最近，A股上下波动较大，让投资者纷纷无所适从。之前的跌跌不休让投资者对股市的信心不足；出台强力政策后，连连上涨又让投资者感觉错过牛市。然而，南边的香港股市却悄然走出了一波上涨行情，先于A股确立上涨，甚至香港的H股指数更是拉出10连阳，显示了其强劲的走势。那么，为什么这段时间香港股市的表现比A股更好呢？主要有以下几个原因：
1、港股是世界最为低估的股市之一。9月30日恒生指数市盈率为12.20倍，市净率为为1.24倍，H股指数市盈率为12.29倍，市净率为1.18倍。恒生指数和H股指数的市盈率和市净率都低于沪深300、标普500和纳斯达克100指数。
从20世纪70年代以来，恒生指数在6～30倍市盈率区间内呈周期性波动。现在恒生指数市盈率低于其长期的估值中枢，处于低估区间，恒生指数市盈率大概率有均值回归的可能，所以未来恒生指数大概率是上涨的。
2、港股市场最近三年已经成为净回报市场。净回报市场就是指市场中的公司分派股息加上回购股票的总金额已经超过上市融资的总金额。今年以来，港股上市公司总共回购了约1664亿港元股票，按自由流通股本计算的派息总额为约5434亿港元，也即港股上市公司向港股市场回馈了多达7098亿港元现金；而港股市场总共股权融资仅793亿港元。
3、美国大幅降息，香港马上跟随降息，降息后港股估值中枢提高，股价上涨更有确定性。香港实行跟踪美国联系汇率制，港币与美元保持在7.75~7.85:1的区间，为了维护联系汇率制度，所以美国大幅降息后，香港一定会短期内跟随降息，香港利率与汇率对投资者特别是香港以外的投资者更有确定性。
4、沪深港通的持续净增持。据同花顺数据统计，今年1月1日至7月31日，南下资金净买入额达4193.91亿港元，超过去年全年净买入额3188.34亿港元。其中，港股通（沪）净买入额2619.29亿港元，港股通（深）净买入额1574.62亿港元。目前南下资金累计净买入港股的规模超3万亿港元，成为今年港股市场上行的主动推动力之一。
5、美国步入降息周期，美元对人民币汇率进入下跌趋势。一部分海外热钱为了资产配置而卖出美股，涌入香港股市进行套利。由于人民币暂时还不能自由兑换，所以海外热钱进出A股市场不太方便，而比A股更为国际化的香港股市则成为海外热钱青睐的中国金融资产市场。
近期港股的强劲走势引起海内外投资者的关注。不太了解香港股市的投资者如果想要了解它的情况，就要了解它的历史，因为看它的过去，就可以知道它的现在；看它的过去和现在，就可以知道它的将来。从港股的历史，投资者可以发现它主要有三大优势：
1、收益更高。在过去十几年，持有相对于A股高折价的H股，其收益要远高于A股。2000年代的大牛市，H股指数从1972.60点上涨到最高20609.10点，上涨了10.45倍，而A股上证指数只上涨了6倍。
2、启动更早。H股的启动时间是2003年，而A股的启动时间是2005年，H股的启动时间比A股早了2年。
3、更有规律。根据林波的统计，每次港股平均市盈率达到6.4倍后，就有一次牛市行情。另外，有机构对港股过去30多年的历史数据进行回测：当投资者以低于10倍市盈率买入港股，而且持有9年以上时，那么他大概率会获得6倍以上的收益。
所以，港股的有利因素及优势比A股更多更显著，值得投资者积极关注港股市场。就像《憨夺型投资者》中所说的：好投资的风险收益不对称：好了，能赚几倍；坏了，亏得不多。
