精彩导读：连续五个月暂停增持黄金，却首笔拿出“5000亿+3000亿”驰援中国股市！央行不买黄金改“间接买入”A股，为什么？
江山智库10月7日北京讯（高级研究员 周王）在经济复苏爬坡中，中国人民银行的决策犹如定海神针，每一次动向都备受瞩目。近期，央行连续五个月暂停增持黄金，引发了广泛的猜测与思考。而与此同时，央行行长潘功胜首次宣布创设新的货币政策工具支持中国股票市场稳定发展，这一转变背后究竟有着怎样的深意？投资者该如何透过现象看本质，抓住百年难得一遇的“造富专列”？
中国人民银行10月7日公布的黄金储备数据显示，9月末黄金储备为7280万盎司，与4月末、5月末、6月末、7月末和8月末持平，意味着中国央行已经连续五个月暂停增持黄金，此前中国央行曾连续18个月增持黄金。
而在9月24日的“一行一会一局”新闻发布会上，央行行长潘功胜宣布的重磅政策包括：创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展。第一项是创设证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的证券、基金、保险公司通过资产质押，从中央银行获取流动性，这项政策将大幅提升机构的资金获取能力和股票增持能力。第二项是创设股票回购增持专项再贷款，引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，支持回购和增持股票。
连续五个月暂停增持黄金储备，央行转而拿出首笔“5000亿+3000亿”真金白银支持资本市场发展，央妈不买黄金改“间接买入”股票，可谓金融发展模式乃至中国经济发展新动能的重大转变！
回顾历史，黄金一直被视为重要的避险资产。“乱世藏金”这句古话深刻地反映了黄金在不稳定时期的价值。在过去的一段时间里，央行连续 18 个月增持黄金，无疑是对黄金稳定性和保值功能的认可。然而，如今央行暂停增持黄金，转而将目光投向 A 股市场，这一转变绝非偶然。
从宏观经济环境来看，当前全球经济形势复杂多变。贸易摩擦、地缘政治等不确定因素依然存在，这些因素对黄金价格的影响也变得难以捉摸。正如《孙子兵法》所言：“兵无常势，水无常形。”经济形势的变化要求央行灵活调整资产配置策略。在当前的情况下，A股市场作为中国经济的重要组成部分，对于稳定经济增长、促进企业发展具有至关重要的作用。央行通过支持股票市场稳定发展，可以有效地提升市场信心，促进资金的合理流动，为实体经济提供有力的支持。
从政策目标来看，央行的决策始终围绕着稳定经济、促进发展这一核心目标。创设证券、基金、保险公司互换便利以及股票回购增持专项再贷款等政策工具，旨在提升机构的资金获取能力和股票增持能力，引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，支持回购和增持股票。这些政策的实施将有助于改善上市公司的财务状况，提升企业的竞争力，进而推动整个经济的持续健康发展。正如《论语》中所说：“工欲善其事，必先利其器。”央行通过创新政策工具，为 A 股市场的稳定发展提供了有力的支持。可谓中国版的量化宽松，但又没有大幅印钞！
毋庸置疑，“股票回购增持专项再贷款”是一项具有重要意义的政策工具。股票回购是指上市公司利用自有资金回购本公司发行在外的股票，这一行为可以向市场传递公司对自身价值的认可和对未来发展的信心。而增持则是指大股东或重要股东增加对公司股票的持有量，同样也能起到稳定股价、提升市场信心的作用。股票回购增持专项再贷款就是央行专门为支持这一行为而创设的货币政策工具。通过向银行提供再贷款，引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，从而为股票回购和增持提供资金支持。形成了央行“间接买入”股票的新通道，也打破了央行不能向非金融机构直接发放贷款的限制，时代在变，不能让过时的政策框框桎梏了高质量发展的需求！
这一政策工具的实施具有多方面的积极影响。首先，对于上市公司来说，可以缓解资金压力，使其有能力进行股票回购和增持，提升公司的市场价值和股东权益。其次，对于投资者而言，看到上市公司的积极行动和央行的支持，会增强对市场的信心，吸引更多资金流入股市。再者，从宏观经济层面来看，有助于稳定股票市场，促进金融市场与实体经济的良性互动，为经济的持续健康发展创造有利条件。
从长期发展的角度来看，A股市场具有巨大的潜力。中国经济的持续稳定增长为 A 股市场提供了坚实的基础。随着资本市场改革的不断深化，注册制的全面推行、金融开放的不断扩大等一系列政策举措，将进一步提升 A 股市场的国际化水平和吸引力。央行此时选择支持 A 股市场稳定发展，既是对当前经济形势的积极应对，也是对中国资本市场未来发展的坚定信心。
当然，投资者也不能忽视其中可能存在的风险。股票市场的波动是不可避免的，央行的政策支持能够在一定程度上稳定市场，但并不能包治百病，不过作为最后的贷款人、守门员，给市场提供了一个兜底的信心，彰显了国家的意志，能在危机时刻无限提供子弹，这对恶意做空中国股市抄底便宜资产的“索罗斯们”无异于当头一棒，加上转融券“天量砸盘筹码”供应的关闸，中外投资者只能携手一致做多中国资产才有共赢！
智库君认为，央行连续五个月暂停增持黄金，转而拿出真金白银支持 A 股市场稳定发展，是在当前复杂经济形势下的一次重磅决策。在重新恢复建制的中央金融工委统一部署下，理顺了央行、证监会、金融监管总局等机构的分工协作关系，找到了经济复苏的信心密码，通过“浮盈效应”，将躺平在银行的300万亿资金，激活起来，运转起来，即减轻央行和金融机构的利息成本，又能形成财富效应，润滑经济发展，带动消费和投资，吸引美联储降息周期释放的万亿美元资金，可谓一石多鸟，这一决策体现了央行对宏观经济形势的准确把握，也展现了对中国资本市场未来发展的坚定信心。随着重磅财政政策的跟进，在央妈亲自下场护航中国资本市场的前行中，过热了可以拉一拉，过冷可以扶一扶，最关键还是不能冷，温和的通胀不可怕，可怕的是全体躺平的通缩，日本也在推出各项政策想办法走出通缩，中国更应汲取相关经验和教训，重返扩张型发展道路，而中国股市就是承载温和通胀的蓄水池和发动机，超级牛市已见雏形！
选题策划：江山智库·古智慧
选题撰稿：江山智库·周恒文
选题制作：江山智库·王艳摄
选题审核：江山智库·巴胡特
选题合作：江山智库·jiangshanzk@126.com
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