布斯导读
人们通常难以准确地预测通货膨胀，而这对政府或央行等政策制定者来说是一个挑战。这是因为大众对未来物价的预期具有“自我实现”的特性，往往会影响实际的价格走势。那么应该如何提高通胀预测的准确性？芝加哥大学布斯商学院 Michael Weber教授与其参与的国际研究团队发现，比起询问消费者对总体通胀的预期，如果把提问细化到具体消费类别的价格预期，得到的答案或许可以更精准地反映未来物价趋势。
消费者对通胀的预期
为掌握大众对消费者指数（CPI）未来走势的看法，美联储每月均会通过其纽约分行开展相关调查。那么，消费者对通货膨胀的预期为何如此重要？主要原因在于，当预见到物价将大幅上涨时，消费者可能会提前囤货，而这种预防性购买行为则可能会加剧通胀压力。这种情况类似于工人因预测到物价将持续上涨而向公司要求更高的工资。公司为了应对更高的生产成本，通常会进一步提高商品价格，促使工人再度要求提高工资。经济学家将这种现象称为“工资-价格螺旋”（wage-price spiral）。
芝加哥大学布斯商学院Michael Weber教授与其参与的国际研究团队针对通胀预测开展了一项为期两年的研究，调查范围涵盖近60000名美国民众。他们发现，有一种方法或许能够更准确地捕捉消费者对通胀趋势的真实想法。研究表明，相较于询问受访者对总体通胀趋势的看法，当受访者被要求对11个具体的消费类别进行价格预测时，他们所提供的预测结果更贴近实际通胀情况。研究人员认为，这一发现为中央银行提供了一种理论依据，帮助其更精准地评估消费者预期。
总体通胀与特定类别通胀
美国消费者对总体与特定类别通胀的看法
一项针对美国民众对未来一年通胀走势的调查显示，他们对总体通胀的预期明显高于他们对特定商品和服务通胀的预测。
然而，消费者的判断有时可能出错，从而向经济体系传递错误的信号。研究人员指出，许多消费者难以把握通货膨胀的概念，在预测时依赖于显著的通胀线索，且调查结果容易受到多种认知偏见的影响。通胀作为一个整体概念可能显得有些抽象，但研究人员推测，人们对特定商品和服务的价格可能有更清晰的认知。为了检验这一假设，除了询问受访者对整体CPI的看法外，研究人员决定进一步调查他们对汽车、娱乐商品、其他耐用品、食品和饮料、汽油、其他非耐用品、住房和公用事业、医疗保健、交通、食品服务以及其他服务的价格预期。
2020年7月至2022年8月，美国通胀率从极低点上升到了40年来的最高点。在此期间，研究人员通过克利夫兰联邦储备银行的消费者日常调查进行了数据收集。他们询问了受访者对接下来12个月内每个消费类别的通胀或通缩预期，以及他们是否计划增加或减少在这些类别的支出及其幅度。
结果表明，受访者普遍预计总体通胀率将高于他们对各个类别通胀率的预测加总后所显示的水平。实际上，受访者对总体通胀率的预测高于他们对任何单一类别通胀率的预测，而在预测差异方面也是如此。此外，调查结果还揭示了消费者的背景如何影响其预测。例如，与受教育程度较高、收入较高的受访者相比，家庭中的采购担当、受教育水平较低的消费者以及社会经济地位较低的人群往往有更高的通胀预期。
研究人员最终表示，尽管如此，通过综合消费者对各个消费类别通胀预期的方式来预测总体通胀，通常仍会比直接询问他们对总体通胀的看法更加有效。
