文件编号：A485/0519
刊发时间：2024年10月9日
高度不确定的短期国际石油市场
--媒体视角：行业对以伊局势和油市前景的不同预判
9月底以来，中东局势升级并恶化，油价大幅度波动。对于未来的以伊局势和国际石油市场形势，行业媒体和专家们有不同的分析和预判。
王能全
从9月25日开始至10月8日，短短的10个交易日中，国际石油价格大幅度波动，其主要原因，是新一轮哈马斯-以色列军事冲突以来，以色列与伊朗紧张关系的进一步升级，以及美国墨西哥湾飓风的吹袭。目前，国际社会对于以伊关系和国际石油市场的走势，高度关注。在回顾一段时间以来的中东局势和国际石油价格变化情况之后，本文将介绍行业媒体和专家们对以色列与伊朗关系下一步的发展和国际石油价格可能变化的分析，为行业内外朋友们研判下一阶段的国际石油形势提供参考。
炸弹导弹轰炸下国际石油价格的大幅度波动
2023年10月7日新一轮哈马斯-以色列军事冲突进入一周年之际，中东局势进一步升级和百年难遇的飓风，引发并加剧了国际石油价格的大幅度动荡。
（一）升级并进一步恶化的中东紧张局势
当地时间2024年9月17日，黎巴嫩首都贝鲁特，以及黎巴嫩东南部和东北部多地，发生了手持寻呼机爆炸事件；9月18日下午，黎巴嫩多地再次发生通信设备爆炸事件，包括寻呼机、对讲机以及无线通信设备等。截至9月21日，这次通讯设备爆炸事件，共造成39人死亡、约3000人受伤。9月19日，黎巴嫩真主党领导人纳斯鲁拉发表讲话，称以色列引爆数千个通信设备，试图杀死数千名黎巴嫩人，越过了所有红线，等同于宣战，是“史无前例的大屠杀”。
当地时间2024年9月20日下午，安理会就黎巴嫩多地发生的通信设备爆炸事件举行紧急会议，与会代表呼吁各方立即停止敌对行动。
当地时间2024年9月22日，黎巴嫩真主党发布声明，称向以色列海法北部的拉斐尔军事工业基地发射了数十枚火箭弹，作为对无线通信设备爆炸事件的初步回应。2024年9月25日，黎巴嫩真主党宣布，当天早晨使用一枚弹道导弹，袭击了位于以色列特拉维夫郊区的以色列情报和特勤局（摩萨德）总部，黎真主党称该机构应对通讯设备爆炸案负责。
以色列常驻联合国代表达农曾表示，自2023年10月以来，黎巴嫩真主党向以色列发射了数千枚火箭弹，造成46人死亡、294人受伤、数万人流离失所，以色列需要恢复北部边境地区的安全并让民众重返家园。在加沙的与哈马斯军事冲突逐渐平息之际，有媒体报道，2024年9月16日，以色列政府作出决定，把对黎巴嫩真主党的军事行动上升到战略层面，成为其在加沙战争之外的第四个军事目标。9月18日，以色列总理内塔尼亚胡发表声明称，将让以色列北部的居民安全返回家园。9月22日凌晨，以色列国防军称，以军21日打击了黎巴嫩真主党武装约300个目标。9月27日，内塔尼亚胡在联合国大会演讲时表示，以色列必须打败真主党。
当地时间2024年9月27日晚至28日凌晨，以色列国防军空袭了位于黎巴嫩贝鲁特郊区的真主党目标。9月28日，以军和真主党先后确认，黎巴嫩真主党领导人纳斯鲁拉在袭击中身亡。当地时间9月29日，美国亚利桑那州联邦参议员马克·凯利在接受NBC采访时称，以色列在黎巴嫩首都贝鲁特南郊的空袭中，使用了重达2000磅的美制MK-84炸弹。有媒体报道称，两名以色列高官还透露，在空袭纳斯鲁拉的行动中，以军在几分钟内投下了超过80枚炸弹。
