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投资要点
2024Q1-Q3，预计公司营收同比增长70%左右，经测算约818亿元；2024Q3，预期营收397亿元，同比增长70.4%。公司进一步完善产品线布局，持续致力于产品技术创新和提升客户满意度，大力拓展国内外客户。同时提高生产交付能力，加快产品交付，实现业务快速增长。
我们认为，三季度公司净利率环比增长或是公司服务器主业规模效应的良好展现，随着算力行业需求持续增长以及公司AI业务的竞争力不断提升，公司盈利空间有望被持续打开。
①AI服务器：全球需求持续升温，公司完善产品体系。据集邦咨询，市场对Hopper架构的需求不断增长，2024Q4，H100/H200 GPU订单预期环比增加65%，降规版H20 GPU订单也预期环比增加33%。2024年，公司推出全新一代开放加速计算服务器NF5698G7等多款AI服务器，发布新一代模块式液冷智算中心，实现PUE低至1.1。公司推动AI算力融入各类计算平台之中，并强化多元开放和绿色节能特性。
②通用服务器：国内X86服务器出货同比+10%，公司联合Intel发布新品。据IDC，2024H1，中国X86服务器出货量同比增长10.4%，供应商收入同比增长31.3%，主要得益于超大规模云服务商和其他互联网公司数字化转型步伐的加快，服务器需求提升。2024年，公司与Intel发布AI通用服务器，业界首次实现基于通用处理器支持千亿参数大模型运行。
③互联方式：面向人工智能场景提供超级AI以太网、IB网络等多样化的网络解决方案。2024年公司推出超级AI以太网交换机X400，是国内首款基于NVIDIA Spectrum-X平台打造，具备高吞吐、低时延、高可靠等优势，针对AI大模型场景进行RoCE优化，比传统的RoCE网络性能提升了1.6倍，为大模型训练和推理提供领先的AI网络性能。
证券研究报告《浪潮信息（000977）2024年三季度业绩预告点评：Q3业绩持续高增，“AI+通用+联接”三维发力》
对外发布时间：2024年10月15日
发布机构：国海证券股份有限公司
本报告分析师：刘熹
SAC编号：S0350523040001
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