观 点
昨日市场呈现缩量震荡态势，三大指数虽涨跌不一，但仍守稳于5日均线之上。截至目前而言，指数仍处于相对良性的结构之中，后市有望维持震荡向上的惯性。需注意的是，当前盘面热点分布的散乱且呈现出快速轮动态势，结合尾盘部分高位股的跳水，短线题材炒作连续数日几日的高潮后，或将面临新一轮的分化，届时需警惕部分高位股的补跌风险。但在量能始终维持在1.5万亿的市场环境下，短线出现全线退潮的概率同样不大，待短期风险集中释放后，仍可留指数轮动上涨的机会。
策 略
期指多单谨慎持有。
观 点
美国11月ISM制造业PMI指数为48.4，虽然处于收缩区间，但较10月份反弹，新订单指数是8个月以来首次出现正增长，企业设备支出也连续两个月出现强劲增长，说明美国经济改善的势头延续。相比之下，因政治和经济问题，法国政府赤字问题引发市场担忧，欧元兑美元延续弱势，美元指数短期偏强。基本面对贵金属价格推动作用有限，但风险因素又开始升温，特朗普对中国部分科技企业进行制裁，中东地区以色列再度发起袭击，日内风险上升导致贵金属偏强，但总体仍处于震荡阶段。
策 略
短期震荡，谨慎交易。
观 点
美国大选落下帷幕，特朗普将重返白宫，他的相关政策令市场对于美国经济未来的走势充满信心，美元指数持续上涨。国内端，12月政治局会议预计定在11日和12日召开，市场强政策预期重燃。数据端，制造业PMI连续扩张，短期还需关注地产销售企稳的持续性，以及地方化债的进程。供需端，矿端供应缺口有望继续修复，同时12月国内冶炼厂检修数量大幅减少，且年底各家冶炼厂有冲刺任务需求，精铜产量预计回升。消费端，政策加快落地并形成新增实物量的迫切性在增加，地产持续筑底，电力、家电则托底需求。
策 略
在政治局会议预期下，沪铜短期有冲高动力，但空间有限，建议企业逢74300以上沽空，企业买保暂不建议。
观 点
国内电解铝运行产能维持高位，需求方面，进入12月一方面部分需求已被抢出口提起透支，另一方面年底订单赶工及企业追赶生产目标仍将有所提振。现货方面，铝价走低后下游接货情绪尚可，叠加新疆在途货物未到，华东现货小升水为主。综合来看，美元指数短线预计仍将维持高位对商品价格形成压制，但12月国内中央经济会议带来的政策预期仍强，需求端存小幅走弱预期但整体仍有韧性，成本端仍构成底部支撑。
策 略
铝价短期震荡为主，主力合约核心运行区间参考（20000,21000）。
观 点
策 略
建议投资者买入空单。
观 点
12月3日，唐山迁安普方坯报3130元/吨，日环比涨20元/吨，华东地区钢材现货普遍上涨10-20元/吨。需求淡季效应开始显现，上周螺纹需求明显回落，而钢厂利润收缩的情况下，螺纹产量亦走低，基本面压力跟随总库存小幅累积。上周热轧供需双降，库存继续去化至偏低水平。中央经济工作会议临近召开且11月PMI数据继续向好，宏观强预期继续支撑市场多头信心，盘面跟随国内金融市场震荡反弹站稳60日线，但在终端需求已显疲态的情况下，盘面继续上涨的空间暂未能打开。
策 略
观望为主。
观 点
11月25日-12月1日，澳洲巴西铁矿发运总量2534.4万吨，环比减少13.2万吨，外矿供应环比持续小降，低于市场预期，内矿供应在中等偏高位。上周铁水产量小降但整体处在年内较高水平，原料端需求整体仍有一定支撑，因钢厂利润走弱及终端需求转入淡季，铁水顶部已经出现；钢厂库存继续回补，港口库存上周较大幅下降，但库存压力仍较明显。宏观强预期支撑多头信心，特别是对宏观因素更加敏感的铁矿表现较强，技术上呈多头形态，但在终端需求进入淡季以及铁矿基本面整体偏弱的情况，盘面继续向上的阻力将加大，周度来看或高位震荡运行。
策 略
多看少动，追高须谨慎。
观 点
国内炼焦煤供应继续稳步回升，后续仍有增产预期，进口蒙煤通关量维持高位，市场对于炼焦煤供应宽松预期基本一致；需求端，进入12月，下游企业补库将逐渐启动，但由于炼焦煤供应宽松叠加下游企业利润不佳，预计冬储力度较往年有所减弱，对价格提振效果有限。焦炭方面，目前多数焦企仍有一定利润空间或维持盈亏平衡，短期供应维持稳定；需求方面，终端需求进入淡季，铁水产量见顶预期较强，需求走弱将施压焦炭价格，整体来看宏观情绪支撑价格震荡运行。
策 略
暂时观望为主。
观 点
美豆收跌，其走势维持于震荡运行中，走势小幅变化，美豆在1000美分之下运行节奏未变。南美农业产区天气良好，巴西大豆产量有望创下历史最高纪录，尽管当前美豆出口增加明显，但市场仍担心与中国的贸易前景。连粕低开震荡下行，小幅收低，粕类现货价格表现偏弱。美豆偏弱走势拖累连粕低位运行。
策 略
豆粕关注2700-2780一线变化。
观 点
油脂方面，连豆油低开震荡偏弱，价格小幅回落，走势呈现震荡转弱；马来BMD毛棕榈油期货高开震荡上行，中幅收涨。因为令吉汇率疲软提供支持。连棕油价格低开震荡走高，中幅收高，创出近期新高；菜油低开振荡走低，小幅收跌。油脂豆油、菜油调整行情延续，棕油继续走强，呈现出品种间走势呈现迥异。
策 略
棕油关注在10120-10620区间运行的表现。
观 点
美棉走势收低。美元走强，棉价受到压制。美国农业部周度美棉出口32.41万包，连续第二周创年度高位。全国新棉采摘基本结束，国内现货市场走势平稳，缺乏驱动因素。郑棉低开震荡走弱，小幅下跌。短期郑棉维持震荡偏弱走势。
策 略
郑棉关注在13750-14080区间运行的表现。
观 点
供应端来看，月底月初规模企业出栏压力不大，随着猪价持续下跌，养殖企业有挺价情绪，但散养户出栏积极性增加，市场恐慌情绪增加，供应压力不减。需求方面，全国天气转凉后，居民猪肉刚性消费需求增大，同时临近腌腊需求旺季，大猪成交明显好转，但不及往年水平。综合来看，生猪市场短期供强需弱格局难以转变，猪价持续承压。
策 略
单边：01合约破位下行，短期或跟随现货惯性下行，建议逢高沽空，但生猪加权指数接近前低，或存在一定反弹预期，注意做好止损。
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