在以军空袭纳斯鲁拉的同时，伊朗伊斯兰革命卫队高级将领阿巴斯·尼尔福鲁尚等人也身亡。9月28日，伊朗最高国家安全委员会召开会议，决定对以色列展开“强有力”的回应。当地时间2024年10月1日晚，伊朗向以色列发动导弹袭击。伊朗伊斯兰革命卫队当日表示，本次袭击旨在回应哈尼亚、纳斯鲁拉等人遭杀害事件，袭击发射了约200枚导弹，90%击中目标，击中了以色列空军基地，摧毁以军两个中队的F-35战机。以军方则表示，空军基地在这次袭击中损失轻微，美以防空设施共同拦下了绝大部分导弹。
当地时间10月1日晚，伊朗向以色列发动导弹袭击后，以色列总理内塔尼亚胡首次发声，称伊朗犯下大错，将为此付出代价。当地时间10月5日晚间，以色列总理内塔尼亚胡发表视频讲话，称以色列有权自卫并回应伊朗的袭击，这是以色列即将要做的。
综合2024年10月1日以色列国防军发言人哈加里发表的声明，以及有关军事媒体和专家的说法，10月1日晚，伊朗共向以色列发射了181枚导弹。
2024年10月4日，美国总统拜登现身白宫新闻发布室，向记者发表讲话，确认以色列将会以某种方式回应伊朗的袭击，但表示会劝以色列放弃攻击伊朗油田的想法，以方应考虑打击石油设施外的“替代性方案”，会劝内塔尼亚胡不要做得太过分，不应该袭击伊朗的核设施，并表示美国和七国集团其他成员正在考虑对伊朗实施制裁。而美国共和党总统候选人特朗普10月4日表示，以色列“应该打击伊朗的核设施”，作为对伊朗最近导弹袭击的回应，“先打击核设施，然后再担心其他问题。”
当地时间2024年10月8日，在一则视频讲话中，以色列总理内塔尼亚胡宣布，黎巴嫩真主党领导人纳斯鲁拉、纳斯鲁拉的继任者，以及纳斯鲁拉继任者的继任者，全部被以军打死。
据路透社2024年10月8日报道，真主党二号人物纳伊姆·卡西姆在播出的讲话中称，真主党支持为实现黎巴嫩停火所作的努力，并首次没有提及加沙停火协议是真主党停止向以色列开火的先决条件。
期间，10月7日，百年难遇的飓风米尔顿，在墨西哥湾东部迅速增强为 5 级飓风，雪佛龙撤离了墨西哥湾一个钻井平台的工作人员，停止生产，有可能造成墨西哥湾油气生产的大范围中断，在中东局势升级的同时又加剧了石油市场的紧张气氛。
（二）9月底以来大幅度波动的国际石油市场
进入9月份以来，面对疲软的需求，虽然2024年9月18日美联储大幅降息了50个基点，国际石油价格仍然处于不振之中，并在9月26日跌至阶段性的低点，不过，面对9月27日以色列空袭贝鲁特南郊和10月1日伊朗导弹袭击以色列之后，短短的10个工作日内，国际石油价格大幅度波动。
虽有前一段时间黎巴嫩通讯设备爆炸事件，但2024年9月26日，国际石油价格承接跌势，并跌出了阶段性低点。其中，9月26日，布伦特原油期货价格收于71.60美元/桶，WTI收于67.67美元/桶。
面对中东局势的持续升级和恶化，国际石油价调头上涨。10月3日，当美国总统拜登流出美国官员正在讨论，是否支持以色列袭击伊朗石油设施的表态之后，国际石油价格大涨。当天，布伦特原油期货价格，大涨了5.03%，收于77.62美元/桶；WTI大涨了5.15%，收于73.71美元/桶。10月7日，以色列可能袭击伊朗石油设施的说法再起，国际石油价格又一轮大涨。其中，布伦特原油期货价格，上涨了3.69%，涨破了80美元/桶的水平，收于80.93美元/桶，为8月底以来首次；WTI上涨了3.71%，收于77.14美元/桶，也为8月底以来的最高水平。
因黎巴嫩真主党宣布愿意停火，10月8日，国际石油价格大幅度回调。其中，布伦特原油期货价格每桶下跌了3.75美元，跌幅为4.63%，跌破80美元的水平，收于77.18美元/桶；WTI每桶下跌了3.57美元，跌幅也为4.63%，收于73.57美元/桶。
