一直想静下来写点感悟，和粉丝做一个交流，昨天写了一篇煤炭的行业研究，粉丝直接掉了好些个，想来是大家对部分观点不太认同，有些读者希望来的直接一点，比如给个票，其实写煤炭行业，也是之前一个粉丝诉求，只是由于市场的突然爆火，晚写了几天，看完煤炭行业，明显的发现行业估值偏高，行业PB历史分位值是位列诸多行业之首，所以并不是推荐大家去买煤炭，当然也不是说就完全不看好煤炭，下周二煤炭就会跌，只是当前投资的性价比不高而已。今日主要结合行业，谈谈我写公众号的由来，写写对市场的感想，想到哪写哪儿，请见谅。
第一、为什么要写这个公众号
其实，想写公众号已经是很早之前的事了，我之前曾经干过银行和证券，也搞过投资，还做过实业，当过老板，干银行时常在想审批太死板了，都是拿着过去的数据说话，讲风险大于未来，当时常挂在嘴边的是，你作为房地产行业审批官，咋就没多买几套房，前几天刚批的硬科技公司，为啥连续涨停；干证券时常想，啥时候研报能够客观点，有啥说啥，不要再风物长宜放眼量了，也让我搞个十倍的；干一级市场投资时，又希望各行各业都能稍微懂点，不至于错失一些机会，又害怕对于行业宏观层面的不了解而踩雷，就像前几年投教培行业；至于干实业，由于都是自己的钱，浅层的交易不是问题，怕的是乱投资，大的资本支出对不对，做大、做深还是做广，是做小买卖还是做大生意，是轻资产还是重资产，只是由于之前工作比较忙，今年相对空闲一点，因此想静下来看看行业，公众号也是个人研究笔记，并不是做商用，所以有时对某些行业的见解并不到位，有不同观点，希望大家留言，分析不到位的还请大家见谅。
第二、公众号的未来方向
现在多数内容都是整理和分析，以行业研究为主，基本上都是行业研究+投资建议，投资建议也是先以二级为主，我希望花一年的时间，系统的研究完国内的主流行业、产业和上市公司。当前的研究主要侧重行业及基本面角度，未来或许会记录一些宏观观点、交易方法、投资心理学和投资心得等，不过我想说的是，行业研究我已经干了很多年，还有些心得体会，但是交易还是门外汉，我不炒股票，所以我的公众号给多的是讲行业逻辑，梳理板块内上市公司，属于普及知识型，并不提供个股买卖建议，因为个人认为投研和交易不能同时做，一方面，交易得时刻盯盘，分析技术，画多空图，看对手盘，分析国家队，看大V观点，还得留意量化，另一方面，中国股市在没有绝对的规则情况下，不是好生意，是一个大号赌场而已，玩的是我预见了他的预见这种游戏，预期打的太足，情绪价值又发散太快，等大多数人反应过来了，要么买不到，要么股价快要调整了，所以有时候会有电风扇行情就是这种逻辑，没有哪种短线方法能一直有用，也没有哪个公司可以长线投资，因此从交易的角度不想误导别人，交易讲究的是心态，是控制力，而研究讲究的是勤奋和客观，是逻辑。当然，无论是一二级投资还是直接下场干实业，投研都很重要，毕竟他能带来的是稳定的认知，人生大多数只能赚自己认知范围内的钱。
第三、从行业层面看当前市场
这里请注意，我讲的股市不是好生意，并不是说股市不能挣钱，只是拉长时间来看，散户大多数不挣钱，当前的市场我个人认为是水牛市，简单讲就资金推动。
首先，从更大的宏观层面来讲，涉及到国家战略，所以美国降息后陆续推出了各项政策，核心逻辑在于改变大家的预期，扭转Tongsuo趋势，稳住资产定价，之前各行各业的冷暖大家心里都有数，而外围的宽松给了我们政策空间，从这个层面来看，后续财政政策的出台可以预期，要么趋势反转，基本面向好，要么不断出台政策，短期内宏观背景不会变化，这是本轮行情的最底层逻辑，在这个背景下，二级投资，最重要的是上仓位，赛道的选择只是第二步，所以能看到的大资金都在抢着买，要么提前买牛市铲子类股票，要么买低估值，要么撒胡椒面，在国家队和众多上市公司没有提减持时，不能轻言看空，加上外围伊以冲突，鬼知道外面还会有多少避险资金会涌入中国。参考华福证券的分析，部分指数都未到历史中枢。
其次，具体到行业，还是说说估值，除少数几个行业外（非银、建材等行业PE处于历史较高分位，煤炭、汽车等PB处于历史较高分位），大多数都是走估值修复行情，还远未到基本面修复后的驱动行情，先看看行情启动的那一周市场抢筹的是什么行业，电子、计算机、电力设备和非银金融排名靠前。
华福证券也做了初步的统计，部分细分行业的市盈率和市净率仍然低于历次市场底，可以结合这些细分行业的行业分析，挖掘投资机会，但还是需要强调两点，一是牛市初期，上仓位不要乱动，情绪带动的泡沫会远远快于估值的回归，估值低的不一定是涨的快的；二是每个细分子行业有各自不同的逻辑，抛开资金面的影响后，还是要看其内在逻辑，大家可以搜索这些行业分析。
最近也会多研究一点低估值和高泡沫的行业，一个稳，一个快，至于板块轮动，哪些行业能跑出来，后续继续观察，毕竟当前牛市铲子股还没退潮呢。
第四、对读者的期望
首先，必须得明白投资建议侧重讲的是逻辑，不构成交易的指令，投研和交易是两回事，二者结合才能做出正确决策，这个正确决策也不是完全的对和错，而是从概率论的角度相对成功率高而已。
其次，投资建议仅代表我个人的看法，大多数和业内专业人士讨论过，有的其他研报看法也类似，如果有某些建议不合理，请理解，毕竟不可能360行都样样精通。
再次，可能文中会有些广告，影响阅读，也是微信自动推荐，接下来如果接点广告，也是考虑未来的小助理，毕竟整理行业素材和文件也需要花费很多精力。
最后，希望能够和读者多多交流，探讨各行业的痛点，发展的机遇，分析投资建议，文无第一，达者为先。
