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壹
在刚刚过去的10月份，指数从9月末的一波急涨行情中斗转而下，10月9日到月底，沪指、创业板指分别回调了6.02%、15.13%，赚钱效应明显减弱，不过市场却出现了一批为游资、散户追逐的“妖股”，纷纷上演连续涨停的戏码。
这些“妖股”，基本都是无视基本面、或纯粹概念炒作的标的，若从基本面讨论，很难予以定价和投资。
“妖股”出没在A股不是新鲜事，筹码博弈与情绪冷暖犹如放到了放大镜下，演绎地淋漓尽致。
“妖股”的10倍股的诱惑轻而易举地把荷尔蒙调动到极致，尽管人人都知道是“在刀口舔血”，但谁也不相信自己会是最后一个倒霉蛋。
这波行情的发酵与“妖股”的行情接力，与以往一个很明显的不同是，社交媒体起到了推波助澜的作用。
如果你是某书的用户，恰巧也是一位投资者，大概率会在平台上看到各式各样对行情个股的交流，晒收益的、贴心得的当然也少不了对各“妖股”的评头论足。
是的，从股吧到社交平台，信息传播的媒介变了，但交流表达以及获取信息的需求没有变。而且如今的工具，将信息的交流效率和范围实现了指数级的放大。
且不论讨论股市行情尤其是让人血脉偾张的“妖股”是否已经成为一种“流量密码”，过去占据龙虎榜席位的游资，转而变成了广大的个人投资者。可以说，正是散户凭借一己之力，在高位买出了一个又一个妖股。
贰
股市的即时价格很多时候不反应基本面情况，这一点从日内的大幅波动就可知晓，“妖股”更是如此：被连日涨停冲昏头脑的投资者大概率不会花太多时间来考虑其是否高估还是低估，买卖股票要比去超市购物随意地多。
诺贝尔经济学奖得主罗伯特·J·席勒曾出版了一本著名的《非理性繁荣》，对股票市场中的非理性现象进行了深刻讨论，其中他尤其强调了新闻媒体在股市变化中的作用。
当下时点看《非理性繁荣》，你会轻易发现，正是对“妖股”炒作恰到好处的揭示和解释。
之前笔者有一个疑惑，为什么明知道是在击鼓传花，但大家还是愿意像飞蛾一样参与炒作。《非理性繁荣》的解释是，羊群效应不是无知的结果，恰恰相反，是人类智慧的产物——当无法把握自己行为的准确性时，特定的行为模式就会一遍一遍上演。
在特定的行为模式中，心理锚起到了至关重要的作用。
叁
心理学家业已证明，人们在模棱两可的情况下做出的决定会受到身边可用的锚的影响。如果必须做出决定，那么面前出现的任何数字，大概率就成为选择的对象。
这时出现的数字，被叫做“数量锚”，股票投资中，人们用数量锚来衡量股价是高还是低，以判断是该买进还是卖出。
阿莫斯·特沃斯基和丹尼尔·卡尼曼曾做过一个幸运轮盘的实验：在一个很大的轮盘上是1-100的数字，转动起来后指针快速经过这100个数字，最后会随机停留在一个数字上，或者说停留在任何一个数字上的概率都是1/100。被测试者要回答问题，答案是100内的任何一个数字，他们要首先回答是高于还是低于在轮盘上看到的数字，然后再说出确切答案。最后的结果是，被测试者的答案受到了幸运轮盘产生的随机数字的深刻影响。尽管被测试者都知道轮盘数字是随机的，但还是不由自主受到影响。
在判断股价时，投资者最容易受到的数量锚就是最近的价格，或者过去一段时间的最高价/最低价，这些价格有时会被认为是压力位，当突破后就意味着股价走势的扭转。有时候我们也会听到“老法师”在谈论某一段行情时会和过去某个阶段进行对比，本质上这就是一种数量锚。
同样，“妖股”的炒作者也容易把最近的股价走势复刻到下一个交易日中。于是得出的一个结论是：股票市场中出现的许多异常情况便是在于人们倾向于把易于参考的数字作为了价格锚。
有趣的是，单个股票的价格也会以其他股票的价格为参考，这就揭示了为什么大多数股票上涨和下跌的步调如此一致——即便不是同行业同板块都会受到其他股票趋势的影响，如果是同一个行业，那十有八九是同样的走势了。那些走势不同的，大多是自身其他原因对股价的影响度更高，一旦体现在股价中，后续的走势便会回归到集体行动中去。
肆
除了数量锚，另一个不依赖精确的数量分析而是依靠情绪或直觉来作为决策依据的心理锚点，则被叫做“道德锚”。
道德锚经常以讲故事或找原因的形式出现，这就是为什么在股票投资中，人们喜欢讲故事，也喜欢在四处找原因。
心理学家们在研究陪审员对案件的裁决时发现，“故事”在决策中具有非常重要的作用。
而人们之所以喜欢投机，正是偏爱叙述故事的思维在起作用。投机者喜欢讲故事，而不是通过概率说话。
值得注意的是，人们往往只有在价格变化之后才能弄清楚自己的真实意愿，而在此之前，因为受到情绪或感觉的影响，是不知道该如何决策的，这也被认为是锚的松动。
当然只有当同一种锚进入到许多人的大脑，才会形成合力在整体上对股市价格产生作用。
伍
一个有意思的点是，当股市中的投资者按照自己认为的理性思考做出的理性行为，却由于模仿变成了非理性的从众行为。如果大多数的想法是非理性的而且又都相似，那么股市的走势就会由此决定。大家之所以对市场的判断会大致相同，是因为接收到的信息基本类似，因此思维方式相同，但并不代表给出的反应一定是理性的。
当理性的投资者做出非理性的投资行为，原因之一是信息在传播和评估过程中产生了失真。
罗伯特·詹姆斯·席勒认为，这种失真的产生，可以用信息瀑布理论来解释。
信息瀑布描述的是人们因为受前人信息影响而放弃自己喜好，追随前人选择的一种现象。相较于“羊群效应”，信息瀑布是经过系统思考而做出的跟随决策，可以说是一种理性思维的产物。身处信息瀑布中，决策的效率大大提升，但也可能被误导。
就像散户们轻而易举地从社交平台上获得了“妖股”的信息，并且被信息瀑布包围后，很容易只看到过去的连续封板，并相信自己也可能会得到来自幸运女神的青睐。
但当躬身入内，就会知道有多么难。
[1]例如幸运轮盘停在10，被测试者的答案平均值是25，如果轮盘停在55，平均值则会停在35。
[2]主要通过社交媒体获取信息、身处信息瀑布的投资者。
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