10月7日的阶段性高价与9月26日相比，布伦特原油期货价格每桶上涨了9.33美元，涨幅为13.03%；WTI每桶上涨了9.47美元，涨幅为13.99%。
行业机构和专家对短期国际石油市场形势的看法分歧较大
大幅度动荡之后，短期国际石油市场形势如何？是行业内外人士普遍关心的话题，目前，行业媒体和专家们的看法存在较大的分歧。
（一）100美元的石油？交易员押注中东动荡
2024年10月3日，“石油价格”网站刊登了在线金融、地缘政治和贸易经济博客零对冲（ZeroHedge）的文章，“100美元的石油？交易员押注中东动荡”。文章认为，随着以色列和伊朗之间的冲突升级，油价飙升，交易员和分析师担心伊朗石油出口可能受到干扰；以色列誓言对伊朗最近的袭击做出“痛苦”的回应，分析人士认为，袭击伊朗的石油基础设施是一种可能的方案；伊朗石油出口的大幅减少可能导致全球油价飙升，一些分析师预测，布伦特原油可能达到每桶100美元。
几个月来，石油交易商对中东供应冲击的威胁不屑一顾，押注中国和西方的需求疲软，以及欧佩克+增产的希望。在夏末秋初，看跌情绪主导了全球市场。但本周，在伊朗向以色列发射了几波弹道导弹和高超音速导弹之后，石油市场大梦初醒，空头争相买入，油价飙升至每桶75美元以上。
中东战争不断扩大之际，以色列誓言对本周早些时候伊朗的袭击做出“痛苦”的回应。布伦特原油价格在过去三天上涨了4.5%，随着内塔尼亚胡可能使用隐形战斗机来打击伊朗的石油基础设施和出口能力，未来可能会进一步上涨。
周二，加拿大皇家银行资本市场全球大宗商品战略主管赫利马·克罗夫特，参加了CNBC的“交流”节目，她告诉主持人和观众，“人们对这场战争有很多自满情绪”。她补充说：“我们确实需要考虑伊朗石油供应面临风险的情况。”
花旗集团分析师弗朗切斯科·马托西亚告诉客户，以色列国防军对伊朗出口能力的任何打击，都可能在一夜之间减少全球市场每天150万桶原油。他说，对下游资产等能源基础设施的轻微攻击，可能会减少30万至45万桶的日产量。
对于能源研究部门来说，目前还不清楚以色列国防军将如何应对伊朗。情景包括，袭击能源基础设施、高价值军事资产和核设施。
周四上午，彭博社向读者提供了一张详细的地图，上面显示了伊朗的主要能源设施，包括油气田、管道、炼油厂和储存终端。
我们倾向于同意GeoQuant研究主管罗斯·沙普的观点，他周三告诉CNBC的“财经论坛”，以色列可能会试图削弱伊朗出口石油的能力。俗话说得好，“跟着钱走……”，如果以色列想在瘫痪金融网络方面压制伊朗，那就从原油出口能力下行。
GeoQuant的沙普指出，以色列国防军对伊朗能源基础设施的任何攻击，都将导致布伦特原油价格“大幅上涨”。
本周，布伦特隐含波动率指数，攀升至近一年来的最高水平。在期权市场中，布伦特看涨期权大幅上涨，显示交易员预测油价将达到每桶100美元。
彭博社周三指出，“截至纽约上午11:20，相当于近2700万桶布伦特原油12月100美元的看涨期权交易，而价值超过700万桶的美国原油12月看涨期权易手。”
与此同时，彭博情报分析师亨托夫（Henik Fung）告诉客户，“交易者解除空头押注，可能会推动原油价格在更大范围的战争风险溢价下走高”，他补充说，WTI可能在短期内重新测试80美元。”
TP ICAP的能源专家斯科特·谢尔顿表示：“生产出现重大损失的可能性不大，但说到地缘政治，结果就很难说了。”
全世界都在等待以色列的回应。一位顶级能源研究部门周三向我们强调，几乎可以保证以色列将对伊朗进行报复性打击。最大的问题是，以色列国防军的隐形战斗机会攻击什么？
