文件编号：A494/0528
刊发时间：2024年11月26日
2024-2025年冬天，全球天然气供需可能会紧张
--美国能源信息署对2024-2025冬季全球天然气形势的研判
2024-2025年冬季，全球液化天然气供应增加有限，俄气可能断供，如遇寒冷的天气，供需可能出现紧张且气价将会上涨或飙升。
王能全
天然气消费，具有极强的季节性，冬季是天然气消费的高峰时期，也是国际天然气市场极有可能出现大幅度动荡的时期。目前，已经进入2024-2025年冬季，近几天的大风和大幅度的降温，吹落了北京绝大多数树上的树叶，冬天的景色已十分明显。2024年11月25日，美国能源信息署发布报告，指出因为寒冷的天气等原因，2024-2025年冬季，全球天然气市场可能会出现供需紧张的局面，国际天然气价格将会上涨或飙升。
影响2024-2025年冬季天然气供需平衡的主要因素
美国能源信息署认为，以下几个方面的因素，可能会影响今年冬天的全球天然气市场供需平衡：
液化天然气供应增长。预计今年冬天，只有有限的液化天然气产能增加，主要来自于美国。
管输天然气流量的变化。如果原定于2024年底到期的俄罗斯-乌克兰天然气运输合同没有续签，那么，通过管道向欧洲供应的俄罗斯天然气数量就会减少。
运营问题。新项目的启动可能会延迟，出口用天然气原料的可得到问题，液化天然气出口设施的计划外中断，以及可能改变液化天然气贸易流动的地缘政治事件，可能会减少可用的天然气供应。
低于正常的温度。随着今年厄尔尼诺现象转变为拉尼娜现象，北半球一个或多个地区，可能会出现持续低于正常温度的寒冷冬季。这种气候模式的变化，可能会增加天然气的需求，在欧洲和亚洲之间形成液化天然气现货供应的竞争。美国较冷的天气可能会减少天然气库存水平，提高美国国内亨利中心的天然气价格，从而影响美国的液化天然气出口价格。包括巴西和埃及在内的其他液化天然气进口市场，也可能会增加液化天然气的需求，加剧地区间对现货液化天然气的竞争，进一步收紧供需平衡。
发电。与电力供应相关的问题，可能会影响液化天然气作为发电燃料来源的需求。例如，欧洲和亚洲核能的可用性和重启、可再生能源产出、发电站的燃料可用性和成本等等，这些因素都会影响不同燃料之间的竞争。
2024-2025年国际天然气市场的供需形势
美国能源信息署认为，2024-2025年冬季，全球液化天然气供应增加有限，而俄罗斯供应欧洲的管输天然气存在完全断供的可能，虽然欧洲天然气消费下降，但亚洲天然气消费将成为最主要的不确定因素。
（一）增加有限的液化天然气供应以及可能的俄罗斯管输停供
美国能源信息署预计，今年冬天将只会有有限的液化天然气产能增加，大多数新的液化天然气出口项目都在美国，具体包括：科珀斯克里斯蒂液化天然气项目第三阶段，现有科珀斯克里斯蒂液化天然气设施扩建中的七条中型生产线中的第一条；普拉克明液化天然气项目第一阶段，由18条中型生产线组成；以及通过工程和运营优化实现的自由港液化天然气项目的额外产能增加。这些新增的美国液化天然气出口项目的总的设计生产能力，为每天17亿立方英尺。不过，在初始启动阶段，新的液化天然气出口项目只能在设计生产能力以下运行，需要几个月才能达到满负荷的生产状况。
今年冬天，美国液化天然气出口将继续帮助平衡全球的天然气市场。2023年，美国成为世界上最大的液化天然气出口国，并将成为全球液化天然气市场的主要供应商。在2024年11月《短期能源展望》报告中，美国能源信息署预测，因为未来几个月将有新的和扩产的项目投入运营，2024-2025冬季，美国液化天然气出口量平均每天为137亿立方英尺，比前一个冬季增加8%（10亿立方英尺/天）。不过，潜在的项目启动延迟或其他技术问题，可能会影响这一预测。
