文字是思考的结晶，记录是为自己指路
本文简介
常思阁是一名接触价值投资不久（两年多一点）的菜鸟，我父亲（即我的金主爸爸）是一名有30年+炒股经历，虽然“皈依”价投但投机思路依然时不时冒出来的老股民。
可能很多朋友和家人、朋友交流的时候都有类似情况，所以我决定把和我爸在微信上因洋河股换股而产生的讨论整理成文，分享给朋友们。
整理这些交谈内容对我最大的价值是让我发现了我和父亲沟通过程中我的问题（主要是语气、态度不好，还有些其他小问题），其次是加深了我对投资的理解。
文章很长，近万字，虽然是流水账，但对于愿意读完本文的朋友们，我不敢妄言会有很多价值，但我相信，或多或少能让朋友们有所收获。
要强调的是：
1.文中提到的任何企业，我都没有推荐大家购买的意思，仅仅是分享。
2.整理的时候，我在不影响投资内容讨论的情况下对对话内容进行了一些润色，在我觉得需要补充或解释的地方进行了批注，批注不是对话发生时的内容。
3.文中提到的文章，如果我没忘记添加链接的话，点击书名号里面文字就可以跳转到原文。
4.文中若有小错误或不足之处，欢迎朋友们批评指正。
完整对话
5月9日
（批注：2022年底调仓的时候，我爸就相比洋河更看好五粮液，他觉得五粮液是名酒，加上我爸看了散户乙的合集后很认同散户乙的一些思考，所以看到散户乙买五粮液后我就给我爸分享了这个信息）
我：散户乙也买五粮液了。
我爸：散户乙也不单吊了？
我：散户乙早就不单吊了，2020年还是2021年的时候他就买了神华，现在也还有神华。2023年底2024年初那段时间他买了点茅台和老窖，现在又买了五粮液。
我爸：神华对散户乙来说，类似浮存金，神华涨那么好纯属意外之喜，只要他还有神华，那五粮液和泸州老窖就没到散户乙理想位置。
我：神华和浮存金是两个概念，你没有完全理解到他为什么买神华。
我爸：合集里面散户乙说了的，【神华对于我，就是给我带来现金流的，就像保险公司对于巴菲特一样】
我：带来现金流，和浮存金是不一样的，能带来现金流的有很多，浮存金只是其中的一种而且浮存金本质上是杠杆。
我觉得散户乙之所以说神华是给他带来现金流的，是因为神华分红很稳定且以他买入的价格计算，股息率很高，加上他买的神华股数绝对值和相对值都很多（好像当时神华有50%左右的仓位），每年神华的分红能给他带来大量的现金。
散户乙之所以拿他的神华和巴菲特的浮存金做类比，是因为巴菲特的浮存金也确实给老巴带来了强大的现金流，这方面浮存金之于老巴和神华之于散户乙有相同的作用。
我爸：你这个更准确，说神华是类现金可以不？
我：我觉得不太行，散户乙买神华的时候神华远胜过类现金。因为我记得散户乙买神华的时候神华pb在1以下，净资产收益率15%左右，就算股价不涨，那个时候的神华每年能有15%以上的收益，这不是类现金比得上的。
但是现价的神华，倒是有点像类现金了（虽然也不完全是），相比类现金或者债券的话，现在的神华就是利息更高（现在的神华股息率7%左右），但是波动更大。
（交谈时神华A和H的股息率）
另外，爸你刚刚说的【只要他还有神华，那五粮液和泸州老窖就没到散户乙理想位置。】这句话也有问题：投资是比较，如果相比五粮液和泸州老窖，神华有更明显的便宜占，他就不会全仓五粮液和老窖。随便举个例子，假设企业的情况都不变，但现在的神华股价只有5块钱，而老窖和五粮液是100块钱，他绝对不会把神华卖了买老窖和五粮液。
