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前面我们基于美国的股、中国的债与全球的金，给出了一个稳健型组合，由于连涨20年，且年化做到了5%。 有读者留言道：若是积极型组合会怎么样呢？波动与回撤又如何呢？本文给出答疑。由于是积极型的组合，所以，权益一般要在60%以上，这里不妨将股票与黄金加总到70%，从而股、债、商分别配置60%、30%与10%，即“60%美股+30%中债+10%黄金”，这里做出回测。 这里将美国的股用纳斯达克指数替代，中国的债用中证综合债替代，世界的金用COMEX黄金替代，所以组合为“60%纳斯达克+30%中证综合债+10%COMEX黄金”。这里的测算时间取2003年12月31日至今，共21年，在此区间经历了伊拉克战争、次贷危机、欧债危机、美债危机、中美贸易战、俄乌战争、全球疫情等重大危机事件，因此数据长度较有说服力。1. 我们可以看到基于纳指、中债与黄金构建的积极型组合，若从历年收益率看，从2004年到2024年（截至12月23日），21年里共有18年获得正收益，尤其是2009年到2017年连续9年获得正收益，而收益率方面，最坏的情况是亏损26.69%，发生在2022年，最高收益率是34.48%，算数平均收益率是11.04%，因此单从收益率与胜率角度来说是比较好的；2. 若从长期的累计收益率与年化收益率看，21年累计收益率6.26倍，即100万变成726万，年化收益率也将近10%。3. 从风险表现看，组合最大回撤32.05%，年化波动率13.2%，胜率85.71%。 综上所述，由美股、中债与黄金构建的积极型组合，长期经历了多个历史性危机，并经受了牛熊考验，具备胜率高、年化收益率较高，年化波动率与回撤适中的特征，值得积极型投资者参考借鉴。![]()
来源：淘基，choice，2024年数据截至2024年12月23日，按复利计算。
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