供需均有所好转，预计铜价震荡偏强——2024年11月铜市场回顾与展望
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财经
2024-12-03 10:44
上海
11月上半月，特朗普当选美国总统，铜价大幅波动后向下，主因市场担忧提高关税将有损全球经济，推升通胀，并致美联储降息步伐放缓。此外，美元指数大幅上涨亦压制铜价。14日，铜价最低触及8867美元/吨回升，下半月在8900-9200美元/吨区间震荡。美联储降息预期回落。因特朗普当选美国总统，市场通胀预期升温，放缓美联储降息步伐。预计12月“特朗普交易”缓解，对铜价压制减弱。供给风险仍存。ICSG数据显示，前9月，全球铜矿产量1678.2万吨，同比增长1.1%；精炼铜产量2050.2万吨，同比增长4.1%，铜矿和精炼铜产量增速均有回落。冶炼费方面，截至11月22日，铜冶炼粗炼费报价11.4美元/干吨，较上月有所上行，矿端偏紧。地产需求持续疲弱，其他需求回暖。电力建设方面，10月电源投资累计同比8.3%，较前值上升1.1个百分点；电网投资累计同比20.7%，较前值下降0.4个百分点，仍然维持较高水平。房地产方面，10月房屋新开工面积累计同比-22.6%，较前值下降0.4个百分点；房屋竣工面积累计同比-23.9%，较前值上升0.5个百分点；商品房销售面积累计同比-15.8%，较前值上升1.3个百分点，地产政策刺激销售，但未影响房屋建造环节。汽车方面，10月汽车产量同比4.8%，较前值上升5.8个百分点；新能源汽车产量同比48.6%，较前值上升0.1个百分点，需求好转。家电方面，10月空调产量同比18.0%，较前值上升1.1个百分点；家用冰箱产量同比8.5%，较前值上升0.4个百分点，以旧换新政策叠加“双十一”带动相关需求。库存总体下降。截至11月22日，LME、SHFE、COMEX库存分别为27.25万吨、12.02万吨和8.02万吨，合计47.3万吨，较上月末下降4.19万吨。展望12月，供给风险仍存，需求有望回暖，库存下降，铜价有望修复性上涨，关注中国12月中央政治局会议。预计12月铜价震荡偏强，伦铜和沪铜波动区间分别为[8700，10000]美元/吨和[70000，80000]元/吨。![]()
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