报告摘要
◾ 价格：本周钢材价格上涨。本周20mm HRB400材质螺纹价格为3190元/吨，较上周环比+2.2%，热轧3.0mm价格为3160元/吨，较上周环比+1.0%。本周原材料价格分化，港口铁矿石价格上涨；焦炭价格下跌；废钢价格上涨。
◾ 利润：本周螺纹钢利润回升。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周+103元/吨，+26元/吨和+67元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润环比前一周回升。
◾ 产量与库存：本周螺纹钢产量周环比下滑，五大钢材厂库周环比下滑、社库周环比下滑。产量方面，本周五大钢材品种产量779万吨，周环比升0.96万吨，其中建筑钢材产量周环比减9.66万吨，板材产量周环比升10.62万吨，螺纹钢本周减产5.77万吨至160.6万吨。分不同炼钢方式来看，本周长、短流程螺纹钢产量分别为143.66万吨、16.94万吨，周环比分别-4.54万吨、-1.23万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存周环比降41.01万吨至1193万吨，钢厂总库存447.8万吨，周环比降17.14万吨，其中，螺纹钢社库降27.73万吨，厂库降11.01万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量199.34万吨，周环比升3.38万吨，本周建筑钢材成交日均值12.2万吨，周环比增长28.56%。
◾ 投资建议：暂停钢铁产能置换，供应端长期约束有望显现。工业和信息化部发布关于暂停钢铁产能置换工作的通知，各地区自2024年8月23日起，暂停公示、公告新的钢铁产能置换方案，钢铁供应长期约束或将逐步显现，对目前疲弱的基本面有一定的提振作用。短期基本面来看，本周钢材消费环比回升，9月旺季逐步来临，钢材消费有望持续边际好转。供应层面，本周五大钢材品种产量除热轧和冷轧外周环比均有所下降，随着钢厂利润趋稳，钢厂减产最快的时期或已过去。整体看，短期钢材基本面仍较为疲弱，工信部暂停钢铁产能置换，供应端长期约束有望显现，提振市场信心。推荐：1）普钢板块：宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份；2）特钢板块：中信特钢、甬金股份、翔楼新材；3）管材标的：久立特材、武进不锈、友发集团。建议关注：高温合金标的：抚顺特钢。
◾ 风险提示：地产用钢需求超预期下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。
报告正文
主要数据和事件
◾ 工信部暂停钢铁产能置换工作
工业和信息化部办公厅发布关于暂停钢铁产能置换工作的通知。各地区自2024年8月23日起，暂停公示、公告新的钢铁产能置换方案。未按本通知要求，继续公示、公告钢铁产能置换方案的，将视为违规新增钢铁产能，并作为反面典型进行通报。（西本新干线，2024年8月24日
◾世界钢铁协会：全球粗钢产量7月同比下降4.7%
新钢股份公告，控股股东新钢集团计划在未来12个月内增持公司股份，增持金额不低于1.5亿元、不超过3亿元，增持比例不超过公司已发行股份的2%。（西本新干线，2024年8月23日）
由中冶北方设计的马城铁矿选矿系统全流程重负荷试车成功。这也标志着这座国内已建成最大采选充一体化全资源综合利用的地下矿山，顺利实现了开门红。马城铁矿选矿厂设计规模为2200万吨/年。（西本新干线，2024年8月21日）
海关总署最新数据显示，2024年7月，中国出口钢铁板材518万吨，同比增长11.8%；1-7月累计出口4163万吨，同比增长28.4%。7月，中国出口钢铁棒材90万吨，同比增长3.0%；1-7月累计出口701万吨，同比增长10.3%。（西本新干线，2024年8月20日）
