事件
投资要点
数字成本收入同比+4.23%，造价产品续费率&应用率均有提升
分季度看，数字成本业务2024Q1/Q2收入11.04/13.55亿元，同比+4.46%/+4.06%；增长主要来源于前期云合同的结转增加以及清标等产品的增长。2024H1，公司造价产品做厚产品价值的同时开拓新的增长空间，产品续费率、应用率较去年同期均有提升；下半年，公司将持续巩固造价基本盘，抓住新开工项目窗口期，提高商机线索的跟进时效性，提升产品的应用价值和商业价值，促进新购转化率的提升。
施工&设计业务仍承压但结构好转，海外业务稳定增长
海外业务2024H1收入1.06亿元，同比+11.29%，首次半年度突破1亿元。增长主要源于子公司收购项目在2024年H1完整纳入合并以及其他业务的稳健发展。公司通过构建全球化的产品开发能力、全球化人才体系、财经体系以及品牌、营销和运营体系，打造全球化能力，稳步推进国际化进展。
加强成本费用管控，利润逐步释放
2024Q2公司归母净利润为近6个季度以来新高，归母净利润同比+44.66%，环比+2955.89%。公司下半年将秉持动态调优理念，持续梳理业务的边界范围，强化对组织和人员的调配，持续严控成本费用，做好年度预算和战/略管控，切实降本增效，提升公司经营质量。
盈利预测和投资评级
公司是国内建筑IT领军企业，核心业务数字成本维持韧性增长，公司同时持续降本增效提高经营质量。预计公司2024-2026年实现收入68.31/74.14/81.96亿元，归母净利润5.57/8.44/10.71亿元；对应2024-2026年EPS分别为0.34/0.51/0.65，对应PE为29/19/15x，首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：建筑数字化转型进程放缓、下游建筑行业增速放缓、宏观经济波动、竞争加剧、产品推进不及预期。
正文
2024H1，公司实现营收29.85亿元，同比-3.61%；2023年公司营收65.63亿元，同比-0.42%；2018-2023年CAGR为17.71%； 2024H1公司归母净利润1.92亿元，同比-22.7%；2023年公司归母净利润1.16亿元，同比-88.02%，相较2022年9.67亿元出现较大程度下滑，主要是人力成本、折旧摊销和资产减值增加所致。
证券研究报告《2024Q2利润高增，成本费用管控成效显现——广联达（002410）2024中报点评》
对外发布时间：2024年8月23日
发布机构：国海证券股份有限公司
本报告分析师：刘熹
SAC编号：S0350523040001
// 重要声明