（二）市场为中东石油供应冲击做好准备
2024年10月4日，“石油价格”网站刊登了茨维塔娜·帕拉斯科娃的文章，“市场为中东石油供应冲击做好准备”。文章认为，由于以色列和伊朗之间的紧张局势升级，油价上涨，人们担心这场冲突可能会扰乱中东的石油供应；欧佩克拥有大量闲置产能，可以抵消伊朗的潜在供应损失；分析人士认为，像霍尔木兹海峡关闭这样的重大供应中断，仍然不太可能发生。
本周以色列和伊朗之间的紧张局势升级后，石油市场处于紧张状态。对全面战争和中东石油供应中断的担忧加剧，推动油价上涨。
就在全世界都在等待对本周早些时候伊朗导弹袭击以色列的反应之际，有报道称，以色列可能会瞄准伊朗一些能源和石油基础设施。
与近年来类似的地缘政治动荡不同，2023年10月哈马斯袭击以色列引发当前中东危机后的一年里，油价保持着相对的低迷。
这是因为欧佩克正在削减石油产量以“稳定”市场，估计每天有500万桶的闲置产能。
分析人士认为，欧佩克，主要是中东产油国的沙特阿拉伯和阿拉伯联合酋长国，有足够的闲置产能，来抵消伊朗的潜在供应损失。
然而，分析人士说，如果冲突升级到伊朗代理人针对伊朗中东邻国的石油基础设施，或者如果伊朗采取行动阻止或限制霍尔木兹海峡的石油运输，油价可能会飙升至三位数，甚至创下历史新高。
但大多数观察家和专家认为，作为世界上最重要的石油运输通道，每天通过约2000万桶石油，霍尔木兹海峡的关闭是一个概率很低的事件。不过，在中东冲突开始一年之后，市场正在为可能的石油供应中断做准备。
如果伊朗的基础设施成为攻击目标，全球石油供应的最大损失将达到每天350万桶左右，其中每天约有100万桶出口，主要是对中国的出口。但是，这种中断很容易在欧佩克的能力范围内抵消，因为它有超过500万桶/天的备用石油产能。
咨询公司Energy Aspects的联合创始人阿姆丽塔·森告诉路透社：“虽然我们不这样设想，不过，理论上如果我们失去了所有伊朗的石油产量，欧佩克+有足够的闲置产能来弥补这一冲击。”
分析师称，沙特阿拉伯和阿联酋的石油日产量可能分别增加约300万桶和140万桶。
咨询公司FGE在周五的一份报告中表示，市场已经开始消化以色列对伊朗石油基础设施某种形式的攻击。FGE表示，伊朗石油供应的任何中断，都可能将布伦特原油价格推高至每桶80美元以上，但如果没有发生这种情况，油价可能会迅速回落至每桶70美元。
然而，瑞银分析师乔瓦尼·斯托诺沃表示，如果冲突升级，中东生产商的闲置产能可能容易受到攻击。斯托诺沃对路透表示：“如果该地区国家的能源基础设施再次受到攻击，有效可用的备用产能，可能会大大降低。”
花旗集团认为，以色列可能袭击伊朗主要的石油出口设施哈格岛，伊朗90%的石油出口从哈格岛输出，这是“低概率但高影响”的事件。花旗在《市场观察（MarketWatch）》发表的一篇评论文章中表示，这可能会引发伊朗阻挠霍尔木兹海峡的运输，这将“成为全球石油市场和世界经济的一个转折点”。该行的分析师指出，这样的事件可能导致石油价格“大幅飙升，远远超过此前的历史高点”。
不过，其他人怀疑冲突会升级到如此的严重。PMV公司的分析师表示：“美国真的会允许以色列在选举年炸毁其对手边境上的石油设施吗？伊朗真的会关闭霍尔木兹海峡吗？这不仅会切断邻国的出口，也会切断其唯一有价值的国际收入来源。”“在石油市场参与者摆脱普遍存在的怀疑之前，需要证明战争的扩大及其造成的损害。”
以色列是否会或什么时候会对伊朗进行怎样的报复？
