2025年配置权益基金的10大理由

财富 2025-01-21 18:24 吉林

2024年在国庆冲高到3674点之后，持续调整2025年1月的3200点左右，市场再次迎来转机，这里权益基金的配置理由，仅供参考。

理由1：历届三中全会后半年或一年多，都兑现了牛市上涨行情！

二十届三中全会（注：2024年7月18日结束）尽管短期召开后市场没有上涨，但并不代表后面没有行情。根据国信证券的研究，历届三中全会都以改革作为中心议题，随着改革的不断深化，改革的红利会得到持续释放；以上证指数在历届三中全会后首个交易日，会后5个交易日、10个交易日、半年、1年、3年为统计口径，可以发现历届三中全会召开后短期内，大盘走势并没有显著性规律，而在会后的半年或一年内多迎来红利兑现的上涨行情。

理由2：国九条后第二年，都迎来了大牛市！

2024年4月12日，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》。这次出台的意见共9个部分，是资本市场第三个“国九条”。据介绍，这次国务院出台的意见深入贯彻习近平总书记关于资本市场的重要指示精神，落实中央金融工作会议部署，是继2004年、2014年两个“国九条”之后，国务院再次出台的资本市场指导性文件。之前的两个国九条分别是：

2004年1月31日，针对股市连续多年低迷及市场长期积累的股权分置的矛盾，国务院发布了《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》。2014年5月9日，国务院发布了《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，通常称为“新国九条”。我们看到，过去两个国九条发布后的次年，都诞生了A股历史上一飞冲天、蔚为壮观的大牛市。

第三个国九条明确：未来5年，基本形成资本市场高质量发展的总体框架。投资者保护的制度机制更加完善。上市公司质量和结构明显优化，证券基金期货机构实力和服务能力持续增强。资本市场监管能力和有效性大幅提高。资本市场良好生态加快形成。到2035年，基本建成具有高度适应性、竞争力、普惠性的资本市场，投资者合法权益得到更加有效的保护。投融资结构趋于合理，上市公司质量显著提高，一流投资银行和投资机构建设取得明显进展。资本市场监管体制机制更加完备。到本世纪中叶，资本市场治理体系和治理能力现代化水平进一步提高，建成与金融强国相匹配的高质量资本市场。

理由3：过去4轮牛市显示，涨幅平均翻倍，持续时间长至少2年！

自2024年9月24日、26日央行与中央强力支持资本市场后，目前牛市概率愈发大，那么，从过去看，牛市会持续多久，偏股基金的涨幅会有多大？

过去4轮牛市的回测：剔除2000年前参与程度不高的市场，一共有4轮全民高度参与的股市。从持续时间看，都有2年以上的时间，而这轮牛市若从不从2024年9月24日而从2月5日开始，即把前期汇金救市等算上去，则按历史推算，可以延续到2026年2月。从涨幅看，由于有许多宽基指数，涨幅不一，且成立时间不一，故而这里采取偏股基金指数，从该指数看，平均涨幅最小106.69%，最大可以达到519.48%，考虑到本轮是带杠杆的资金牛，也将是民众高度参与，故而程度与2015年或2007年相似，因此涨幅上估计会介于两者之间。总体来说，按历史回测，若有牛市发生，涨幅至少翻倍，持续时间至少2年。

理由4：央行下场股市，开启“增持贷”、“回购贷”，“无限子弹”模式的平准基金也在研究中。

首先，央行首次创设货币政策工具支撑资本市场，且只能用以购买股票，首期规模便有5000亿元，若政策落实有效，可以继续扩到2期、3期，即会有1.5万亿的资金预期。其次，央行将创设股票回购增持再贷款，利率仅2.25%，首期规模就达到3000亿元，若工作做得好，可以继续追加。从资金规模上，预计不会低于2期，即不低于6000亿元。第三，2024年9月24日，央行在回答证券时报记者时也正面回应称正在研究。平准基金是发布会的彩蛋，可以说是对当日股市最强有力刺激的最重磅新闻。关于平准基金其实在2015年股灾救市中的中证金融公司就可以看成类平准基金，不过没有正式定义。从央行的上述三个资金面支持看，对股市的中长期资金预计合计会有5.1万亿（注：1.5+0.6+3）的支持。

理由5：最高层定调：提振资本市场，打通长期资金入市，稳住股市。

926政治局局会议：努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点。要支持上市公司并购重组，稳步推进公募基金改革，研究出台保护中小投资者的政策措施。

129政治局会议:实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击.

