跨年阶段股市、债市怎么走？

财富 2024-12-27 17:14 浙江

股市观点

股市3400到3500点之间压力大，短期市场中的强势行业如银行、半导体与通信没有形成合力，市场向上突破意愿不强，故而短期预计在3400到3500为主，尤其是越是临近特朗普正式上台，市场压力越大，后面可能走出横盘下跌；当然若走出一个意外走势，比如说横盘向上突破3500点，那很可能是佯攻或最后的拉高出货，此时依然要以卖出或止盈为主。

之所以给出上述结论主要出于以下理由。

第一，微盘股出现技术顶背离，炒小炒差短期动机不强烈。

第二，政策面处于真空期。由于两会要在3月才召开，所以具体涉及到的财政赤字等数据都还有2个多月要等待。

第三，技术层面上，市场来到压力位，目前3400到3500就已经构成压力区间，尤其是3500点附近压力很大。由于上证3509点为中枢震荡的上沿，构成明显的压力位，在政治局会议后的高开低走显著打击了市场做多情绪，投资者做多意愿低。

第四，短期强势上涨的的ETF，如半导体等，ETF份额其实都是持续在减少的，即越是上涨，越是赎回，那么为何上涨呢？我们的判断是主动管理的基金经理在抱团买入半导体股票，但大家要清楚主动型现在面临信誉危机，基民净申购不多，所以主动管理的资金买盘就会枯竭，而半导体若强行拉升，则从技术上也会出现的明细的日线顶背离，所以一旦半导体涨势不在，则抛售压力会更大。

第五，当前两市成交额跌破1.3万亿元，是国庆后最低的，而成交量缩小的背后是市场的交投信心不足，活跃度显著下降。最后，2025年1月20日特朗普将正式履职美国总统，A股投资者对特朗普2.0（如关税等）普遍持担忧态度。

总体来说，短期市场在3400到3500点为主，若是横盘后向上突破则是小概率事件，假若发生也应卖出或减持为主。当然判断难免出错，这里仅供参考。

债市观点

债市后续走向主要取决于4点。

第一，货币政策方面，由于中央政治局会议明确了降准降息，故而国内降息可能顺畅性延续。

第二，就国内通胀方面，要看明年政策刺激力度，若力度大的话，通胀尽管不会上来，但有上涨预期，若刺激力度小，那么通缩继续，对债市是利好，从目前看，通胀无忧，故而可以按通缩看待，利好债市。

第三，看央行的实际操作。目前央行提出了“把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量，推动物价保持在合理水平”，这对债市构成利空，但从过去几次央行喊话看，都只造成了阶段性大跌，但不改债券牛市。

第四，看股债跷跷板效应能否构成。在2025年特朗普关税政策干扰下，股市预计宽幅震荡为主，股债跷跷板估计会延续，但较难把握，可能在3000点左右要看多股市看空债市，而在3400左右要看多债市而看空股市。

综上所述，上述4点中，目前有3个相对利好债市，故而债市预计延续震荡向上的牛市，当然中间要留意央行对债市的喊话风险。

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