一家企业的价值，在于其产品（服务）解决了人们什么问题。今天英博和大家分享一下最近关于茅台的新思考：
1、面具
所有人都需要面具（中性词，无褒贬）。狩猎时代的萨满、巫师、猎人，农耕时代的皇帝、大臣、庶民，都有自己的刺青羽毛、冠冕弁帻。现代人同样，虽然穿在身上的都叫“服装”，但服和装完全不同。舒“服”的居家服只能在家穿，而洋装、中装，哪怕是泳装，都要在外面“装”给别人看。“装”，就是“以衣壮之”。湾流、百达翡丽、年份飞天、爱美客、美图秀秀都是一种“装”，每个人都需要面具，常见于有求于人或人有求于己的职业，如城管和小贩，销售和采购，LP和私募投资人。
2、媒介
古代巫师为了和神对话，往往需要一种“媒介”，这种媒介被称为“牺牲”，两个字都是“牛”字旁，（“牺”指毛色纯一的祭奠用牛；“牲”指供祭祀用的整牛）。“牺牲”，就是“为祭祀而宰杀的牲畜”。按钱钟书的话说，就是“请老天爷吃饭”。现代人也一样，只不过请“老天爷”吃饭少了，请“老哥老弟”吃饭多了，媒介依然需要，无牛不成祭，无酒不成席，无茅不成宴。
3、场景
饭后独酌，亲友畅饮，二锅头和江小白可能是竞品，普五和1573也可能是竞品，甚至啤酒和威士忌也可能是跨界竞品。
但遇到需要媒介，需要面具的特殊场景，茅台便没有任何替代品。茅台解决的，就是媒介和面具的问题。
在这些场景，茅台的出现，类似求婚时钻戒的作用。男女双方自己也不知道为什么此时此刻必须要这么一块碳，但彼此都认为没有就是不行。
这些场景，可以统称为“祭祀”或“仪式”，可以让“神性大于人性”的时刻，酒壮怂人胆，钻石壮普信人胆，场景大于信息，包装大于礼物。多数时候人们不记得饭桌上说过什么，但记得和谁一起喝过茅台。
所以茅台不是酒，类似钻戒也不是碳。
4、牢靠
GP的Portfolio就像三只小猪的房子，狼不来的时候什么故事都可以吹，猪也能飞上天。但狼（政策反垄断、资本刹车观望、产业换挡）真的来了，小猪们比的还是谁的房子更“结实牢靠”。当前主流基金的基本仓，依然是以茅台为代表的消费。
如果GP的策略是把所有的子弹都赌在高成长的科技项目上，“老夫玩儿的就是满仓一把梭”，我只能劝LP更进一杯酒，往好里想，想开点儿。
2022年Q1，茅台又凡尔赛了一波业绩，直销毛利96%。这瓶算上玻璃瓶成本也不过100元的神仙水，真是让产酒的、贩酒的、买酒的、喝酒的都皆大欢喜，真是一杯“诸神快乐水”，ESG应该给到9.9分。
我整理了一下茅台2001年以来的业绩，欣赏这三条美妙的曲线，Jack第一次看到Rose应该也是这个表情——美不胜收。
这些曲线之外，还有茅台作为“散财菩萨”，给很多经销商家庭带来了几代人的财富自由。只要稍微增加一点直销比例，优化一下“i茅台app”，相信未来几年这个曲线的趋势还会持续下去。
综上，茅台，作为特殊场景下的媒介和面具，已经占领了中国人的心智，20年来牢靠的业绩佐证了这一点，塑化剂、反腐都扭转不了这种心智，上一代采矿建筑业企业家如此，下一代互联网科学家创业者亦如此。如果有人说，给我X亿人民币，我可以重新打造一个品牌替代茅台，我想这个X应该是：“正无穷”。
如果说茅台做错了什么，应该是选择了上市。一个不需要融资，不需要资本市场背书的企业，完全没必要和小股东享受这一部分回报。
5、质疑
醉酒轻则胡言乱语，洋相万千，重则暴毙身亡。但喝茅台的人大多数不会。小包厢微醺是一种优雅，独自倒进下水道是一种艺术。总之都是体面人，不至于。
茅台不仅没有负能量，反而是十足的正能量产品。可以把茅台理解成一种“富人税”“扶贫税”，毕竟中国有6亿人月收入1000元，他们不关心茅台究竟一瓶3500还是35万。贵州国资委可以通过这笔税支持西部扶贫。如果茅台涨价10倍，还可以多消耗一些M2，替房价挡一波子弹。毕竟穷人可以不喝茅台，但不能不住房子；而富人有的是房子，但不能不喝茅台。
茅台也的确不是什么高科技，谁都能看得懂。投资不是奥林匹克，一定要高难度才能得高分。投资人不是一定要弄清IDM，Fabless和foundry的区别才能获得收益。
（这里插播一个故事，听说某大牌机构DD一家重资产企业时居然没有单独检查每一项资产的折旧政策，直至上市核查才发现财务有问题。我想可能是近年大家都追求高难度高科技，喜欢工科背景，忽视了最基本的财务数据吧）
如果有一天，茅台跌落神坛，变成朋友聚会的日常饮料，它也依然有竞争优势，简单因为它确实“有点不一样的好味道”。
中国历史上，大凡对金钱笑逐颜开的时代，往往也是视酒为神物的时代。如西晋太康的放纵年代，才能写出《钱神论》里的“孔方兄”，还有刘伶的《酒德颂》。
6、风险
本文不作任何投资建议，本人也不推荐任何个股。
任何投资都有风险，茅台也是。渠道库存积压、单品依赖、消费税、高估值（不要和200倍的比亚迪比）、年轻人新的心智模式、气候变化导致口味变化、地震，以及不能像可乐一样让全人类都爱喝等等。
如果看官觉得这个星球上还有什么类似的神仙企业，欢迎小窗交流。