他今年以来买五粮液和老窖的钱，是用的现金，而不是卖了神华去买，我觉得就是因为神华和五粮液、老窖不好比出来哪个更划算。
另外，他最近用现金买的是五粮液这个股息率明显比不上神华的企业，应该是因为五粮液虽然只有3%的股息率，比神华低了一半左右，但是他认为五粮液（或者说白酒）的成长性还是比神华强。本质上，他还是更喜欢白酒这门生意，我记得他之前也回复过，之所以当初没有用全部老窖换神华，本质还是更看好老窖的成长一点。
我爸：对，我理解说不出，就是成长性。
我：但如果现在神华涨到了80块钱一股，而白酒价格没变，我相信他会卖了神华买白酒的，80块钱的神华，对他来说，我觉得就差不多是现金等价物了
我爸：嗯。
（批注：我爸突然话锋一转，可能是因为散户乙买五粮液让他产生了思考，也可能是本来就一直想这样）
我爸：我持有的洋河找机会换五粮液或泸州老窖。
（批注：我爸第一次说换洋河）
我：找得到就换，找不到就拿着，现在的洋河拿着收益应该也不会非常差，现在洋河股息率就差不多有5%，比存银行划算多了。
我爸：该换时提醒我一下。
我：我应该不会提醒。。。。如果提醒你换了，五粮液老窖跌，洋河涨，你又要懊悔。
（批注：当初换了大华我爸就懊恼至今。。。欲知我爸怎样懊恼，请看我上篇文章《不要因为赚不到的钱而耿耿于怀-记录一次“糟糕”的股换股经历》，或者如果我之后有兴趣有时间的话，也可能把我和我爸关于大华的聊天整理发出来。）
我爸：有可能。
5月16日
这天，我爸看到了一篇文章，《2014之神奇的老白干》，又来问我：
洋河会不会有类似的情况。
这天的讨论少，也没啥价值，插在这里就是想告诉朋友们，我爸对洋河一直在纠结。
5月18日
（我爸发的洋河相关截图）
我爸：据传洋河现在只招美女营销，有点那啥营销的嫌疑，感觉这不是glc乱斗，是整个很乱，一堆lan人在斗来斗去。
我在找机会把洋河换了。
（批注：我爸第二次说要换掉洋河）
（批注：我非常认同5月9日晚上黑白文章《打破幻想，股市没大V》里给的建议【投资上首要的目标是：照顾好你的情绪，因为你只有在情绪稳定的情况下，才可能合理的行事。】这句话，加上那段时间我爸总是提洋河，我感觉可能是他持有的不多的洋河让他焦虑了，所以我这个时候就顺着他的思路说，给他的关于洋河的建议相比5月9日也就变了。）
我：段永平说的：发现错误就立刻改正，再大的代价都是最小的代价。如果你总是有“找机会换”这种想法，那很有可能就找不到机会。或者是之后需要付出更大的代价。反正如果是我对洋河没有信心了且当下有更好的选择，我立即就会换。
我爸：关键现在比较下，其他票没有便宜占。
（批注：这句话其实一点毛病没有，可惜后来我爸知行没合一）
我：相比洋河，茅台没有那么那么明显的便宜占吧，那老唐为什么换了呢？因为他不信任洋河了，他就不会等到你所谓的“合适的机会”去换洋河，而是觉得不合适就立即换，这样其实自己也不会那么焦虑。
你这种心态我觉得还是成本心态在作祟，因为你洋河还亏着的，但你越晚换，很可能你就离你所谓的“机会”越来越远
（批注：下面我爸回复的是【相比洋河，茅台没有那么那么明显的便宜占吧，那有的高手为什么换了？】这句话）
我爸：你说我们可以尝试在高手的体系基础上操作的，高手买的价格对我们来说贵了，我们还要买吗？
我：在高手的体系基础上按照适合自己的方式操作（以避免买贵）和要不要换股是两个概念，不能混淆了。
在高手的体系基础上操作，说得是对于一个正常的优秀的企业来看买入卖出，洋河现在是一个遇到问题的企业，如果你都已经因洋河可能的问题而担心、焦虑了，那你卖出就要果断。
