化债,就是让你来还钱
作者:邓新华(人文经济学会特约研究员)
来源:只给少数人看
最近化债这个词很火热。股市有化债概念股。
化债,意思很简单,就是解决地方财政的债务问题。
怎么化债?
一个方面是地方自己努力还债。地方卖资产还债,是大好事,但是在地方权限范围内,能卖的资产只有那些。有些地方还加大罚款力度来还债。
1990年代,地方债务问题更严重,财政靠银行输血维持,叫“输血经济”。最后中央大改革、大放权,允许地方放手招商、发展经济,到2000年代,债务问题就解决了,地方财政还赚得盆满钵满。与此同时,中国经济飞起来了。能不能再次给地方大放松,化债的同时再次实现经济腾飞?这个目前似乎并不在计划中。
另一个方面是中央财政替地方还钱,也是大家当前最关注的内容。
如果中央财政减少支出,省下来的钱给地方还债,假设每年还个几万亿,那可是天大的好事。那意味着,财政减少了对资源的支配,而民间新获得了几万亿的资源支配权,那中国经济肯定飞起!
可是,这也不是现在的计划。
现在的计划是,中央财政借国债,帮地方还债。也就是说,财政不会减少对资源的支配。
有人说,国债利率2%多,地方债利率7%、8%,以国债换地方债,合算。
财政上肯定是合算的。
可是,你不缩减支出的“还债”,那肯定不是你在还债。那谁在还债呢?
所以你得佩服汉字的精妙。
还啥债,化债!
国债未来也要还,但肯定是借新还旧,也就是,永不会缩减支出。对于地方来说,如此化债,地方肯定会继续增加债务。化债,只会越化越多。随着货币规模的扩大,债务规模不断扩大也不显眼。比如M2是100万亿,借2万亿就显得很多。但如果M2增加到400万亿呢?2万亿算啥。
这也是美国一直在采用的方法。美国联邦政府目前的债务是35万亿美元。比起来,中国的国债真的算克制了。
35万亿美元!这个数字如果放在100年前,可以买下几十个美国了。而现在,这个数字相对于充水的美元体量来说,也不算什么。
美国政府打算过缩减开支还债吗?它当然从来没有这打算。它的打算是不断印钞,不断摊薄纸币购买力,这就是美国的化债。其实是让所有持有美元的人来还债。
警惕美元!警惕纸币!