其他市场，也在增加液化天然气的出口能力。墨西哥，东海岸一个新的液化天然气出口设施，即快速液化天然气阿尔塔米拉项目，已于2024年8月运送了第一批货物，并在10月达到了满负荷的生产。塞内加尔和毛里塔尼亚海上的一个新的液化天然气出口项目，有望在2024年底开始液化天然气生产。在运输了几批货物后，俄罗斯的北极2号液化天然气出口设施，因为制裁于10月关闭，在即将到来的冬季可能无法生产液化天然气。
俄罗斯与乌克兰的天然气运输合同，可能于2024年12月底到期，这可能会减少输往欧洲的俄罗斯管输天然气流量。在2022年下降了40%以上之后，俄罗斯通过过境乌克兰的唯一剩余管线，2023-2024年平均每天向欧盟出口12亿立方英尺至14亿立方英尺管输天然气。从挪威和北非通过管道进口的天然气，增长潜力有限，从而使得欧洲不得不主要通过进口更多的液化天然气，以及减少天然气库存来抵消俄罗斯天然气供应的进一步减少。
2021年至2024年期间，欧盟国家液化天然气进口能力扩大了三分之一以上，预计今年冬天将继续扩大再气化的能力。预计，到2025年1月，德国、意大利、希腊和波兰的再气化能力，将增加35亿立方英尺/天。
（二）涨跌互现的全球天然气需求和库存
在过去的2022-2023年和2023-2024年两个冬天里，异常温和的天气降低了欧洲和亚洲的供暖天然气需求。
2023年和2024年，欧洲以创纪录的库存结束了冬季供暖季节。2024年，欧盟将协调一致的减少天然气需求的措施，延长至2025年3月，旨在与前五年（2017年4月1日至2022年3月31日）平均消费水平相比，每年减少天然气消费量至少15%。自2022年开始实施这些政策措施以来，与五年（2017-2022年）的平均水平相比，2023年和2024年，欧盟的天然气消费量下降了15%以上。
与前两个冬季一样，欧洲国家将继续实施天然气的节约措施，进口液化天然气，以取代从俄罗斯通过管道供应的天然气。2022年8月到2023年3月，欧盟国家的天然气消费量减少了18%。2024年前8个月，欧盟的天然气消费量相对于2017年4月至2022年3月的平均消费量，下降了22%。
2024-2025年冬季之前，欧洲的天然气库存已接近满库，而9月和10月温和气温下亚洲液化天然气进口量的增加，可能表明库存正在被迅速补充。截至2024年10月31日，欧盟的天然气库存已达到95%。自欧盟颁布政策要求运营商在补充季节最大限度地注入地下储气库以来，欧盟的天然气储气库存，在2023年和2024年冬季供暖季节之前就已经储满。
在亚洲，去年冬天日本液化天然气进口量的下降，被中国新冠疫情后经济复苏进口的增加所抵消。自2020年以来的过去几个冬天里，韩国的液化天然气进口量，保持了相对的平稳。
东亚地区，尤其是中国的液化天然气消费，仍是今年冬季的一个关键不确定因素，可能对全球天然气供需平衡产生重大的影响。日本，是世界第二大液化天然气进口国，在过去的四个冬天里，日本的液化天然气消费量每年冬天都在下降。2020-2021年冬季和2023-2024年冬季之间，日本的天然气消费量下降了18%，即27亿立方英尺/天。预计，今年冬季这一趋势不会逆转。作为世界第三大液化天然气进口国，韩国的液化天然气进口量相对平稳，过去四个冬季进口量的变化幅度，为每天2至5亿立方英尺。
2023年，中国成为全球最大的液化天然气进口国。通过长期合同和现货市场，中国安排进口液化天然气。今年冬天，中国的再气化能力将增加28亿立方英尺/天，主要集中在南方，不受冬季需求模式的直接影响。今年9月和10月的季节性需求低迷期间，中国的液化天然气进口量创下了历史单月的纪录，这可能表明中国在即将到来的冬季之前囤积了液化天然气。
