今日三大指数均回调,创业板跌幅明显,两市成交持平,多数宽基指数下行。其中上证指数下跌1.45%至3330点;创业板指跌幅尤其明显,今日下跌3.91%;港股恒生指数今日企稳,截至A股收盘上涨0.11%;两市成交与昨日持平,仍处于18000亿以上的高位。
WIND数据显示,申万31个一级行业多数下跌,个股普跌,其中:传媒、交通运输、煤炭、社会服务表现居前,涨跌幅分别为0.50%、0.20%、0.11%、-0.18%,而国防军工、非银金融、电力设备、房地产表现靠后。全市场5300多只股票中有4364只下跌,赚钱效应较差。
市场再度调整,大水牛叙事催化边际恶化,市场情绪有所退潮,成长板块大幅回调。今天市场跟随昨日的调整,午后有放量加速的迹象。市场回调的核心变量在于大水牛的宏大叙事出现了边际恶化,此类叙事需要筹码结构好、流动性充裕、监管环境宽松。最近的变化首先是监管有趋严的可能,本周市场持续有相关传言,但监管除了限制抖音“荐股”账号以外,并没有进一步动作,市场属于提前抢跑;其次是非市场资金赎回的传闻,目前也无法证真。
最近的调整,更多还是情绪的一个退潮,可预期的宏观重要事件悉数落地,进入了催化的真空期,自然会看到市场调整和交易量的回落。市场当前是宽幅震荡的回调阶段,只要不跌破3150重要支撑位仍然应该保持积极。且当前牛市预期比较强的环境下,本轮回调的幅度预计不会太深,指数可能会走出低点逐渐抬高的收敛三角形。
海外方面,美国10月PPI略超预期,通胀仍具有一定粘性,提示警惕潜在风险。昨日晚间,美国劳工统计局公布的数据显示,美国10月PPI同比2.4%,预期2.3%,9月前值从1.8%上修至1.9%;核心PPI同比3.1%,预期3%,9月前值从2.8%上修至2.9%。这是2023年3月以来的第二高数据,仅次于6月的异常值。
美国10月生产者价格PPI有所回升,同比和环比大多超预期,且均较9月数据反弹,这反映出抗通胀进展不均衡。尽管价格压力今年已经得到缓解,但最近缺乏进展。虽然美联储12月仍料将再次降息,但相关数据或许促使美联储政策制定者未来放慢降息步伐。
此外近期特朗普不断释放提名鹰派内阁的信号,包括提名马尔科·卢比奥为美国国务卿,以及提名迈克·沃尔茨作为国家安全顾问,这意味着未来美国方面会进一步加强对中国的关注,也意味着后续当选总统的特朗普将大力施压的预期。我们提示,警惕美国相关的潜在风险。
A股市场的投资策略层面,指数进一步回踩支撑位,监管加强保证市场健康环境,中期来看市场仍处于做多窗口。10月下旬以来,在科创板催化作用下,做多情绪情绪升温,市场出现了向上突破。
近期随着美国大选的落地,风险充分释放,国内政策将推动基本面修复,且未来的政策预期仍有留余地,带动A股市场企稳,虽然近期在监管加强的推动下,妖股出现退潮现象,但市场环境得到进一步净化,中期来看市场仍处于做多窗口。
10月以来从金融部门到中央层面的政策催化不断,在货币、财政、资本市场层面持续释放转向信号。中国经济延续向好仍是大概率事件,货币政策及潜在的财政政策等一系列措施有助于推动经济的企稳回升和市场风险偏好的进一步修复。重大政策出台最终有望推动中国经济社会摆脱向下螺旋,重新提振民众和企业的信心,激发国内内需市场的庞大潜力,助力中国经济重回健康增长轨道。
风险提示:数据来源:wind,截至2024.11.15。
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