我爸：那换哪个票？
（批注：又问我换哪个票了）
我：我不给你用洋河换哪个票的建议，但我就拿你喜欢的五粮液举例子，五粮液今年价格最低跌到过122左右，洋河今年最低是88左右。到现在，五粮液从最低120涨到150+了，洋河到现在还是才97左右，五粮液涨了25%左右，洋河才涨了12%左右。
按照你的说法，“等合适的机会”，假设你想拿洋河换五粮液，那代表之后一段时间五粮液要比洋河跌得多很多，才会有你所谓的合适的机会。
洋河都“烂”成这样了，五粮液要怎么才能比洋河跌得还多呢？我想不出这样的“机会”。
我爸：2年后的酒会不会像这几年的地产。
我：我不明白为什么你会突然问出这个问题。。。
我爸：酒太热门，感觉是人扎堆的地方。
（批注：“感觉”二字真的让我很无奈，如果投资靠感觉，真能很难不亏吧）
我：这两个行业我觉得没有可比性，而且你这个担心纯粹就是凭空而来的，是你的“感觉”。
我爸：单纯比较下，目前的价位，腾讯、中概互联确定性比洋河更高。
我：你说腾讯确定性更高，但你又在等机会才洋河换腾讯或者其他的而不是现在就换，那你是觉得洋河赔率比腾讯或者其他你心仪的企业更高吗？如果你不是觉得洋河赔率更高，那洋河没有腾讯赔率高，又没有腾讯确定性高，为啥不现在换呢？
而且我觉得，比赔率和确定性更重要的是，如果你不信任一个企业，第一时间就应该卖出，而不是卖出的时候还要去考虑换什么，如果你拿着洋河都不放心，你怎么拿得住呢？
如果你已经不信任洋河了，那你现在就是拿着现金也比拿着洋河好，因为洋河你拿不住。
我爸：我自己再想一下，换肯定要换，换哪个再多比较
（批注：我爸还是要换）
我：好，你自己想哈，我不给你具体建议，免得之后一段时间万一洋河比换的标的涨得多或者跌得少，你又怪我。
我爸：要想不怪你，肯定换五粮液和泸州老窖，同一行业，五沪肯定比洋优秀。
我：你本来就不该怪我啊，你来问我建议，我告诉你，然后你还怪我的话，那我以后就只有不给你说了，免得好心建议结果惹怨上身。
5月19日
（批注：这天，东邪兄在小茶馆里面发了个帖子并整理成《用ROE为22%的洋河，换11%的文轩，值得吗？》一文，讨论用洋河换新华文轩h是否值得，我和我爸都在小茶馆，所以引起了我们讨论。）
我：爸，这个帖子值得看看，也是一种值得学习的比较思路。
我爸：我觉得他思路是对的。
我：这个思路没有问题，但是我觉得这个好像主要就是从企业的过去来比较企业的当下，没有太看企业的未来，单就当下的比较，这样看没有问题。
我爸：反正我看了他这文章，洋河我暂不动。
（批注：好嘛，这下又不动了）
我：可以的，当下的洋河怎么都比现金划算，只要你不焦虑，持有洋河看到比持有现金划算。
我爸：主要换腾讯感觉没便宜占，换五粮液呢，当前看，股息率洋河还高点。
我：我是觉得当下的五粮液比洋河划算，毕竟成长大概率比洋河好很多，但是确实换股要慎重，比较而言五粮液相对洋河没有非常明显的便宜占，虽然我估算出来五粮液比洋河有点便宜占，但其实也是估计的，万一估计偏离了，就有可能两边挨打。
我爸：如果增长是意外之喜，那静态看，洋河有便宜。
我：是，但你不换的话，要有个心理准备，就是五粮液肯定是成长的，洋河有可能不成长甚至利润减少，因为洋河很可能是把去年四季度的利润条件到今年一季度，做出今年一季度利润增长的假象的。
（批注：然后我给我爸推荐了好几篇分析洋河2023四季度和2024一季度的文章，由于太多，就不在这里列举了）
