中长期城投债怎么看？2024年专项债给了谁？5000亿买断式逆回购对于债市有何影响？城投有何新动态？让我们一起看看市场都是如何说...中长期城投债怎么看
10月12日国新办举行的新闻发布会上推出一揽子重磅政策。城投信用风险进一步缓释，短端受益程度更大。对于城投退平台怎么看？之前大部分城投退名单或是退平台，更多的是希望能够突破监管端不能新增融资的限制，但是目前来看即便是退平台也并不意味着就能新增融资。从二级成交数据来看，近期城投债平均成交期限略有下降；从成交规模来看，5年及以上成交规模总量10月27日当周下滑九百多亿元，并且占城投债整体成交规模比例也在下降，可以看到活跃度出现明显下滑。那么近期来看中长期城投债还能买吗？中长久期城投债不如短端城投债抗跌，重点省份不如非重点省份抗跌。对于负债端相对稳定且想要获取更多收益的机构来说，可以选择逢高布局、适度拉长久期选择一些相对优质的主体，并且考虑到后续化债和退平台的推进，建议关注重点化债省份和非重点但是化债态度较为积极的省份，预计会得到更多资源倾斜。对于负债端稳定性相对较低的机构来说，此时不适合过于拉长久期或者大幅增加对城投债的持仓，因为一旦债市继续回调，正如今年前几次信用债调整行情中出现的那样，若有所波动，中长久期城投债上调幅度将会更大。
来源：华福固收研究
截至2024年10月28日，今年新增专项债发行为38503亿元，同期来看今年前三季度发行规模与往年相当。今年以来，已发行30021.98亿元的普通专项债和8481亿元的特殊新增专项债，以及3476亿元特殊再融资债，其中1667.57亿元的特殊再融资专项债。从资金投向来看，城乡建设、交通建设仍是专项债的重点方向。从城投承接专项债的角度来看有哪些特征？截至2024年10月14日，2019年以来全国一共有2488个发债城投平台承接了专项债项目（包括下属子/孙公司为承接主体的平台），其中2024年以来有1328个发债城投平台承接了专项债项目，其中2024年首次承接主体的共167家。城投平台数量较多，但区县级平台专项债资金占比较小，投资项目较零散。从地区看，浙江等省份较多城投平台承接专项债，资金占比较低。不同行政层级城投平台在专项债项目方面存在明显差异。城投评级中，AAA评级城投专项债资金占比相比2023年有所提升，AA评级城投占比下降。来源：谭谈债市
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2024年专项债给了谁？
5000亿买断式逆回购对于债市有何影响
2024年10月31日，央行公布首份公开市场买断式逆回购业务公告和10月国债买卖业务情况，央行明确公开市场买断式逆回购操作对象为公开市场业务一级交易商，原则上每月开展一次操作，期限不超过1年。公开市场买断式逆回购采用固定数量、利率招标、多重价位中标，回购标的包括国债、地方政府债券、金融债券、公司信用类债券等。此后，央行公告称进行了期限为6个月、规模5000亿元的买断式逆回购操作。那么5000亿买断式逆回购操作对债市产生了什么影响？虽然本次央行并未公告买断式逆回购的中标利率档位分布情况，但从正常向上倾斜的利率曲线逻辑出发，其期限短于MLF，总体利率水平也可能低于MLF，有助于边际降低银行负债成本，缓释银行中期负债管理压力。近期市场关注资金分层和非银成本问题，相应也影响到存单和信用债定价。央行本次操作释放出维稳资金面的信号，11-12月也存在降准的可能性，预计同业存单利率继续上行风险可控，11月或许是较好的布局窗口。政策效果验证期，央行货币政策将保持宽松。因此10月央行进行买断式逆回购操作5000亿元和公开市场国债净买入2000亿元，有助于维持流动性合理充裕、对冲后续MLF到期高峰，因而对债市属于利好扰动。债市依然不空，杠杆策略和哑铃策略相对占优。来源：张伟论债
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5000亿买断式逆回购对于债市的影响
浦发集团无偿划转子公司股权
10月31日，上海浦东发展（集团）有限公司发布公告，根据浦东新区国资委的要求，公司将持有的上海浦发养老服务发展有限公司100%股权无偿划转至上海浦惠养老服务（集团）有限公司。此次划转未对公司生产经营、财务状况和偿债能力造成重大不利影响。![]()
来源：公司公告
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