盘面梳理
10月11日，市场全天震荡下挫，沪指盘中一度跌破3200点，创业板指领跌。沪深两市全天成交额1.57万亿元，较上个交易日缩量5710亿。盘面上，跨境支付概念股逆势大涨，四方精创、科蓝软件、小商品城、青岛金王等涨停。三胎概念股盘中活跃，西部牧业、贝因美、大东方涨停。券商股一度冲高，中金公司、红塔证券、海通证券、国泰君安涨停。高位股盘中展开修复，珂玛科技涨停，润和软件涨超10%。下跌方面，芯片股持续调整，国民技术等多股跌超10%。整体上个股跌多涨少，全市场超4800只个股下跌。板块方面，跨境支付、贵金属、ST等板块涨幅居前，风电、半导体、CRO、次新股等板块跌幅居前。
周末市场关注度全集中在财政部的新闻发布会了，咱们重点就说这个。
内容上呢，财政部是管钱的，大家最关心的是钱怎么来，钱怎么花，而从发布会表示的来看，咱们花钱的方向主要有四个：
第一是地方化债，然后是发行特别国债支持国有大型商业银行；再就是运用地方政府专项债券、专项资金、税收政策等工具，支持推动房地产市场止跌回稳；最后是加大对重点群体的支持保障力度。
首先说化债，这次没说化债规模是多少，但表示了是近年来力度最大的一次。这就比较好算了，复盘过去，历史上最大的一次地方债务置换规模是在2015年至2018年期间，分别发行置换债3.2、4.9、2.8、1.3万亿，合计约12.2万亿。也就是说，这一次的规模会超过那个时候。
如果按照前几年平均3万亿左右的规模，那也就是说这次至少要大于3万亿，我看周末有的机构预期到了4-6万亿。
然后是给国有大型银行充钱的事儿，具体规模没说，机构推测在1万亿左右；
再就是支持房地产。回购土地、收购存量商品房用来造保障房。这块没有具体预期；
而促进民生，增加学生奖学金，给困难群众发补助等，这个不是主力，就不讨论了，规模肯定也不大。
……
会后，市场整体反馈争议还是表明显的，整体来看呢，外资偏空，内资偏多。
而消费的预期问题，我个人认为，在财政部的主场不说也正常，因为从流程上，留给商务部或其他领导去说也更合适。
而我个人认为超预期的地方呢，主要有两点：
一个是这是近年来最大的支持化债措施；其次是说，还有其他政策工具也在研究中，中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间！
大家发现没有，这个态度的变化尤其重要。相比于过去的避而不谈，这次会上非常坦诚承认问题，收入有缺口，地方债务风险隐患，通缩风险等等。
最为关键的是发布会里的这句话——“逆周期调节绝不仅仅是以上的四点，这四点是目前已经进入决策程序的政策，我们还有其他政策工具也正在研究中。比如中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间。”
这也就意味着，本次发布会打开了中央政府上杠杆这条最重要的路，印象中，这应该是财政部首次表态，中央政府可能会加杠杆。
所以，我认为，这次会议在有限的规则之内表明了上面的态度，信号意义大于实际意义，我个人倾向于是略超预期的。
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周末除了财政的发布会，比较重要的是9月份CPI、PPI公布，不出意外，这两项数据都比较差。
9月CPI是0.4%，低于预期的0.6%，这也证明了当下的通缩现状；9月PPI是-2.8%，低于预期的-2.5%，这个就更加严峻，是加速走弱的趋势，说明企业的经营愈发困难了。
不过现在股市走势主要看预期，尤其是政策预期，和现阶段的数据关系不会太大，此处也就是做个跟踪而已。
2024年飞天茅台散瓶批发价报2240元/瓶；2024年飞天茅台原箱报2300元/瓶，较上一日再跌20元。
国庆节后，飞天原箱跌了130元/瓶，散瓶跌了70元/瓶，不影响茅台长期估值价值，但短期动销疲软。
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