我：这些看好的看衰的都可以看看，辩证看待。
我爸：这几篇不同文章我也看得多，观点都有不同。洋河有个问题就是销售下滑不多，费用大增不正常。
我：是的，销售费用大增其实就是使出吃奶的劲去销售了，不仅没有得到理想的效果，而且效果很差。
5月20日上午
（批注：这天我和我爸讨论到了海康和大华，这不是本文重点，略过，但引出对行业龙一龙二的讨论）
我：并不是投资行业龙一就一定是最好的，还是要看潜在收益，比如五粮液和茅台，现价的话，也有很多人会选五粮液。（然后我给我爸推荐了文章《25PE茅台和13PE五粮液，买谁？》）
我爸：这个我选茅台，没钱次选五粮液。
我：（估计我爸是还没看文章就“抢答”了）你先看完这篇文章嘛，茅台肯定确定性更强，但投资就是比较，确定性要看，赔率也要看。如果确定性差不了太多的情况下，有一方赔率高很多，那也会有很多人选赔率高的。
比如散户乙，我给你说了，上周还是上上周，他就把所有剩下的钱买的五粮液，而不是买的茅台。
我爸：能理解，他拿泸州老窖就能理解散户乙思路。
（批注：其实我觉得我爸还没完全理解散户乙的思路，至少和我的理解不一样。）
我：不同的人选择不一样，选择的对错要事后才能知道，但做出选择的瞬间，还是看哪个更适合自己。
（批注：下面我爸回复的是我【比如五粮液和茅台，现价的话，也有很多人会选五粮液】这句话）
我爸：市场的确反人性，现在市场多数人都不看好洋河，洋河目前估值就体现了多数人看法，那洋河会不会触底，这也值得再考虑。
我：触底是炒股（投机）思维，不是价投思维哦。
我爸：是，但也可以结合价投思路比较，静态看，洋河目前收益率不比茅五差。
另外，单看巴菲特说的“别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧”这句话，这也是投机的一部分。
我：一方面我认为巴菲特这个不能叫投机，这是利用人性，另一方面我觉得几乎所有话都不能单独看，都要结合语境来看，如果单独看某一句话而不管其说话的背景，就会容易形成错误的片面的理解。
（批注：下面是我爸接着他的“静态看，洋河目前收益率不比茅五差”这句话继续说）
我爸：比较后，洋茅五目前没有哪个绝对有便宜占。这种情况下，我选逆人性，站少数人的一边。
我：我不赞同，按照你的思路，就是一个股票多数人都不看好的时候就可以买入，如果人少就一定对，那投资也太简单了。
我爸：其它条件一致，人性就是一个小法码。
我：先不说其他条件是否可能完全一致，我们先假设其他条件一致，你也肯定不敢保证人性100%错或者人性100%对。
靠人性去判断一个股票是否值得买入，还是炒股（投机）思维啊。炒股本来就是猜人性嘛，炒股就是选择你认为的别人眼中的好票，然后寄希望于有人以更高的价格来接你的盘。
用人性来衡量企业价值，我觉得不靠谱。我感觉你虽然看了一些价投的东西，但你的投机思维反而在很多关键时刻影响你以价投思路去做决策，而且影响了你的心态呢。
（批注：我爸没有接我的茬）
我爸：散户乙当初面对茅五泸时选择，可以类比目前洋河不？
我：我觉得不能，我觉得现在是中高端白酒整体向好，只有洋河拉跨，而且从过去几年的数据来看有是越来越拉，而散户乙当初选择老窖时面临的整体情况是整个白酒行业因为塑化剂、对公消费等事情泥沙俱下。而现在白酒规上企业是在复苏的，但洋河，这几年明显越来越掉队了。
我爸：你觉得洋河能不能持续分红，它的一季报下滑，是偶然还是必然，产品质量问题还是管理问题？
