前一段时间很多财经类自媒体都让投资者去投美股指数，人家的真正目的可不是让投资者赚钱，一部分人是迎合投资者的情绪，另一部分人则是让尽可能多的中国韭菜去美国接盘。
同时我看了一些真正专家的文章，他们都提到现在美股指数上涨是估值的扩张，而且其估值已经偏离了估值中枢，有点危险。
让我们用格雷厄姆指数，比较盈利收益率和无风险利率来判断应该投资股市还是国债。通过这个指标，投资者可以通过大类资产配置做到投资牛市品种，获取最大化的收益，同时又能规避熊市品种，避免市场风险，可谓避风险获收益一举两得。
其中，盈利收益率就是一只股票市盈率的倒数，表明了这只股票以当前的估值水平能够在长期获得怎样的收益率。如果一只股票市盈率为10倍，那么它的盈利收益率为10%，意味着在长期它能为投资者带来每年10%的收益。
现在标普500指数的市盈率在22.35倍，那么它的盈利收益率为4.47%，意味着投资者现在投资美股，它在长期能为投资者带来每年4.47%的收益。
无风险利率一般取10年期国债收益率，国债收益是无风险的，因为绝大多数政府都能按时把国债还本付息，政府只要不断印钞或者借新还旧，就可以避免国债违约；而国债违约会造成世界对政府财政水平的担忧，最终毁坏其货币及政府信誉，国债违约得不偿失，所以在现实中很少有政府让国债违约。
现在10年期美国国债收益率为4.170%，然而美国短期国债和长期国债收益率发生了倒挂，其中，美国6个月期国债收益率最高，为5.495%，所以美国无风险利率取最高值5.495%。
通过格雷厄姆指数比较盈利收益率与国债收益率，投资者就可以得出到底是股市更具有吸引力，还是国债更具有吸引力。当格雷厄姆指数大于2时，往往意味着股市机会大于风险，投资者应该将较多资金配置到股市上；而当格雷厄姆指数小于1时，往往意味着股市风险大于机会，投资者应该将较多资金配置到国债上。
现在美国的格雷厄姆指数小于1，意味着美国股市风险大于机会，如果投资者只有美国股市和美国国债这两个选项，那么投资者应该将资金配置到美国6个月期国债上。
另外，投资者需要注意的是，最近投资大师巴菲特持有近1500亿美元的现金储备，已接近历史高位，其中一部分就是美国6个月期国债。
上面案例中，所谓的砖家让投资者去投美股指数，而真正的专家却提示美股风险较大，那投资者应该如何鉴别所谓的砖家和真正的专家？
所谓的砖家可能并不是凭借自身的能力，通过投资获得财富；而是渲染那些哗众取宠的信息，诱导投资者购买自己的课程、信息或内幕来获利，如最明显的就是卖很多技术分析类课程，如短线技术分析，独门获利技巧，跟庄技巧等。
真正的专家则凭借自身的能力，通过投资获得财富，而且他们很少卖课，就算卖课，内容基本也是价值投资的理念、方法和技巧。并且他们自己用的方法就是教给投资者的方法，就像巴菲特对股东所说的：我们吃自己做的饭。
有些砖家甚至存在违法违规的行为，其中最为恶劣的是和一些机构合作来割自己粉丝的韭菜：如在群里高喊，让粉丝买入某个股。其实这个股是机构要出货的标的，等到粉丝买入后发现上当，所谓的砖家再把上当的粉丝拉黑，去找下一批韭菜了。
专家则尊法合规，不做法律法规不允许的行为，如没有相关资质从事金融业务，利用信息差割韭菜，通过个股操纵市场等。
最后，砖家写文章用词非常夸张，把赚钱看做理所当然、非常简单的一件事；而专家则恰恰相反，总是把风险看在第一位，在文章中把风险和确定性放在首位，没有把赚钱看做是非常简单的一件事。
以上三个方面只是我所见所闻过程中总结出的经验，难免有不足和疏漏之处，但是我希望投资者通过这些经验能够鉴别出真正的专家，学习他们的投资之道，取得财富的增长；同时远离所谓的砖家，避免自身财产的损失。
