一位初创品牌创始人曾感叹说，“做品牌的最佳结局，一是有机会被他人并购，二是拥有并购他人的资本。”
近年来，雅戈尔在收购之路上动作频频。2021 年，雅戈尔出资 28 亿元设立雅戈尔时尚（上海）科技有限公司后，开启了一系列的品牌收购之旅。
据法国媒体La Lettre消息，法国高端童装品牌Bonpoint或将以2亿欧元（约合人民币15.3亿元）出售给雅戈尔，双方已进入谈判后期阶段。Bonpoint 是法国高端奢侈童装品牌，年营收约 1.5 亿欧元，美妆系列贡献约 30% 年收入，在中国市场已有 28 家门店，多布局在恒隆、SKP、国金中心这些港资重奢项目，此次收购有望进一步提升雅戈尔的高端化业务水平。若成功收购 Bonpoint，将是雅戈尔首次涉足 “童装 + 奢侈品” 领域。
目前雅戈尔集团的品牌矩阵除自有品牌外，还涉足潮流时尚（Undefeated)、潮奢(Alexander Wang)、高端户外(Helly Hansen)。
于零售大环境低迷之际，雅戈尔究竟是如何拥有充足的资金 “弹药”，进而顺利购置那些优质品牌资产？其精心布局这些资产的深层次意图究竟为何？再者，那些已被纳入旗下的品牌，在完成收购之后的业绩呈现状况又究竟怎样呢？
副业“风生水起”
跨界收益累计超400亿元
李如成曾公开表示，“通过投资房地产和金融证券所赚取的利润，是雅戈尔服装做30年也赚不到的。”
根据Wind数据显示，2001年至2022年，雅戈尔累计的投资收益超400亿元。
跨界涉足的行业包括房地产、新能源、金融、饮用水、农业、护肤品等多个领域。而在李如成主导雅戈尔的投资中，最能体现其投资水准的是公司对中信证券和宁波银行的的两笔股权投资。
1999年，雅戈尔斥资3.2亿元参股的中信证券，获得9.61%的股份，成为其第二大股东。2007年，A股经历了一轮大牛市，作为国内券商的龙头老大，中信证券享受了最丰厚的溢价，瞅准时机的雅戈尔抛掉股份，一举获得16.51亿元的投资收益，占当年雅戈尔净利润的一半。
雅戈尔还曾押中“大牛股”宁波银行。早在1997年，宁波商业银行组建，当地政府希望雅戈尔参与进来，于是李如成以每股1.01元的成本入局。2007年，曾经的宁波商业银行，在更名为宁波银行后上市成功，股价一度上涨到41.39元。2020年，雅戈尔开始减持宁波银行，陆续从宁波银行一共套现100亿元。
这些年来，除了直接投资，雅戈尔还建立和培养了专业的股权投资管理团队，并广泛开展外部专业机构的合作。当大家还在台前争抢项目的时候，雅戈尔早已站在各大VC机构的身后，做起了LP。
此外，雅戈尔还在商业地产有所动作，如在上海淮海中路与天目里团队共同开发 HAI550，这一国内首个致力于展现可持续生活方式的商业综合体，定位为集结新潮时尚 IP、打造顶尖潮流街区，除引入自家品牌外，还吸引了潮流品牌和小众品牌入驻。
完善品牌矩阵战略布局
以新品牌为钥，开启高端物业渠道之门
2021 年是雅戈尔发展历程中的关键分水岭，公司收缩地产业务战线，重新回到时尚主业。这一年年初，雅戈尔出资28亿元设立雅戈尔时尚（上海）科技有限公司，进军时尚科技领域。同年，雅戈尔收购美国潮牌 Undefeated 40%股权，成立大中华区合资公司；同时投资挪威户外品牌Helly Hansen，与Helly Hansen共同运营国内门店。2022 年，雅戈尔继续其时尚布局，和元气森林创始人唐彬森的挑战者资本共同投资美国高端设计师时尚品牌 Alexander Wang。
构建多品牌矩阵可以使雅戈尔在不同的细分市场和品类中拥有更强的竞争力，降低对单一品牌或单一品类的依赖，实现多元化发展，这种通过并购手段来实现品牌矩阵的完善在行业内并不少见。
而本土企业的优势在于首先是他们强大的零售渠道整合能力；其次从原材料采购、生产制造到物流配送，雅戈尔可以实现全产业链的整合与优化，提高运营效率，降低成本；另外作为本土企业，对中国消费者的需求、偏好和消费习惯有着深入的了解。
同时收购的旗下其他品牌如 Undefeated 等品牌力较强且正切中当下消费趋势，可助力公司打通进入高端购物中心等渠道，实现线下渠道的进一步升级。
时尚板块利润贡献占比14.65%
新品牌增收不增利
2024 年前三季度，雅戈尔营业总收入为 84.0 亿元，归母公司净利润为 25.12 亿。时尚板块实现营业收入 45.85 亿元，较上一年同期相比出现了 10.13% 的下滑，实现净利润 3.68 亿元，同比下降 43.53%。
目前总公司主要的利润来源仍然来自房地产和投资板块业务，时尚板块净利润贡献占比14.65%。
可以看到近两年公司旗下的 Undefeated 和 Helly Hansen 开店速度迅猛，仍处于扩张的规模成长期，整体业绩仍处于增收不增利的情况。
2023 年 Undefeated 新增 16 家门店，包括 2 家品牌自营网点，12 家购物中心门店，以及 2 家奥莱店 。2024 年，Undefeated 继续加速扩张，在热门旅游度假目的地阿那亚开设了一家新店，且其在阿那亚开设的新店还设有以品牌标志性的 logo “五条杠” 为名的室内体育馆，内有标准篮球场、羽毛球场、皮克球场、游泳池和健身房等多个运动空间。
Helly Hanson 于2023 年进驻 22 座城市，2024 年又在浙江宁波、湖南长沙、山西太原、海南海口等城市开设了城市首家店，使其进驻城市数量接近 30 城，新开门店多选址于当地高端商场及重奢商场，如北京 SKP、成都 SKP、南京德基等。今年又以POP-UP店的形式出现在各大雪场。
在迅速扩张抢占市场高地完成品牌的战略点位布局后，下一步的关键举措或许应当聚焦于提升单店的盈利能力。
向新而声：
近年来，中国品牌在国际商业舞台上的收购之举屡见不鲜。其中，不乏如安踏这般成功的范例，其通过一系列战略收购，将始祖鸟、迪桑特、Kolon Sport 等国外知名品牌收入囊中，并凭借卓越的运营整合能力，使这些品牌不仅实现了品牌价值的显著提升，还在市场份额的拓展与业绩增长方面收获颇丰。
多品牌矩阵已然成为众多时尚零售集团用以抵御市场周期波动、整合供应链资源的有效战略模式，诸如全球知名的 LVMH、欧莱雅以及伊藤忠等皆为其中典范。
然而，这一模式亦潜藏着一种趋势，即渠道与资源将逐步向那些具备雄厚资金与资本实力的大品牌聚拢与集中，从而可能加剧行业的集中度与竞争格局的演变。
在栏目另一篇文章中提到过今年抖音双十一大促数据反映出了白牌（主要指供应链厂家生产，没有品牌标识的产品）“退潮”的现象，这似乎也从侧面在应证未来品牌发展的大趋势。
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