布斯导读
利率是央行调控经济的重要工具。在经济过热、通胀高涨的情况下，央行通常会选择提高利率以稳定经济增长和抗击通胀压力。然而，研究发现，尽管提高利率能够达到稳定物价的目的，但利率的上升同时也可能会阻碍企业创新，从而限制经济增长的根本动力。这是为什么呢？布斯商学院马悦然教授深入分析了这一问题的根源。
半个多世纪以来，大多数经济学家都认为，央行为了稳定市场价格和产出而采取的措施可能会产生短期效应，但不会有长期影响。已故诺贝尔奖得主、曾在芝加哥大学学习和工作的Milton Friedman在1968年美国经济学会（American Economic Association）的主席演讲中也曾提出同样的观点。
但是，芝加哥大学布斯商学院的马悦然和法兰克福金融管理学院的Kaspar Zimmermann教授的研究发现，从长远来看，美国的货币政策可能不会如此中性，尤其是对创新方面的影响。他们的分析表明，高利率会阻碍企业和行业对科技的投资，导致创新步伐放缓，从而限制经济增长。
货币紧缩政策导致……
为了分析创新活动随着货币政策收紧而产生的变化趋势，研究人员使用了一种称为“脉冲响应函数”的分析工具，追踪利率冲击对各项创新指标的影响。
风险投资公司对创新型企业的投资会下降高达29%。
紧缩政策实施三年多后，重要技术领域的专利申请数量也减少了近 9％。