10月1月伊朗发动导弹袭击后，以色列誓言报复，并列出了具体可能会攻击的目标。不过，截至目前，以色列并没有采取实际的行动，国际社会，尤其是国际石油市场，正焦急地等待着另一只靴子什么时候会落下，以及其落下的后果及影响。
2024年10月7日，“石油价格”网站刊登了西蒙‧沃特金斯的文章，“以色列对伊朗采取最大行动是否在等待美国大选?”。文章认为，随着导弹袭击不断升级，以色列面临着越来越大的打击伊朗核设施的压力，据报道，德黑兰现在拥有足够制造三枚核弹头的材料；高层的讨论表明，俄罗斯可能在核技术方面帮助伊朗，以换取在乌克兰战争中的导弹支持；以色列对伊朗核设施的全面打击，虽然在技术上是可行的，但却有遭受严重报复性导弹袭击的风险。
随着特拉维夫继续与德黑兰及其代理人进行攻击和反击，最近的一次是10月1日伊朗向以色列境内的目标发射了181枚导弹，许多专注于中东问题的观察家们面临的一个显著问题是，为什么以色列不在这个过程中摧毁伊朗所有的核设施，因为这些设施是对以色列及其盟友的最大威胁？2024年5月，国际原子能机构警告说，伊朗拥有足够制造至少三枚核弹头的材料，这可能比许多人认为的更为紧迫。一位接近美国总统行政部门的高级安全消息人士和一位接近欧盟委员会的官员，上个月接受“石油价格”网站独家采访时透露，此前唯一的阻挠是，伊朗距离最终搞定这种武器关键技术要素的设计，还有很长的路要走，大约需要9个月。不过，形势现在已经发生了变化，最近七国集团最高层讨论时强调，俄罗斯现在可能在这方面帮助伊朗，以换取德黑兰向莫斯科提供导弹和无人机，用于对乌克兰的持续战争。
当然，以色列袭击伊朗关键核设施的障碍，并不在于缺乏有关这一问题的情报，特拉维夫和华盛顿早就知道伊朗核发展计划的所有主要设施在哪里。可以合理地假设，主要目标将包括：纳坦兹、福尔多、伊斯法罕、阿拉克、帕尔钦、库姆和布什尔的大型核设施，以及萨坎德和奎尼的主要铀矿。总的来说，伊朗在接受监测期间，向国际原子能机构披露了与其核计划有关的21个场址，国际原子能机构还在其他场址探测到存在高浓缩铀。据信，各种情报来源后来发现了伊朗向国际原子能机构隐瞒的另外几个地点。由于以色列空军主要机场距离伊朗目标约900英里左右，虽然有些目标位于地下深处，但以色列空军还是可以攻击伊朗的很多目标。以色列能成功打击几个最大的核设施，从而会大大推迟伊朗的核计划时间表吗？根据美国国会研究处2012年9月28日的《以色列：可能对伊朗核设施进行军事打击》的报告，答案可能是肯定的。
首先，空袭部队需要从一个允许其从以色列到伊朗最佳航线的位置起飞。阿塞拜疆，似乎是此类最好的候选地，过去几年以色列与阿塞拜疆发展了更为密切的关系，包括去年向其提供武器以夺回纳戈尔诺-卡拉巴赫。根据“石油价格”网站采访的美国和欧盟消息人士的说法，在此之前及之后，以色列在该国的军事存在急剧增加。虽然以色列可以飞越几个北约国家的领空，来进一步增强其空袭部队的实力，但通过阿塞拜疆，可以避免通过诸如约旦、伊拉克，或通过沙特阿拉伯领空可能带来的问题。其次，以色列需要合适的炸弹，来穿透深层地下设施的防御。据信，其中几个地点至少有300英尺深，而真主党首领哈桑·纳斯鲁拉于9月27日被美国制造的2000磅BLU-109穿透弹摧毁的地堡只有100英尺深，因此需要一种更强大的武器。早在2012年的报告中，美国国会研究处就强调，美国已经向以色列出售了“27”级2000磅级和“28”级5000磅级的制导炸弹。此外，至关重要的是，它补充说：“美国可能已经悄悄地给以色列提供了更复杂的系统，或者以色列可能已经开发了自己的系统。”在如此重大的行动中，除了任何进一步的后勤考虑外，一个明显的事实是，伊朗显然认为以色列可以实现这一目标，因为2024年4月伊朗导弹袭击以色列后不久，德黑兰就关闭了自己的核设施。
