报告摘要
◾ 价格:本周钢材价格震荡。截至8月30日,上海20mm HRB400材质螺纹价格为3290元/吨,较上期升100元/吨。热轧3.0mm价格为3230元/吨,较上期升70元/吨。冷轧1.0mm价格为3760元/吨,较上期升20元/吨。本周原材料中,国产矿市场价格稳中有升,进口矿市场上涨,废钢价格较上期持平。
◾ 利润:本周钢材利润维持震荡。长流程方面,我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周变化-51元/吨,-67元/吨和-110元/吨。短流程方面,本周电炉钢利润回升。
◾ 产量与库存:本周五大钢材产量下跌,总库存环比下跌。产量方面,本周五大钢材品种产量779万吨,环比降0.28万吨,其中建筑钢材产量周环比增3.64万吨,板材产量周环比降3.92万吨,螺纹钢本周增产1.66万吨至162.26万吨。分不同炼钢方式来看,本周长、短流程螺纹钢产量分别为149.16万吨、13.1万吨,环比分别+5.5万吨、-3.84万吨。库存方面,本周五大钢材品种社会总库存环比降51.78万吨至1141.22万吨,钢厂总库存420.68万吨,环比降27.12万吨,其中,螺纹钢社库降38.48万吨,厂库降17.63万吨。表观消费量方面,测算本周螺纹钢表观消费量218.37万吨,环比升19.03万吨,本周建筑钢材成交日均值12.08万吨,环比下降0.98%。
◾ 投资建议:需求季节性回暖,价格小幅反弹。本周钢铁产量小幅下滑,需求整体回升;库存方面,螺纹、线材库存环比大幅回落,板材也有小幅去库,五大钢材整体保持去库状态。商务部等四部门发布第二轮家电以旧换新实施细则,家电置换有望带动板材需求提升。伴随地方发债进度加速和高温天气缓解,建材需求旺季临近,预计钢材需求将逐步改善,后续需重点关注钢企利润改善情况。推荐:1)普钢板块:宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份;2)特钢板块:中信特钢、甬金股份、翔楼新材;3)管材标的:久立特材、武进不锈、友发集团。建议关注:高温合金标的:抚顺特钢。
◾ 风险提示:下游需求不及预期;钢价大幅下跌;原材料价格大幅波动。
报告正文
主要数据和事件
◾ 中钢协副会长姜维:坚持自律控产降库存
中钢协副会长姜维发文表示,8月中下旬以来,因为全行业主业亏损,相当部分企业主动检修、限产,企业库存水平有所下降,钢价小幅反弹。我们企业更要清醒地认识到,这次反弹非常脆弱,必须保持战略定力,改变市场稍有好转就放量生产、靠“打价格战”占市场的经营思路,从自身做起,保持严格遵守“三定三不要”的战略定力,努力通过自律控产,进一步降库存、调供需、稳市场,防止“内卷式”恶性竞争。(西本新干线,2024年8月30日)
◾高强度变压器壳体用钢在首钢京唐工业量产
据不完全统计,截至8月28日,有17家上市钢企公布2024年上半年业绩,合计营业收入5498.24亿元,合计净利润96.54亿元。从净利润来看,13家公司实现盈利,宝钢股份净利润45.45亿元排名第一,中信特钢27.25亿元排在第二,南钢股份12.33亿元位列第三。从营业收入来看,宝钢股份营收超1600亿元。(西本新干线,2024年8月29日)
2024年8月中旬,重点统计钢铁企业粗钢日产199.34万吨,环比下降0.50%,同口径比去年同期下降10.01%;生铁日产182.31万吨,环比下降1.02%,同口径比去年同期下降8.71%;钢材日产187.88万吨,环比增长2.16%,同口径比去年同期下降12.82%。8月中旬末,重点统计钢铁企业钢材库存量1645.39万吨,比上旬增加55.34万吨、上升3.48%;比上月同期增加15.19 万吨、上升 0.93%;比去年同期减少17.63 万吨、下降1.06%。(西本新干线,2024年8月27日)
根据世界钢铁协会的统计数据,2024年上半年37个国家和地区高炉生铁产量为6.42亿吨,同比下降2.6%。2023年,这37个国家和地区的高炉生铁产量占全球产量的98.25%。2024年上半年,亚洲高炉生铁产量同比下降3.0%至5.38亿吨。其中,中国产量同比下滑3.6%至4.36亿吨,印度同比增长2.7%至4390.4万吨,日本同比下降3.0%至3065.0万吨,韩国同比下降2.6%至2145.4万吨。(西本新干线,2024年8月26日)
1、 国内钢材市场
国内钢材市场价格震荡。截至8月30日,上海20mm HRB400材质螺纹价格为3290元/吨,较上周升100元/吨。高线8.0mm价格为3540元/吨,较上周升90元/吨。热轧3.0mm价格为3230元/吨,较上周升70元/吨。冷轧1.0mm价格为3760元/吨,较上周升20元/吨。普中板20mm价格为3290元/吨,较上周升90元/吨。
2、 国际钢材市场
美国钢材市场价格稳中有升。截至8月30日,中西部钢厂的热卷出厂价为750美元/吨,较上周升25美元/吨;冷卷出厂价为1085美元/吨,较上周持平。热镀锌价格为1020美元/吨,较上周持平。中厚板价格为1055美元/吨,较上周持平。长材方面,螺纹钢出厂价为825美元/吨,较上周持平。
3、原材料和海运市场
国产矿市场价格震荡,进口矿市场稳中有跌,废钢价格较上期持平。截至8月30日,本周鞍山铁精粉价格810元/吨,较上周升20元/吨;本溪铁精粉价格982元/吨,较上周持平;唐山铁精粉价格967.59元/吨,较上周降18.72元/吨;国产矿市场价格震荡。本周青岛港巴西粉矿915元/吨,较上周降26元/吨;青岛港印度粉矿730元/吨,较上周持平;连云港澳大利亚块矿641元/吨,较上周降38元/吨;日照港澳大利亚粉矿763元/吨,较上周降29元/吨;日照港澳大利亚块矿938元/吨,较上周降36元/吨;进口矿市场价格稳中有跌。本周海运市场上涨。本周末废钢报价2250元/吨,较上周降80元/吨;铸造生铁3450元/吨,较上周持平。
焦炭市场价格稳定,华东主焦煤价格较上期下降,华北主焦煤价格较上期下降。截至8月30日,本周焦炭市场稳定,周末报价1890元/吨,较上周持平;华北主焦煤周末报价1659元/吨,较上周降32元/吨;华东主焦煤周末报价1980元/吨,较上周降17元/吨。
4、国内钢厂生产情况
Mysteel调研247家钢厂高炉开工率76.41%,环比减少1.06个百分点,同比去年减7.98个百分点;高炉炼铁产能利用率82.96%,环比下降1.34个百分点,同比下降9.8个百分点;钢厂盈利率3.9%,环比增加2.6个百分点,同比减少41.12个百分点;日均铁水产量220.89万吨,环比减少3.57万吨,同比减27.35万吨
5、 库存
6、利润情况测算
利润测算假设如下:1、铁矿石采用全现货;2、50%焦炭外购,50%自炼焦。
7、钢铁下游行业
8、 主要钢铁公司估值
9、风险提示
1)下游需求不及预期。地产是钢材重要的消费领域,目前国内地产投资存在下滑风险,如果地产出现超预期下滑,届时钢材消费将面临较大挑战。
重要声明