理由6：2025年财政、货币政策力度，创近14年之最。

1、财政政策更加积极、财政赤字率有望新高，经济增长方面将有托底。2024年12月的中央经济工作会议指出，要实施更加积极的财政政策。提高财政赤字率，确保财政政策持续用力、更加给力。更加积极的财政政策这里主要体现在“提高赤字率”。2023年，我国财政预算赤字最初设定为3%，2023年10月24日增发了1万亿元特别国债，列为中央财政赤字，最终财政赤字率达到3.8%，为史上最高。2024年安排全国财政赤字4.06万亿元，比2023年年初预算增加1800亿元，赤字率3%。故而2025年的赤字率估计也会历史最高，可能在4%到4.5%之间。

2、2011年以来首改的“适度宽松”的货币政策，不仅为楼市托底、对股市稳定也起着巨大作用。2024年12月召开的中央经济工作会议指出，要实施适度宽松的货币政策；探索拓展中央银行宏观审慎与金融稳定功能，创新金融工具，维护金融市场稳定。因此，2025年的货币政策有望最近14年力度最大，同时拓展央行的金融稳定、创新工具等，意味着不仅9月24日以来的“增持贷”与“回购贷”将继续推出，另外若股市面临重大冲击，则央行可能推出平准基金。

理由7：特朗普对华关系转向，外部最大风险缓解。

据《华尔街日报》等媒体报道，美国当选总统特朗普表示希望在其上任后的100天内访问中国。这一消息是在特朗普与习近平于1月17日晚进行电话通话后传出的。通话中，双方均表达了对中美关系改善的积极态度，并强调了通过对话与合作推动两国关系发展的意愿。对此，中国外交部发言人毛宁在1月20日的例行记者会上表示，中方愿意同美国新政府一道，在两国元首的战略引领下，本着相互尊重、和平共处、合作共赢的原则，保持沟通、加强合作、妥善管控分歧，推动中美关系在新的起点上取得更大进展。目前，中美双方团队已就领导人会晤的相关事宜进行了磋商。

理由8：股债利差提示当前比过去87%的时间具备性价比

股债利差分析的是股票和债券的投资性价比在某一时间段孰高孰低的问题。利差越大，说明股市性价比越高，更具有投资价值，反之，则债市更值得配置。这里用沪深300指数市盈率倒数减10年期国债收益率作为股债利差。从股债利差分位数走势看，2025年1月17日的股债利差在6.34%，处于87.91%的分位数，这意味着，比过往87%以上的时间都有性价比。

理由9：3年偏股年化已经处于历史极值，牛市入场时机明显！

众所周知,偏股基金的中长期年化是较高的，可以达到10%以上，所以一旦比如说持有偏股3年依然亏损，对应的3年偏股年化是负值，且当3年年化跌破“均值减2倍标准差”，则在指数是向下运行的时候，往往就是比较适合买入基金。比如2012年12月、2018年12月。目前已经跌破“均值减2倍标准差”（注：该值为-8.08%）。当3年年化跌破“均值减2倍标准差”，且指数是向下运行的时候，往往就是比较适合买入基金，比如2012年12月、2018年12月。

理由10：7折买基金——历史第4次机会！

截至2025年1月20日，偏股基金指数（809002）在历史上第4次回撤超30%，实际上是超过40%（注：2021/2/18至2024/7/22回撤40.52% ），相当于高点打了6折，这里若放大机会到7折买基金，则过去历史上3次在高点回撤30%后买基金，收益率如何呢？

结果统计：除去本次历史上偏股基金回撤30%以上分别在2008年次贷危机时，2010年4万亿退出之后，2015年股灾之后，而2018年中美贸易战则没有回撤30%，那么，若回撤30%后买入，并持有至2021年2月10日的高点，则：

（1）第1次7折买基，累计收益率超2.6倍，年化10.81%，

（2）第2次7折买基，累计收益率超3.2倍，年化17.28%，

（3）第3次7折买基，累计收益率超1.1倍，年化14.64%，

所以，当基金回撤30%以上时，切勿恐慌，反而应该逆势而为！

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