伟人在《矛盾论》中写道：任何过程如果有多数矛盾存在的话，其中必定有一种是主要的，起着领导的、决定的作用，其他则处于次要和服从的地位。因此，研究任何过程，如果是存在着两个以上矛盾的复杂过程的话，就要用全力找出它的主要矛盾。捉住了这个主要矛盾，一切问题就迎刃而解了。
人们做任何事想要取得成绩，其关键是抓住当前事物的主要矛盾。投资也不例外，投资者在做投资决策时也要抓住当前的主要矛盾，才能事半功倍取得成绩。
最近证券市场的主要矛盾是什么？是国有上市公司估值回归合理水平。
11月22日，证监会主席易会满在2022金融街论坛年会上作主题演讲时指出，目前国有上市公司和上市国有金融企业市值占比将近一半，体现了国有企业作为国民经济重要支柱的地位。探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥。
估值高低直接体现市场对上市公司的认可程度。上市公司尤其是国有上市公司，要“练好内功”，也要进一步强化公众公司意识，主动加强投资者关系管理，让市场更好地认识企业内在价值。
12月2日晚，上海证券交易所表示，为了配合落实国务院国资委《提高央企控股上市公司质量工作方案》，上交所同步制定了新一轮央企综合服务相关安排，其中一项是服务推动央企估值回归合理水平。
接受中国证券报记者采访的专家表示，国有企业作为国民经济的重要支柱，而当前央企上市公司市盈率不足8倍，为近十年以来最低水平，显著低于A股总体水平的14倍。我国亟需完善中国特色现代资本市场以更好服务国家战略，加快完善契合各类型企业特别是国有企业特点的估值方法，扭转当前国有企业在资本市场大幅“折价”的趋势。
为什么现在监管机构领导和证券交易所要提升国企估值，使其价值回归呢？经济发展需要加杠杆（负债），而现在三大主体之二的居民和企业杠杆率已经达到高位，接下来能加杠杆的主体只有政府了。而国有企业又是国民经济重要支柱，如果它们的估值无法回归合理水平（至少回到1倍市净率），那么它们无法在证券市场融资（为防止国有资产流失，融资必须在净资产以上。以净资产为标准，资金无法接受，因为二级市场股价更便宜），提升市场的总需求，最终实体经济发展将大大落后。
例如，现在很多银行股只有0.3倍市净率，3、4倍市盈率，远远低于正常的估值水平，使得这些银行虽然业务发展急需资金，却不能通过资本市场正常融到资金，继续向实体经济发放贷款，阻碍了实体经济的发展。
投资者一听到融资就认为它是负面的，其实融资是中性的，对投资者有利有弊：弊就是上市公司圈投资者的钱，却不用于生产经营；利就是上市公司将融资用于生产经营，将公司业务做好了，公司业绩上升了，最终业绩会推动股价不断上涨，为投资者提供了很好的收益。
如果国企估值提升价值回归合理水平，接下来股市与经济将会发生怎样的变化？由于国有上市公司和上市国有金融企业市值占比将近一半，而且它们的业绩较为优良，国企估值回归将极大地拉动大盘上涨，并且推动大盘市盈率缓步上升，从极度低估慢慢提升到低估，这样的情况将产生管理层所希望的慢牛行情。普通股民账户市值将不断上涨，从而产生明显的财富效应，推动受到疫情影响的消费缓慢复苏，改善所有企业的营收状况，促进实体经济的恢复。
所以国企估值回归是最近阶段证券市场的主要矛盾，捉住并解决这个主要矛盾，一切其他问题就迎刃而解了。
当然，国企估值回归不可能一蹴而就，所以投资者具体操作时要做好持久战的心理准备与投资准备，不能一下满仓单只品种，需要在低点分批次投入。