我：这就是判断的关键了，以几年为视角来判断洋河能不能稳定住当前的业绩，在稳定按照当前甚至更高比例分红的同时保持一定的增长很关键。
对于现在的洋河的判断，不同的人有不同的看法，所以有不同的选择，所以才有了交易。
在我看来，洋河要两者都做得不错，才可能比当前的茅台或五粮液更有投资价值。但我觉得洋河很难两者都做得不错，所以我选择了卖出，去投资我觉得更好的企业。
5月20日下午
（批注：上面那段交流结束后，我去午休了，结果下午起来，我爸告诉我，他把洋河换成五粮液了，我满脸问号，咋就这么突然）
我爸：洋河多数换了五粮液了，剩下余额不多买完美了。
我：啊？你不是早上还信誓旦旦要比较，要有明显便宜占才换么，咋下午就换了？
我爸：你说的有道理，赌反转有投机嫌疑。
我：那为啥买完美呢，你为什么觉得完美比洋河或者分众或者比中概划算呢？
（批注：提分众是因为分众是糖指数，提中概是前文中我爸觉得中概比洋河确定性高）
我爸：完美周期股，你去算一下，近十年完美的平均利润和市盈率。
预计完美下半年有一爆款游戏上市。
我：都没上市咋知道是爆款哦，这不又是猜测么？腾讯元梦之星上市前热度那么高，那么多人投资人期待，都没做成爆款。
我爸：完美十一月左右上诛仙世界。也就XXXXX元，没仔细随便买了。
我：随便你嘛，你买都买了，我也不了解完美，不可能让你现在就去换了，反正你的钱，你自己做主咯。
我爸：你空了去雪球搜一下完美财报分析，或者算一下完美近十年平均市盈率和净利润，锻炼一下自己撒。
我：我对完美没啥兴趣，它不是我喜欢的企业的类型。
而且，你买的票你让我锻炼，是不是有点离谱哦。。。
我要看也是看我感兴趣或者我觉得有一定价值的企业啊，完美这个企业我肯定不会买的。
我爸：赚了一人一半。
（批注：我爸又拿我小时候哄我那套来哄我，小时候经常让我买什么东西，剩下钱是我的，小时候吃这一套，现在真不吃了。）
我：不干，赚赔都是你的。
而且“近十年平均市盈率和净利润”，前一个是统计数据，后一个是10个数字搜一下加起来一平均就是了，咋锻炼人嘛。
我爸：就是因为没难度才喊你开始。
我：你不要总是要求我去做某件事情嘛，己所不欲勿施于人，己所欲亦勿强施于人，而且你自己不愿意或者按你的说法你做不了这件事情，那你就不要逼我嘛。
我对完美没兴趣是一方面，另一方面我也不认为去算完美世界的十年平均净利润这件事情很重要，因为我都不知道他净利润含金量如何，也不知道企业管理层如何，未来如何。
我爸：先从简单的开始，你用席勒市盈率估值法算一下周期股利润锻炼一下自己。
我：这个根本没有难度，算了根本锻炼不了人啊，这就是计算器按十个数字一加得到的结果，我理解不了这个企业，算出来了又有什么意义呢？我也不敢买啊。
而且去年我就用陕西煤业演示过席勒市盈率估值法《陕西煤业买卖点计算》。
我爸：那些不说，我出考题，就是完美，我希望你算一下完美的十年平均净利润。
我：10个利润加起来除以10就是平均净利润，这有啥难度嘛？这个平均净利润算出来就敢投了么？我反正不敢。我完全不知道你这个考题有什么锻炼我的意义，感觉是你要逼着我去看完美世界而已。
我爸：还有10年平均市盈率。
我：十年平均市盈率又不是席勒市盈率估值法所要求计算的，这个是一个统计指标。
我爸：你用作参考。
我：去雪球给你查了一下，不查不知道，一看吓一跳，完美世界现在的市盈率分位值96%，意思就是说现在完美世界的市盈率，比过去十年，96%的时间都贵。当前完美的ttm市盈率有80多，而且今年一季度是亏损的，并且你还不了解完美的业务，只是预测今年下半年完美有个爆款游戏上线，就敢买啊。。
