【股指周报】短期震荡行情，关注下周会议结果
文摘
金融财经
2024-11-02 22:18
上海
2024年11月2日 宏观-股指
短期震荡行情，关注下周会议结果
供应：近两周一波牛市的行情下，大股东减持的数量明显上升，同时回购意愿减弱，但整体水平相比往年依然不高。股价快速上涨和高波动的行情下，股东减持意愿的增加更倾向于是短期效果，随着股市制度的完善，融资端整体对股市流动性的影响有限，股指当前的核心矛盾依然是增量资金之间的博弈。
需求：
企业盈利的角度，PMI数据明显转暖，9-10月政策的密集落地起到一定积极效果，国内通缩压力最大的时候已经过去，对应企业盈利状况的改善可以期待但能否从通缩走向再通涨偏谨慎。现阶段的财政发力方向主要集中在债务置换上而非对消费、社会福利方面的支出，具体规模要等下周人大常委会召开结束。
投资者结构/资金端，本周市场关注较大的是风格急剧向小票偏离，背后是经济基本面的改善预期依然没有形成共识。资金面上，公募、外资等价投资金没有明显流入，前期超量买入的ETF资金在持续流出；市场增量资金主要为以杠杆资金为代表的高风偏资金，特点是通过博弈实现短期的高收益，所以也是带动盘面向小市值风格极度偏离并且形成了交易过度拥挤的情况。撇开短期过度拥挤的情况，在没看到财政大超预期或者经济数据持续改善的情况下，中小盘风格或持续占优。
市场行情上，基本面的改善需要数据持续验证，下周财政预期大概率不会有显著超预期，这种情形下现阶段的行情还是倾向于走类似于2019年年初的政策底所带动的估值修复，沪深300短期难破前高，震荡行情下把握好盈亏比依然有低位做多的机会。
对于股指的长期的空间保持乐观，当前站在市场政策、货币、财政三方面的周期性拐点上，即便下周财政规模有限，年底和明年2会依然会是增量政策推进的窗口，配合基本面数据的改善有望带动市场对估值更加乐观。
宏观组：
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