧性较强的城市中,数据要素市场建设更能有效地抑制宏观金融杠杆波动。本文丰富了中国式现代化背景下关于数据要素市场建设经济效应的研究,也为实现金融稳定和高质量发展提供了理论支撑和经验依据。 

关键词：数据要素市场建设;宏观金融杠杆波动;商业银行数字化转型;经济结构调整;

引用格式：孙英杰,张雯婧,林春.数据要素市场建设是否抑制了宏观金融杠杆波动[J/OL].现代财经(天津财经大学学报),2025,(02):3-21[2025-01-12].https://doi.org/10.19559/j.cnki.12-1387.2025.02.001.

摘要：当前世界百年未有之大变局加速演进,中国正处于贸易摩擦高发期,研究贸易摩擦对中国制造企业转型升级的影响具有重要意义。文章基于2011—2022年A股制造业上市公司数据,以“中美贸易摩擦”为准自然实验,采用双重差分法考察贸易摩擦对中国制造企业转型升级的影响。研究发现,贸易摩擦显著抑制了中国制造企业转型升级,在充分考虑模型估计有效性以及一系列稳健性检验后这一结论依然成立。机制分析表明,创新抑制效应、融资约束效应、市场预期转弱效应是贸易摩擦影响中国制造企业转型升级的主要渠道。异质性分析发现,贸易摩擦对制造企业转型升级的阻碍作用在非国有控股企业、技术低速迭代企业以及沿海企业更为明显。贸易摩擦应对分析发现,制度型开放、数字化转型与人力资本积累能够对贸易摩擦的制造企业转型升级抑制效应进行“逆境破局”。文章的研究结论为有效化解贸易摩擦冲击,促进中国制造企业转型升级和安全发展提供了重要的政策启示。

关键词：贸易摩擦;转型升级;双重差分法;制造业;

引用格式：王钰良,赵景峰,孔希贤.贸易摩擦对制造企业转型升级影响研究:一项基于中国上市公司的准自然实验[J/OL].现代财经(天津财经大学学报),2025,(02):110-129[2025-01-12].

摘要：业绩预告对防范化解企业重大风险具有积极作用,国有资本参股能否提高民营企业业绩预告质量有待进一步研究。本文使用2010—2022年沪深A股上市民营企业数据考察了国有资本参股对民营企业业绩预告质量的影响。研究发现:国有资本参股能够有效提升民营企业业绩预告的精确度和准确度。机制分析表明,国有资本参股发挥了监督效应和资源效应。在区分业绩预告类型和国有资本类型后发现,国有资本参股会提高民营企业披露业绩预告的积极性和谨慎性;相比于异地国有资本,本地国有资本在提升民营企业业绩预告质量上发挥了更显著的作用。此外,国有资本参股的持续期越长,越有助于提升民营企业的业绩预告质量。本文的研究结果为国有资本优化资本市场信息环境、提高资本市场资源配置效率提供了经验证据。

关键词：国有资本参股;业绩预告质量;监督效应;资源效应;

引用格式：崔潇漫,汪平.国有资本参股对民营企业业绩预告质量的影响:促进还是抑制[J/OL].现代财经(天津财经大学学报),2025,(02):91-109[2025-01-12].

摘要：本文以2007—2022年沪深A股发生过控股股东股权质押的上市公司为研究对象,探究质权人与标的物公司聘用同一家会计师事务所对标的物公司股价崩盘风险产生的影响。研究发现,共享审计师会显著降低标的物公司的股价崩盘风险,并且共享审计师的声誉越高,对股价崩盘风险的抑制作用越强。此外,机制检验表明,共享审计师能有效降低标的物公司的股价泡沫程度和会计信息不透明程度,从而促进股价崩盘风险的降低。另外,从质权人、出质人、标的物公司的角度进行了多情境的异质性分析。上述结论为推动审计师充分发挥外部监督治理效用,防范化解重大金融风险以及促进资本市场的良性发展提供了经验参考。

关键词：共享审计师;股价崩盘风险;股权质押;股价泡沫;会计信息透明度;

引用格式：余怒涛,杨张萌.质权人与标的物公司共享审计师能降低股价崩盘风险吗?——基于控股股东股权质押视角[J/OL].现代财经(天津财经大学学报),2025,(02):71-90[2025-01-12].