观 点
昨日市场延续分化态势，三大指数虽均小幅收红，但整体的反弹力道有限，量能更是进一步萎缩至1.5万亿之下。在连续缩量震荡下，指数或再度面临着新一轮方向抉择，想要延续反弹的话仍需一根放量的中阳线予以确认。后续重点关注高位题材或个股的市场反馈，若没有出现大规模退潮情形，或依旧存在着结构性机会，耐心等短线回调修正后再择机低吸。
策 略
策略：期指高抛低吸，把握轮动机会。
观 点
近期行情胶着，行情基本维持震荡。风险因素方面，法国反对党议员周三推翻了政府，使这个欧盟第二大经济强国进一步陷入政治危机，威胁到该国立法和控制巨额预算赤字的能力；中美两个大国围绕经济贸易方面有来有往，经济的风险有上升的趋势，经合组织表示中国经济可能放缓，贸易保护主义可能会威胁到全球经济增长前景，风险因素成为贵金属有利的支撑。但基本面对于短期行情推动有限，从美联储公布的褐皮书来看，美国大部分地区经济维持扩张，美联储主席鲍威尔表示经济比预期强劲，表达了放缓降息步伐的信号。而欧元区经济疲软，拉加德表示欧元区经济增长在未来几个月可能会减弱，在美强欧弱的背景下美元指数维持在高位徘徊。市场做多情绪下降，黄金白银ETF持仓下降。
策 略
短期震荡，关注非农数据。
观 点
美国大选落下帷幕，特朗普将重返白宫，他的相关政策令市场对于美国经济未来的走势充满信心，美元指数持续上涨。国内端，12月政治局会议预计定在11日和12日召开，市场强政策预期重燃。数据端，制造业PMI连续扩张，短期还需关注地产销售企稳的持续性，以及地方化债的进程。供需端，矿端供应缺口有望继续修复，同时12月国内冶炼厂检修数量大幅减少，且年底各家冶炼厂有冲刺任务需求，精铜产量预计回升。消费端，政策加快落地并形成新增实物量的迫切性在增加，地产持续筑底，电力、家电则托底需求。
策 略
近期国内政治局会议预期小幅推升铜价，但现实端全球显性库存高企，高度有限，建议逢74300以上沽空，企业买保暂不建议。
观 点
国内电解铝运行产能维持高位，但受成本走高影响，本周电解铝减产产能继续小幅扩大。需求方面，进入12月一方面部分需求已被抢出口提前透支，另一方面年底订单赶工及企业追赶生产目标仍将有所提振。周中铝锭库存小幅累积，截至12月5日周四，国内铝锭社会库存54.7万吨，较周一增加0.1万吨。铝棒库存去化加速，截至12月5日，铝棒库存9.44万吨，较周一下降0.38万吨，较上周四下降0.49万吨。现货方面，铝价走高华南现货升水收窄，华中现货贴水走扩，铝棒加工费出现明显下移。综合来看，美元指数短线预计仍将维持高位对商品价格形成压制，但12月国内中央经济会议带来的政策预期仍强，需求端存小幅走弱预期但整体仍有韧性，成本端仍构成底部支撑。
策 略
铝价短期震荡为主，主力合约核心运行区间参考（20000,21000）。
观 点
策 略
锌价高度有限，建议逢冲高后沽空。
观 点
12月4日，唐山迁安普方坯报3070元/吨，日环比下跌30元/吨，华东地区钢材现货普遍下跌30元/吨。需求淡季到来，但在华南、华东地区赶工支撑之下，螺纹表需下跌并不明显，本周螺纹需求甚至小幅回升，而钢厂利润连续收缩的情况下，螺纹产量持续走低，总库存再次转为小幅下降，基本面压力仍不明显。本周热轧供需双增，特别产量增长较为明显，库存继续去化至偏低水平，但降幅收窄。中央经济工作会议临近召开，宏观强预期继续支撑市场信心，但在终端需求已显疲态的情况下，盘面继续上涨的空间暂未能打开，加之双焦近日大幅下跌引发成本支撑下行担忧，短期跟随金融市场情绪偏弱震荡。
策 略
观望为主，关注高炉成本线3250附近支撑力度。
观 点
11月25日-12月1日，澳洲巴西铁矿发运总量2534.4万吨，环比减少13.2万吨，外矿供应环比持续小降，低于市场预期，内矿供应在中等偏高位。铁水产量见顶后本周继续小降但整体处在年内较高水平，原料端需求整体仍有一定支撑；钢厂库存继续回补，港口库存环比不幅累积，库存压力明显。宏观强预期支撑多头信心，特别是对宏观因素更加敏感的铁矿反弹力度更大，但在终端需求进入淡季以及铁矿基本面整体偏弱的情况，盘面继续向上阻力较大，整体高位震荡运行。
策 略
多看少动，谨慎交易。
观 点
国内炼焦煤供应继续稳步回升，后续仍有增产预期，进口蒙煤通关量维持高位，市场对于炼焦煤供应宽松预期基本一致；需求端，进入12月，下游企业补库将逐渐启动，但由于炼焦煤供应宽松叠加下游企业利润不佳，预计冬储力度较往年有所减弱，对价格提振效果有限。焦炭方面，目前多数焦企仍有一定利润空间或维持盈亏平衡，短期供应维持稳定；需求方面，终端需求进入淡季，铁水产量见顶预期较强，需求走弱将施压焦炭价格，整体来看双焦短期承压运行。
策 略
偏空思路对待。
观 点
美豆收低，其走势维持于震荡运行中，走势小幅变化，美豆在1000美分之下运行节奏未变。因为原因是南美大豆产区天气条件良好，市场还担心即将上台的特朗普政府将对全球头号大豆进口国中国采取强硬态度。连粕低开震荡下行，中幅收低，价格破位，创出近期新低。粕类现货价格表现偏弱。美豆偏弱走势拖累连粕低位运行。
策 略
豆粕关注2620-2700一线变化。
观 点
油脂方面，连豆油低开震荡，价格小幅回升，走势呈现震荡偏弱；马来BMD毛棕榈油期货高开冲高，中幅收涨。因为马来西亚棕榈油库存预期趋紧，对棕榈油构成支持。连棕油价格低开震荡，微幅收高，创出近期新高后调整延续；菜油低开振荡反弹，小幅收涨，走势偏弱维持。油脂调整行情延续。
策 略
棕油关注在9950-10450区间运行的表现。
观 点
美棉走势收低。市场等待新一周的出口数据。美国农业部周度美棉出口32.41万包，连续第二周创年度高位。全国新棉采摘基本结束，国内现货市场走势平稳，缺乏驱动因素。郑棉高开震荡，小幅上涨。短期郑棉维持震荡偏弱走势。
策 略
郑棉关注在13800-14080区间运行的表现。
观 点
昨日全国生猪现货价格继续下跌。供应端来看，月底月初规模企业出栏压力不大，随着猪价持续下跌，养殖企业有挺价情绪，但散养户出栏积极性增加，市场恐慌情绪蔓延，供应压力不减。需求方面，全国天气转凉后，居民猪肉刚性消费需求增大，同时临近腌腊需求旺季，大猪成交明显好转，但不及往年水平。综合来看，生猪市场短期供强需弱格局难以转变，但随着猪价持续下跌，养殖端挺价情绪较浓，猪价短期或将企稳。
策 略
单边：01合约破位下行，但生猪加权指数已近前低，或存在一定反弹预期，预计01或将在低位维持震荡，建议减少操作，观望为主。
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