账面翻倍的私募基金，被“双重盘剥”后，可能还不如理财
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财经
2024-10-17 19:20
北京
假设你准备拿出1亿参与高风险投资，最后在新葡京和大A之间选择了私募。那我帮你算算账：1、基金4年投资期，每年投出四分之一；3年退出期，每年收回三分之一。2、第7年全部退出，项目层面实现回报翻倍，即7年1变2。3、基金可投率80%，即实缴里有20%是预留管理费、各种基金费用。管理费可以类比贷款的“砍头息”，就是你借了1万块钱，但借款人只给你放款9000，其中1000利息人家已经收走了。4、管理费率：投资期按实缴2%，退出期已投未退1.5%,业绩报酬按20%，无门槛。就是你委托别人管钱，肯定要给别人好处费。如果赚钱了，20%收益要分给管理人。如果赔钱了，管理费也一分不少。
是不是觉得项目层面7年1变2还可以。但经过管理人“2%+20%”和税“6.78%+20%”的“双层盘剥”后，实际回到LP手上的钱，只有1.4倍，和项目层面回报比，大概打了7折。7年1.4倍回报，只相当于单利5.7%。考虑到私募产品的风险，这个收益率就耍流氓了，还不如买A股高股息的股票，还不用被“双重盘剥”。实际情况中，7年翻倍并且完全退出的基金凤毛麟角，有人说基金类似红酒，要看年份，我觉得更多是看命。我分几种情况，分别展示了不同项目回报倍数下，LP被“双层盘剥”后，对应的单利：![]()
例如，看似项目层面翻了3倍，但落到LP头上，就只剩2倍多了。因此，私募作为高风险、重收费的产品，“含赌量”高，投资时可以参考以下思路：比如投入重资产、低增长的企业、投二级定增，帮你短线炒股票等等，这类都不值得参与。个人觉得“小团队+细行业+小规模”基金是最值得参与的。2、管理人需要比你更有资源、更有眼光，但肯定不是比你更敢赌规模太大的基金赌的概率比较高，因为着急投出去，“好不容易募来的钱，还给你可惜了，还是花掉吧”，退出期管理费也是一笔不菲的财富。以及看赛道撒胡椒面策略的基金搞黄的概率也比较大。大多数基金收益能到3倍，是因为押中了个别10倍的好资产，搭配上很多烂资产；而不是每个项目都3倍。市场上好资产本来就是稀缺的，所以既然是赌，赌专项的赢面更大。大综合基金里面项目良莠不齐，保不齐有一些管理人和朋友的交换投资，项目质量很难一一保证。4、要抱着去新葡京买筹码一样的心态投资私募产品。做好自己的预期管理，没人能预测7年以后的事，尤其在大环境不景气的时候，所以千万不要上杠杆。
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