前面介绍过双均线金叉死叉的市场择时效果，详见《金叉死叉》。今天进一步，把估值考虑进来，看看趋势+价值的市场择时效果如何。
趋势指标为均线，即5日均线在60日均线上方表示向上趋势，反之为向下趋势；
价值指标是市盈率四年历史百分位，简单的以50分位为界，上方表示高估，下方表示低估。
总体思路是这样的，低估区间趋势向上时买入，高估区间趋势向下时卖出，其他时间不动。
具体来说就是，均线多头分布、且估值百分位小于50时买入；均线空头分布，且估值百分位大于50时卖出；
测试标的为沪深300指数，时间为2009年4月至2024年末，约15年半。
结果如下，期间沪深300上涨约60%，策略上涨了100%。期间持仓时间占62.8%，剩下的时间空仓，未计收益。
如果空仓期间持有货基，收益还会增加约40%。
下图绿色为沪深300，蓝色为策略净值，橙色为扣除交易费用的净值。
在不考虑交易费用的情况下，虽然同期的不考虑估值的金叉买入、死叉卖出收益更高。但考虑交易费用后，金叉买入、死叉卖出就没有超额收益了，如下图：
期间，简单的金叉死叉策略的交易了126次，而结合了价值判断后，仅交易了9次，这使得交易费用大幅下降，每次持仓时间大幅延长，可操作性也大大提高。
下图黄色部分是持仓期。
5次持仓中，3次大涨， 2次微跌，涨幅分别为17%、27.8%、36.7%，-2.8%，-0.1%；
4次空仓中，3次下跌、1次上涨，幅度分别为12.5%，-21.5%，-10.1%，-1.7%。
综合起来，9次决策对了6次，用一半的持仓时间，抓住了多数大的上升行情，避开了大幅下跌，而且做错的时候亏损幅度很小。
而反观简单的金叉死叉策略，金叉买入后获利的概率还不到40%，投资者很难坚持下去。
为观察策略的稳定性，换时间段测试一下。
2015年至今，10年，跑赢明显，表现不错：
2020年至今，5年，也跑赢了指数：
可以看到，在不同的时段，策略都跑赢了市场，表现相当稳。
趋势讲究顺势而为，拥抱泡沫，价值讲的是越跌越买、逆向投资，二者看似矛盾，但都是有效的投资策略，而且相关性低，结合在一起产生了奇妙的反应。
该策略只用到两个最常见的指标，双均线和估值百分位，但效果明显，逻辑清楚。有人说，我不会均线，也不会估值，怎么办呢？
回归本源，最好的投资机会出现在价格低位且开始上涨的时候。这个方法的核心就是低位出现上涨趋势时买入，高位出现下跌趋势时卖出。
因此，即便不看均线、不懂估值，只看历史价格走势，只要你大致能够判断价位高低和价格趋势，就可以使用这种投资方法。
再加上这种方法交易频率低，持仓或空仓的时间长，对买卖时机的要求不严，说是人人可用毫不为过。
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