多家钢铁企业相继召开了下半年工作部署大会，分析当前钢铁行业挑战，明确企业战略方向。其中，宝武党委书记、董事长胡望明在2024年半年度工作会议上指出，“相较去年同期，今年上半年，钢铁行业面临的经营形势更加艰难”“行业形势‘长周期’‘减量’‘调结构’三大特征更加明显，这一轮钢铁‘严冬’很可能比我们预想得更长、更冷、更加难熬”。号召全集团在下半年进一步深化算账经营，打造算账经营高阶阶段，聚焦价值创造，冲刺全年目标。（西本新干线，2024年8月20日）
宝武资源首艘海岬型散货船“东山号”运载着首批澳大利亚“丝路粉”顺利靠泊宝钢股份湛江东山基地主原料码头，这标志着“丝路粉”正式登陆中国市场。“东山号”以宝钢股份湛江钢铁所在的东山基地命名，载重达18万吨。“丝路粉”是西澳皮尔巴拉地区的Ashburton（阿什伯顿）项目的铁矿产品，是宝武资源创新海外项目合作模式的成功典范。至此，宝武资源发布推介的混合粉、利比里亚Bomi矿、利比里亚邦矿、老挝宝象块及宝象粉、澳大利亚“丝路粉”5类海外自产矿产品均已面向市场销售。（西本新干线，2024年8月20日）
1、 国内钢材市场
国内钢材市场价格上涨。截至8月23日，上海20mm HRB400材质螺纹价格为3190元/吨，较上周升70元/吨。高线8.0mm价格为3450元/吨，较上周升30元/吨。热轧3.0mm价格为3160元/吨，较上周升30元/吨。冷轧1.0mm价格为3740元/吨，较上周升30元/吨。普中板20mm价格为3200元/吨，较上周升10元/吨。
2、 国际钢材市场
美国钢材市场价格震荡。截至8月23日，中西部钢厂的热卷出厂价为760美元/吨，较上周升10美元/吨；冷卷出厂价为1045美元/吨，较上周降40美元/吨；热镀锌价格为1020美元/吨，较上周持平。中厚板价格为1100美元/吨，较上周升45美元/吨；长材方面，螺纹钢出厂价为825美元/吨，较上周持平。
3、原材料和海运市场
国产矿价格震荡，进口矿价格上涨，废钢价格上涨。截至8月23日，本周鞍山铁精粉价格780元/吨，较上周持平；本溪铁精粉价格920元/吨，较上周降60元/吨；唐山铁精粉价格910.26元/吨，较上周升17.55元/吨；国产矿市场价格震荡。本周青岛港巴西粉矿859元/吨，较上周升15元/吨；青岛港印度粉矿705元/吨，较上周升15元/吨；连云港澳大利亚块矿597元/吨，较上周升16元/吨；日照港澳大利亚粉矿718元/吨，较上周升18元/吨；日照港澳大利亚块矿862元/吨，较上周升7元/吨；进口矿市场价格上涨。本周海运市场上涨。本周末废钢报价2130元/吨，较上周升20元/吨；铸造生铁3350元/吨，较上周持平。
焦炭市场价格下跌，焦煤市场价格下跌。截至8月23日，本周焦炭市场价格下降，周末报价1640元/吨，较上周降100元/吨；华北主焦煤周末报价1484元/吨，较上周降95元/吨；华东主焦煤周末报价1957元/吨，较上周降23元/吨。
4、国内钢厂生产情况
本周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率77.47%，环比上周减少1.37个百分点 ，同比去年减少5.89个百分点 ；高炉炼铁产能利用率84.3%，环比减少1.62个百分点 ，同比减少7.47个百分点；钢厂盈利率1.3%，环比减少3.46个百分点 ，同比减少49.78个百分点；日均铁水产量 224.46万吨，环比减少4.31万吨，同比减少21.11万吨。
5、 库存
6、利润情况测算
利润测算假设如下：1、铁矿石采用全现货，50%国内矿+50%长协矿；2、50%焦炭外购，50%自炼焦。
7、钢铁下游行业
8、 主要钢铁公司估值
9、风险提示
1）地产用钢需求超预期下滑。地产是钢材重要的消费领域，目前国内地产投资存在下滑风险，如果地产出现超预期下滑，届时钢材消费将面临较大挑战。
重要声明
