“震荡”是11月国际金价的关键词，但是真正的关键点在于，是震荡上行还是震荡下跌？上半月，黄金价格的总跌幅最高一度扩大至9%以上，从最高点近2800美元每盎司，持续下跌了超过250美元。然而，就这样一个算得上极端的行情，实则却是意料之中。
在历史当中，每一次美国大选结束之后，黄金基本上都会有类似的一个行情，就是交易不确定性的阶段结束。在正式的结果出炉之后，有一个靴子落地，所以不确定性的结束使得黄金有一波快速的下冲。当然我们能够看到，随之而来的是强美元、强美债利率的市场宏观逻辑主导，这一点也是给到黄金比较明显的压力。
本周开始，震荡下跌行情似乎开始反转，至今4个交易日，伦敦金现持续上涨，上半个月的跌幅已经收复一半。当阶段性低点过去后，实物黄金的投资客再次出手。今年以来，国际金价
“还是保值的。前几年买的肯定挣钱了呀。就是保值啊，拿在手里面，万一有事了，可以拿出来用啊，好变现，其它投资品没那么容易，你像钻石，以前买多少钱，现在跌到多少钱了。”
“一直观望，其实它一直在涨。还是黄金，再说熊猫这个金币毕竟还是国际上认可的，我还是喜欢金币这种类型。”
门店工作人员告诉记者，仅以2025版熊猫金币一个品种为例，从上个月上市至今，销售额同比去年增长了近30%，即便金价处于高位，销售克重也有所增长。黄金投资者们算得最明白，以熊猫金币为例，今天的价格来算的话，一克较基础金价的溢价仅为16元，而同期的首饰金金价，已经到了近800元每克，比基础金价高出180元每克。
比较看重投资功能，在回购的时候，消费者也是比较方便变现的，然后也不会
中国黄金协会的数据显示，
今年前三季度，
黄金首饰销售的总克重
同比大幅下降超过27%，
而金条和金币则是正好相反，
同比上升了超过27%。
和散户一样热爱实物黄金的，还有全球各大央行。中国人民银行虽然在二季度暂停购金，但是今年前三季度，全球央行购金总量超过了690吨，继续维持高位。
我们可以看到，美国经济本身实际上是没有办法去给到强美元、强利率特别强的持续性的，美国经济后继动能不太足够。黄金受到强美元的压力就会减小，从而出现一定的反弹。市场投资情绪来讲，对于黄金长期持有的情绪或者说热情，依旧是存在。首饰这一侧会受到黄金价格，相对价位比较偏高，所以需求受到一定抑制，但是投资的金币金条实际上我们认为，长期还是有一定增持空间的。
多位市场分析人士指出，受到美国经济走弱的扰动，叠加地缘政治因素，全球投资人中长期依然看多黄金。
中长期来看的话，美国经济还是需要降息，以及下行风险还是存在，包括后面市场比较关心的美国对外加征关税的问题，也会增加一定的风险，所以黄金中长期的上涨逻辑还在。
你是黄金投资爱好者吗？
近期金价“震荡”，
你怎么看？
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记者丨马婕 陆骏
编辑丨由由酱
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