美林螺旋桨
文摘
财经
2024-04-12 18:08
北京
今年黄金比特币和黑色系一直涨，这还没真降息呢，降息预期的资产就已经光速抢跑了，类似只在人群中多看了一眼，就已经想好了孩子的名字，把美林时钟玩儿成了美林螺旋桨。一个赚钱的办法被所有人知道就是无效的办法。最近所有和黄金有关的都在涨，虽然现在这个价格很难说该不该买黄金，但可以肯定黄金饰品公司不值得买。黄金饰品公司存货又贵又散，容易转移，很难盘清楚，看不到投资价值。今年一季度就业环境依然艰辛，我上课的时候听某985大四的学生说，现在大四毕业后可以再读一个本科双学位，2年拿证。这样考不上研究生，找不到工作的学生，也还是有学可以上，相当于读到大6。回想一下我也打了11年工了，现在有学生问我去大公司还是去小公司的问题，我会回答“小公司+大老板”的组合是最好的，和投资企业逻辑一样。大老板不是多有钱的老板，而是有大野心的老板，能跟着公司一起疯狂长大是最幸福的。比如理想、小米的早期员工。无论大公司还是小公司，停止成长都是最大的风险。所以无论在什么公司都要警惕做填表跑腿类的工作，因为可能以后跑不动腿就只能跑滴滴了。今年应该有不少这类的故事：40多岁失业+养娃+房贷。听说现在新铁人三项（外卖快递网约车）从业人口已经8900万了。另外看到中石油有38万员工，及另外36万离退休人员，我想他们养老金应该比社保高。举这个例子是想说，能赚钱、能持续赚钱的单位，才有能力有资格为员工负责。不过能否实现人生理想是另一件事了。翻了一下茅台的年报，发现集团还是赚了不少上市公司的现金流，我是指除了正常集团持股54.07%对应的分红210亿之外。商标许可使用费收了18亿，茅台销售公司给作为5%小股东的集团分了17亿。这操作值得那些想从现金奶牛子公司多薅羊毛的母公司学习。除了集团之外，还有一个更匪夷所思的安排，赖茅公司居然是茅台（43%）、中石化（32%）、和3个自然人合资的公司，谁知道背景求解答。这三个自然人网上都查不到，果然真正的大佬都是匿名的。最近二手茅台市场价格跌了一点，我理解是好事儿，通过增加巽风的供给调整一下价格，控制一下泡沫。每一个泡沫的前面，都有一根针在等着它。2021年我离开北京的时候就觉得在北京买房实属不必（2021告别北京，6年北漂的离开之思），因为无论怎么比都是全世界最贵的房。泡沫=投机需求+无效供给。等投机需求没了，无效供给过剩，价格自然会下跌，现在房子的泡沫终于遇到了那根针。万幸自己当时没上杠杆，躲过一劫。不然这辈子读20年书，还30年贷，安排的明明白白。现在这个价格趋势如果不是为了孩子上学，的确没必要再买房，涨了赢小钱，跌了丢小命。小时候最后一天赶工补完的寒假作业质量一定不会好，过去的科兴*苗，现在的房子也是一样的逻辑。不过如果一定要买，小学生数量增长比较快的城市，房价应该还是有支撑的，因为6年6口人是很难跑的。10年小学生数量增速超过70%的城市有成都、西安、武汉；上海只有17%。房子过去十几年主要扮演了税源的角色。有经济学家有个精妙的比喻：税就是拔最多的鹅毛，听最少的鹅叫。现在明显需要换鹅了，因此各地主权财政砸钱股权投资的行业，很可能是下一个快速增长的行业。“问你哪得一直涨？为有源头活水来”。今年红利类资产表现也不错，说明大家很在意现金流了，真是沧海桑田，我16年刚入股权投资这行的时候，眼瞅着旁边同事领了几千万奖金，当时大家的目标都是10倍，谁看的上10%的资产，立项会都过不了。翻了一下招行年报，虽然分红率从30%提到了35%，但收入跌了1.6%。招商银行上一次收入下降，还是2009年的事儿，现在净息差还在持续下降，银行类资产现在被炒的有点高了，考虑到坏账，性价比不如消费。说起消费，和朋友讨论：如果你用2倍PB买了个10%ROE的资产，是不是相当于你买了个5%ROE的资产？你以为买了个消费企业，其实买了个来料加工企业？。如果永远不卖，那确实是的，但考虑到交易的目的，你还是可以用2倍PB卖给下一个人的，比如伊利从来没有低于过3倍，你可能永远等不到想要的买点。虽然它确实是个披着消费外衣的来料加工企业，但你可以2倍PB再卖掉。所以资产质量还是比价格重要，好生意是第一道筛子。最近看了宫崎骏的封笔电影，感觉对二战史知识基础要求有点高，比如“海军没守住塞班岛，但对工厂来说是好事”，后来电影里就出现了人类最早“碳基制导导弹”的座舱零件画面。我看过最好的反战电影是《光荣之路》《天启：第一次世界大战》。说这些是因为从农夫山泉开始，网上U形锁越来越多了，虽然这个公众号的读者身边应该没有U型锁，但网上趋势越来越明显。有人算过一架“沙赫德”无人机的成本大概1万美元，我想现在巴赫穆特的人命可能还不如1944年塞班岛上的人吧。