（图片为完美世界市盈率分位值）
我爸：你对市盈率分位值的理解应该是错的。
我：你看图里面写的啥嘛，雪球APP的解释，你不信我要信这个撒。
（图片为雪球APP对市盈率分位值的解释）
我爸：市场短期是无效的，长期是有效的。
我：这句话没问题，但这和你买个市盈率80多而且自己还不了解只是预测有个爆款游戏要上线且还没上线的企业有啥关系呢？市盈率80多代表的是以当前的纸面利润数据来看这个企业已经非常高估了，在我们不了解纸面数据水分如何的情况下，假设完全真实，这个市盈率太高太高了。
而且按照你刚刚说的这句话，我们假设完美是个好企业，那长期来看市场市盈率应该往下走（向无风险收益率的倒数靠近），这样的话完美世界会跌，而且会跌很多啊。
我爸：那你看看他十年平均估值呢？
我：行嘛，看了下，近十年完美时间的市盈率分位值50%的情况下，市盈率差不多是31左右。现在市盈率80多也比中位值高太多了吧。
你这真的是在投机而不是投资哦。
你再看看阿攀哥《巴菲特的安全边际（20个案例）》这篇文章里面的统计呢，看看巴菲特买的企业的市盈率是咋样的。
（图片为阿攀哥统计的巴菲特黄金时期第二阶段买入企业的估值）
不是说20倍以上市盈率不能买，你买个80多倍市盈率的完美世界，不就是赌他那个爆款游戏吗，我不认为你这是投资。
我爸：总体说，市场是长期有效，短期无效，我认为这句话是对的，完美十年平均股价是12元左右，所以我觉得现在9元多的完美可以买。
（批注：我表示无奈又震惊又难顶）
我：天哦，你咋还在看平均股价来判断企业值不值得买哦。
2022年10月的时候，你就说“茅台股价1000多，五粮液股价100多，难不成茅台的价值是五粮液的十倍？”，当时我就给你解释了，每股股价的比值没有意义，因为企业的总股数不一样，所以就算你要这样去比较，应该比总市值而不是单股的股价。
你现在看历史平均股价来判断是否买入一个企业，这哪里是价值投资呢？
（批注：中间省略一些我觉得我和我爸都有点情绪化且没有太大价值的讨论）
我爸：你要不喜欢完美的话，我就把这部分完美换成吉比特。
我：我没有让你换吉比特的意思，因为这个不是我喜不喜欢完美的问题，而是你连怎么判断完美这个企业的价值都没搞懂就去买了。
完美世界的价值在哪里，吉比特的价值又在哪里，他们的利润是否为真，是否能持续，竞争力在哪里，未来的增长前景是什么呢？
你这么认可和信任老唐，我们90%左右仓位也在糖指数上面，但老唐从来没有通过企业的平均股价来判断企业的价值吧？
我爸：这是我的思考方式之一，不是老唐的。
（批注：我实在不想我爸用炒股的方式去买入完美，所以过了几个小时我还是列举了一下完美的十年扣非净利润并且跟两个标准的周期股陕煤、分众做了对比。图片为三个企业近年归母或扣非净利润）
我：把完美近十年的扣非和归母净利润都给你列举了一下，顺便把两个比较典型的周期股陕煤和分众都列出来给你对比了。
可以看到，分众周期性很明显，波动剧烈而且是时上时下那种，明显有周期性，陕煤的周期性没有那么强，但拉长看还是在上下起伏中往上走的。
而完美世界，完美世界2016年到2020年利润都是比较稳定的，但2021骤降，2022骤升，2023又骤降，而且高点是在2018年，之后整体是一个下行趋势。