与2023年的年平均水平相比，中国在2024年1月至9月的管道天然气进口量增加了10亿立方英尺/天（15%）。这一增长主要来自俄罗斯，通过“西伯利亚力量1号”管道，该管道继续提高输气能力，目标是到2025年达到37亿立方英尺/天的出口流量。
东亚的储气能力，主要局限于与液化天然气进口（再气化）终端共存的地面低温储罐，这有助于满足季节性的高峰需求。在过去的冬季供暖季结束时，日本和韩国的液化天然气库存水平相对较低，但在随后的几个月里仍接近2023年的峰值水平。在中国，天然气储气能力可以满足年天然气消费量的12%左右，2024年8月至10月创纪录的液化天然气进口，可能表明冬季前储气的库存得到了强劲的补充。
在世界上最大的液化天然气出口国的美国，截至2024年11月8日，储气的库存接近最大的容量，比去年的库存高出了3%。
2024-2025年国际天然气价格可能会出现上涨
2024年，液化天然气近月期货价格持续下跌，始终低于2022年和2023年。彭博财经的数据显示，今年，东亚日韩指数（JKM）和欧洲所有权转让设施（TTF）的全球基准天然气价格，比2022年下降了50%以上，比2023年下降了20%以上。
今年到目前为止（2024年1月至10月），东亚的日韩指数平均为百万英热单位11.47美元，欧洲的TTF价格平均为10.37/百万英热单位。今年天然气价格持续下跌，主要是由于欧洲库存高、天然气消费量减少以及全球天然气供应相对稳定。即将到来的冬季，TTF和日韩指数的当前远期价格，平均约为15美元/百万英热单位。
美国能源信息署认为，今年北半球的一个或多个地区，可能会经历更冷的冬季气温，因为天气模型表明，厄尔尼诺现象可能会转变为拉尼娜现象。天气模型预测了拉尼娜现象形成的可能性，拉尼娜现象，通常与北半球大部分地区冬季较冷、较干燥的天气有关。欧洲中期天气预报中心预测，西北欧和中欧的这个冬天会更冷。过去两个冬天异常温暖，导致欧洲天然气消耗量相对较低，季末储存的库存水平较高，天然气的价格较低。因为新增的液化天然气供应有限，如果欧洲的天气比前两个冬天更冷，如果亚洲也经历一个更冷的冬天，那么，全球天然气的供需平衡将会收紧。
欧洲天然气传输系统运营商网络（ENTSOG）在其《2024-2025年冬季供应展望》中估计，如果没有俄罗斯的天然气供应，在正常的冬季情况下，欧洲将以40%的地下储气量结束冬季供暖季；在寒冷的冬季，假设液化天然气供应保持与过去两个冬天相似的水平，储气量仅为11%；而假设液化天然气供应高于前两个冬天，储气量为26%。
寒冷的冬季，可能导致今年冬天美国大量动用库存从而降低储气的水平，提高国内亨利中心的天然气价格，进而影响美国液化天然气的出口价格。运营方面，如计划外的维护和/或生产冻结，可能会影响美国液化天然气设施的出口量和价格，并提高国际液化天然气的价格。
如果经历一个比平常更冷的冬季，中国可能会大幅增加液化天然气的进口，就像2017-2018年冬季的情况一样，这会进一步收紧全球的供需平衡。如果欧洲也经历一个更冷的冬天，欧洲的买家将不得不争夺现货液化天然气货物，特别是在燃料转换不可能的情况下，这反过来会提高欧洲和亚洲价格天然气的价格。
基于以上的分析，美国能源信息署认为，北半球最近两个冬天异常温暖，使全球天然气市场供应充足，价格相对较低。根据欧洲和亚洲目前的远期天然气和液化天然气价格，进入今年冬季的价格仅略高于去年同期。如果今年冬天的天气像过去两个冬天一样温暖，预计全球供需平衡将相对稳定，价格将与前两个冬天相似。但是，如果今年冬天欧洲和亚洲的气温低于过去两年，或者其他运营和市场风险成为现实，全球天然气市场的供需平衡可能会收紧，从而导致国际市场天然气价格的上涨和潜在的价格飙升。