当然，以色列对伊朗关键核设施的袭击只是等式的一部分，另一部分是伊朗及其盟友可能采取的报复行动。似乎正是这一点，造成了现任美国总统拜登和他的前任、现任总统候选人特朗普之间的分歧。尽管以色列可以在没有美国的帮助下完成对伊朗核设施的袭击，但单凭自己的力量处理后果，将是困难的。最值得注意的是，虽然以色列拥有铁穹导弹防御系统，但如果没有美国和英国的空中支援，特拉维夫将很难防御伊朗针对其广泛目标的导弹和无人机反复的攻击。根据最近的一篇新闻报道，卫星和社交媒体资料显示，在前一次2024年4月13日的导弹袭击中，伊朗的多枚导弹能够穿透以色列的防御系统，击中以色列在内盖夫沙漠的内瓦提姆空军基地等目标。任何认为以色列能够在轰炸伊朗核设施的同时，摧毁伊朗这些导弹基地的想法，都是非常不切实际的，因为不仅伊朗的许多导弹埋在地下深处，而且许多导弹都是从高度机动的发射器上发射的。以色列可能决定抓住这一次机会，在没有美国全力支持的情况下打击伊朗的核计划，但显然这是不太可取的选择。
文章最后指出，上周，拜登明确表示，他不赞成以色列攻击伊朗的核设施，其主要原因似乎与奥巴马总统拒绝支持以色列发出这样呼吁时相同。时任国防部长帕内塔在2011年表示，如果这种情况发生，美国将受到指责，也可能成为伊朗通过袭击其在中东的军事基地或海军进行报复的目标。根据“石油价格”网站最近的分析，伊朗及其代理人也可能采取行动，通过攻击关键的石油设施，给西方盟国造成经济上的困难。可以进一步预计，伊朗将推动其在世界各地的支持者，对西方和东方及其与美国有关的更广泛目标发动恐怖袭击。这就是为什么，拜登的团队继续把重点放在加强制裁上，作为对伊朗对以色列扩大袭击规模的主要回应。这也是以色列内阁中，鸽派的观点。相反，鹰派则持特朗普的观点，作为对拜登断然拒绝以色列袭击伊朗核设施的回应，上周他表示：“这是我听过最疯狂的事情，这是我们面临的最大风险。我们面临的最大风险，是核…他们很快就会拥有核武器，然后你将不得不面临核武器的问题。”考虑到这一点，如果特朗普当选总统，以色列可能会等待对伊朗发起重大的打击。
在2024年10月5日游记的说明中，我们指出，10月2日举行的欧佩克+第56次部长级联合监督委员会会议，没有做出对国际石油形势有重大影响的决定，连续三年之后的今年国庆期间，我们破例没有撰写文章，分析其对当时和未来国际石油市场的影响。不过，因为以色列和伊朗关系的进一步紧张，国庆期间国际石油价格大幅度波动，期间有朋友询问我的看法，我的答复是，要等一等看形势的变化。
在2024年9月20日刊发的“压力集中的2024年剩余3个多月国际石油市场”一文中，我们较为系统分析了2024年第四季度的国际石油形势，目前我们的观点仍然没有根本性的改变。当前中东局势和国际石油形势的变化非常迅速，本文在梳理并总结9月中旬以来中东形势变化和国际石油价格大幅度波动的基础上，介绍了行业机构和专家们的不同观点，供各位参考。我们坚持认为，当前国际石油市场严重供大于求，2024年第四季度的国际石油价格面临较大的下行压力，9月底以来的国际石油价格大幅度波动，仅仅是突发事件冲击下的市场应急反应，不改市场的大势。不过，本质上，国际石油市场是一个高度敏感并大幅度波动的市场，重大突发事件，例如，如下一步以色列对伊朗报复的规模和影响超出预期，肯定会带来国际石油价格更大幅度的波动，这就是为什么多年来，我们一直强调并反复提醒各位的是，要高度关注市场的风险，细致做好不同形势下的应对预案。