所以我认为完美不是一个周期股，不能用席勒市盈率去估值，而且就算完美是一个周期股，他整体利润是在往下走的，今年一季度都是负的，我觉得不太适合去看十年平均净利润来算估值。
我爸：完美我是在赌，赌完美十一月左右上诛仙世界，下半年就有结果。游戏只看眼下业绩没用，看未来预期，完美一季报没利润，不妨碍几个月后完美的预期起来，不影响完美25年起来，只要诛仙世界定档，年中就能起来了。
（批注：也不知道是这几个小时我爸想了一下，还是我发的数据说服他了，他不再说买完美是投资了，虽然我也不想他赌，但毕竟他的钱他说了算）
我：既然你说是在赌完美了，也可以，你的钱你自己决定，虽然我不会这样去赌，但就像黑白说的，投资中，照顾好自己的情绪最重要，反正你买完美的钱占总仓位很小，我是觉得这样坐能让你更心安，那你就这样嘛。
我记得之前你还融资买了完美，你完美的融资还在么？
我爸：还在，XXXXX元。
我：行吧，损失你能承受就行，我是肯定不会上杠杆的就是了。
我爸：最高融了2倍XXXXX元，除了完美还融资买了五粮液和洋河各一手，这两个一亏一赚。2850点极端情况上的，本想短期不超半年，没想到除了五粮液，其它结果都不好。等完美这一波起来就把杠杆卸了。
我：说实话，我宁愿完美起不来，免得你以后又赌。但又不想有损失，所以我希望完美不亏就行。
我爸：唉，多的7倍都遭了，不在乎这2倍。
（批注：这种心态就是很多炒股的人大幅亏损、倾家荡产甚至负债累累的原因之一吧）
我：给你算过了，没有7倍那么多的嘛。
（批注：我以为我爸说的是大华亏了那么多，还是详见《不要因为赚不到的钱而耿耿于怀-回顾一次“糟糕”的股换股经历》一文）
我爸：我没说大华亏了7倍，是说我总体瞎折腾亏了7倍。
我：那假设这2倍也亏了，你下次又会不会说，9倍都亏了，不在乎再亏一两倍XXXXX元，又继续融资呢？
我怕你一直这样整。
我爸：这次遭了就是大教训，终身不碰融资了，也不自做主张了。
我：7.5w还不是大教训所（笑哭表情）。
我爸：是，只是大华占亏损的一半，不服气。
（批注：不服气是大幅亏损、倾家荡产甚至负债累累的原因之二吧）
我：那你这次如果赚了呢，继续融资么？
我爸：赚了，有极端机会会再上，损失会控制在可承受范围。
（批注：我只能叹息一声）
我：就怕下一次你赌得更大。
我爸：不可能，我有底线思维。
我：行嘛，还是那句话，投资，照顾好自己情绪最重要。如果我不让你试这一次，你绝对情绪更差，说不定之后更要赌把大的。反正这次融资的钱占总仓位比较小，你把损失控制在可控范围内就行。
我爸：OK。
（批注：最终，在融资这个问题上，为了照顾我爸在投资中的情绪，我妥协了，其实洋河股换股完美我也不得不妥协，毕竟他的钱，而且都换了，要是我让他换成其他的然后两边挨打，我才背锅了。）
写在最后
看到这里的朋友们，感谢你们的支持，希望本文让你们有所收获。
其实本来想一次性把和我爸讨论“大华股换股造成的‘损失’”和“洋河股换股”整理成两篇文章发的，结果整理的时候发现这两部分其实很难分开，考虑到大华已经写过一次了，这次就只整理了洋河股换股的讨论，就这样，字数都已经多到不行了。。。
整理我和我爸讨论内容的时候，也让我意识到了对话过程中我的问题，也正是这些问题（当然我爸也有一些问题）让我和我爸经常一说起投资就都比较激动甚至争执起来，希望以后会好点吧。
常思阁
微信号：changsige99
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