观 点
昨日市场延续普涨格局，三大指数均涨超1%，量能较之上周五再度小幅提升，故目前价涨量增的良性结构下，后续指数或仍具进一步冲高之空间，后续仍先关注5日均线即可，在其被有效跌破之前，震荡向上的反弹结构仍有望延续。但以目前不足2万亿的量能水平来看，依旧无法支撑其盘面的所有热点。需要注意的是，在连续两个交易日的普涨后，各热点间预计仍会展开新一轮的分化轮动，故应对上，此时再行追价的风险收益比较低，耐心等待分歧整理时的低吸机会或为更为稳妥。
策 略
期指多单谨慎持有。
观 点
近期贵金属价格陷入调整，主要原因是：一是前期推动贵金属价格上升的避险因素消退，如中东地区地缘战争风险减小，美国大选的不确定性已经落地；二是投资情绪降温，黄金价格经历前期大幅上涨，已经积累了大量的获利盘，多头仓位已经开始减仓；三是宏观基本面对贵金属短期不利，美国经济存在阶段性改善和通胀反弹，美联储降息存在不确定性，而欧洲央行因经济整体偏弱而大概率降息，美元指数处于短期高位对贵金属价格形成压制。本周，美国将公布10月份非农就业数据，飓风等灾害天气影响后，就业有望迎来反弹，市场预期10月非农就业人口增19.5万人，前值增1.2万人，数据改善或对市场降息预期带来影响，短期数据对贵金属略偏空，贵金属短期或偏弱整理。
策 略
黄金主力期货价格在610元/克附近或有支撑，白银主力期货价格看7500元/千克一线的支撑力度。
观 点
美国大选落下帷幕，特朗普将重返白宫，他的相关政策令市场对于美国经济未来的走势充满信心，美元指数持续上涨。国内端，从价格表现来看，内需仍然偏弱，叠加美国关税等不确定性因素，经济面临仍面临一定压力。数据端，制造业PMI连续扩张，短期还需关注地产销售企稳的持续性，以及地方化债的进程。供需端，矿端供应缺口有望继续修复，同时12月国内冶炼厂检修数量大幅减少，且年底各家冶炼厂有冲刺任务需求，精铜产量预计回升。消费端，政策加快落地并形成新增实物量的迫切性在增加，地产持续筑底，电力、家电则托底需求。
策 略
短期我们预计沪铜震荡偏弱，建议投资者空单继续持有，企业买保暂不建议。
观 点
国内电解铝运行产能维持高位，需求方面，上周抢出口下加工企业开工率环比继续上涨，但进入12月一方面部分需求已被抢出口提起透支，另一方面年底订单赶工及企业追赶生产目标仍将有所提振。铝锭周度出库量有所走弱，但新疆部分货源在途未到，周末铝锭维持小幅去库，截至12月2日周一，国内铝锭社会库存54.6万吨，较上周四下降0.7万吨。现货平水至贴水为主，铝棒加工费继续上涨。综合来看，美元指数短线预计仍将维持高位对商品价格形成压制，但12月国内中央经济会议带来的政策预期仍强，需求端存小幅走弱预期但整体仍有韧性，成本端仍构成底部支撑。
策 略
铝价短期震荡为主，主力合约核心运行区间参考（20000,21000）。
观 点
策 略
我们建议投资者可在25200以上逢高沽空。
观 点
12月2日，唐山迁安普方坯报3100元/吨，日环比涨10元/吨，华东地区钢材现货普遍上涨20元/吨。需求淡季效应开始显现，上周螺纹需求明显回落，而钢厂利润收缩的情况下，螺纹产量亦走低，基本面压力跟随总库存小幅累积。上周热轧供需双降，库存继续去化至偏低水平。中央经济经工作会议临近召开且11月PMI数据继续向好，宏观强预期继续支撑市场多头信心，盘面跟随国内金融市场震荡反弹，但在终端需求已显疲态的情况下，盘面继续上涨的空间暂未能打开，短期内维持震荡格局。
策 略
观望为主，关注60日线附近多空博弈情况。
观 点
11月25日-12月1日，澳洲巴西铁矿发运总量2534.4万吨，环比减少13.2万吨，外矿供应环比持续小降，低于市场预期，内矿供应在中等偏高位。上周铁水产量小降但整体处在年内较高水平，原料端需求整体仍有一定支撑，因钢厂利润走弱及终端需求转入淡季，铁水顶部已经出现；钢厂库存继续回补，港口库存上周较大幅下降，但库存压力仍较明显。宏观发力预期支撑多头信心，对宏观因素更加敏感的铁矿表现较强，但在终端需求进入淡季以及铁矿基本面整体偏弱的情况，盘面继续向上阻力较大，整体或高位震荡运行。
策 略
多看少动，谨慎交易。
观 点
国内炼焦煤供应继续稳步回升，后续仍有增产预期，进口蒙煤通关量维持高位，市场对于炼焦煤供应宽松预期基本一致；需求端，进入12月，下游企业补库将逐渐启动，但由于炼焦煤供应宽松叠加下游企业利润不加，预计冬储力度较往年有所减弱，对价格提振效果有限。焦炭方面，目前多数焦企仍有一定利润空间或维持盈亏平衡，短期供应维持稳定；需求方面，终端需求进入淡季，铁水产量见顶预期较强，需求走弱将施压焦炭价格，整体来看宏观情绪支撑价格震荡运行。
策 略
暂时观望为主。
观 点
美豆收涨，其走势维持于震荡运行中，走势小幅变化，美豆在1000美分之下运行节奏未变。主要受到出口销售强劲的支持。美元指数疲软，农产品期货承压减轻。不过市场预计巴西和阿根廷将会出现及时降雨，这对美豆形成压力。连粕高开震荡下行，小幅收低，粕类现货价格表现偏弱。美豆偏弱走势拖累连粕低位运行。
策 略
豆粕关注2740-2820一线变化。
观 点
油脂方面，连豆油高开震荡偏弱，价格小幅回落，走势呈现高位震荡；马来BMD毛棕榈油期货高开震荡下行，小幅收跌。因为因为芝加哥豆油下跌，马来西亚棕榈油出口放慢，对棕榈油构成压力。连棕油价格高开震荡走高，微幅收高；菜油高开振荡走高，小幅收涨。油脂整体调整行情延续，品种间走势呈现迥异变化。
策 略
棕油关注在9790-10420区间运行的表现。
观 点
美棉走势收涨，出口转强带来提振。美元走弱，棉价受到提振。美国农业部周度美棉出口32.41万包，连续第二周创年度高位。全国新棉采摘基本结束，国内现货市场走势平稳，缺乏驱动因素。郑棉低开震荡走弱，小幅下跌。短期郑棉维持震荡偏弱走势。
策 略
郑棉关注在13850-14200区间运行的表现。
观 点
供应端来看，月底月初规模企业出栏压力不大，随着猪价持续下跌，养殖企业有挺价情绪，但散养户出栏积极性增加，供应压力不减。需求方面，全国天气转凉后，居民猪肉刚性消费需求增大，同时临近腌腊需求旺季，大猪成交明显好转，但不及往年水平。综合来看，生猪市场短期供强需弱格局难以转变，猪价持续承压。
策 略
单边：01合约破位下行，短期或跟随现货惯性下行，建议逢高沽空，但生猪加权指数接近前低，或存在一定反弹预期，注意做好止损。
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