文字是思考的结晶，记录是为自己指路
文章是8月10日发生在某群里面的一段讨论整理而来的，主要讨论了两个内容，一是“一手茅台的仓位就在总仓位占比过高，这种情况要不要买茅台”这个问题，另一个是我确定单只个股占总仓位比例的方法。
第一个话题，虽然我的圈子中面临这个问题的比较少，但从绝对数来看，肯定还是不少人面临这个问题的，所以我认为有一定的参考价值；第二个话题，个人觉得很有价值，毕竟很多人（尤其是和我一样抄作业的）给自己单只个股设置的仓位上限要么是拍脑袋决定的，要么是沿用前人的数据（比如40%），但基本都没有一个可以解释得清楚的逻辑，我觉得我的这个思路至少提供了一个判断单只个股持仓上限的角度。
文章内容同样在不改变原意的情况下进行了润色，欢迎朋友们参阅并批评指正。
一手茅台就占仓位很高怎么办
慧投人生：有个问题咨询下各位朋友，如果以70%的仓位买一手茅台会不会仓位太高？
苏孟冉：看你的机会成本和接受回撤的能力了，段永平上个月刚刚好回复一个球友时说过，大意是他认为年轻人就应该有闲钱就买茅台，其他就好好工作。
尽管他这个观点建立在他不知道a股只能100股起买的情况下，但即使按他一股一股买的说法，仓位里面其实也只会有茅台。
但我是分散派，而且我给自己定的规则就是除非极度低估，否则单只个股持仓不超过40%，加上当下的五粮液其实潜在收益率我认为不比茅台低（当然确定性稍逊茅台），加上我还有好几只其他心仪的票，所以如果是我，只买一手茅台仓位就70%的话，我觉得茅台占仓位还是太高了，我会买不超过40%仓位的五粮液，其他60%仓位去买其他我想买的票。
西流志：如果接下来收入可以有一定提升，每年能够有10-20万结余，我认为是可以（在一手茅台占比超过70%的情况下就去买茅台股票的）。
单个股票虽然持仓不超过40%很重要，但是可投入资金和后续现金流应该一起考虑进来。
股权资产与总资产占比也应该考虑。
当年现金结余＜股权资产的10%时，我认为可以不用考虑收入和其他资产了
常思阁：西流兄中间【单个股票虽然持仓……股权资产与总资产占比也应该考虑】这段我非常非常认同，我觉得后续的自由现金流和股权资产占总流动资产比例还是要考虑的。
如果你每年有相对投资资产很大的自由现金流，比如对我个人而言每年可新增投入股市资产如果达到投入股市资产的20%，我愿意突破个股36%持仓上限的限制。
我确定单只个股上限36%的逻辑
常思阁：为什么我的单只个股正常情况下是36%这个数字呢？我的逻辑是：
假设我最重仓的股票全部清零，然后以12%的年化计算，看剩下的那部分仓位能不能在4年内回报或创新高。
用这个思路算出来，我的单只个股持仓上限是36%这个数字。
个人认为，用这个思路去计算适合自己的单只股票上限，挺好的，至少相比拍脑袋和沿用前人的某个数字，有自己能够清晰解释的逻辑。
洋葱：这个逻辑假设最大仓位归零，我觉得过于极端。或者说，最大仓位的票都归零了，剩下的部分保持年化15%也好12%也好，还要持续3-4年，就更加难了。。
常思阁：你也可以在这个逻辑基础上修改，调整成适合你自己的逻辑。
我是认为投资宽基指数都能获得年化7-9%的收益，那么自己做股票，年化12%就是我的底线。
而且归零本就是一种极端假设，这种情况确实很难发生，所以不归零的情况就作为安全边际了，这种极端情况是比如说万一我真投了一个恒大那样的企业而且没有在归零前发现并退出的情况。
如果要自己去在我这个逻辑上去修改的话，那就千变万化了，比如你可以调整成最大仓位腰斩，你也可以调整除最大仓位的其他仓位预期年化，也可以调整除最大仓位的其他仓位几年再创新高等等。
我这个就是提供一个思考的角度，觉得合适就可以沿用并进行适当数据调整而计算出自己的单只个股持仓上限，觉得不合适，忽略我这个思路就好。
写本文时的一点补充思考：
至于哪些特殊情况我会突破单只个股36%的限制，目前我还没有仔细思考过，但如果后续自由现金流很强、或者股权资产占总流动比例很低，或者某只自己研究深入的股票很低估（比如茅台在其他情况不变的情况下股价对比现在腰斩），那这些情况我就会突破36%的限制了。
另外，我现在的思考是个股持仓上限无论如何都不会突破60%（未来会不会变，不知道。）
常思阁
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