销量，大增！
根据最新数据，2024年12月中国新能源汽车销量为130万辆，同比增长37.5%；2024年全年累计销量为1090万辆，同比增长40.7%。
理想、问界、零跑等新势力车企，全年销量均超过20万辆。其中，问界的销量表现值得一提。问界M9累计交付突破15万辆，一举拿下国内50万以上车型销量冠军。
伴随问界销量的突破，华阳集团、沪光股份等通过绑定华为实现了业绩的快速增长，沪光股份2024年前三季度净利润增速更是高达2000%。
对汽配公司而言，绑定大客户是推动业绩增长的关键因素之一。
2020年至2024年，特斯拉的全球销量从50万辆增长至179万辆。与华为汽车链类似，特斯拉供应链上的企业，如银轮股份、拓普集团和三花智控等，也借此实现了不小的业绩增长。
其中，银轮股份很值得一提。
早在2020年3月，银轮股份就发布公告称，其子公司上海银轮将向特斯拉供应汽车换热模块产品。能够成为特斯拉的供应商，其实力可见一斑！
那么，银轮股份是怎么做到的？
最核心的就是产品优势。
公司热交换器产销量连续多年保持全国第一，2021年市场份额更是高达29%，远超双良节能（6%）、宏盛股份（2%）等同行。这显示出公司产品强大的竞争力。
此外，银轮股份的模块化集成技术也是一大亮点。通俗来说，这个技术就像是“全家桶式服务”，可以覆盖新能源汽车热管理的大部分需求。
公司产品布局也很全面，在商用车、乘用车、工程机械等领域，都有相关的热管理产品。
目前，热交换器是公司第一大收入来源，2024年上半年营收占比超过90%，贡献了55亿的收入。
能够在热交换器领域取得显著成果，离不开银轮股份持续的研发投入。
2020到2024年前三季度，银轮股份研发费用率从4.26%提高到4.71%。这一增长不仅反映了公司对技术研发的重视，还体现了其在热交换器等核心产品领域持续创新的决心。
通过加大研发投入，银轮股份不断优化产品性能，巩固了自身的竞争优势。凭借产品、技术等优势，银轮股份成为了特斯拉的供应商。
当然，切入特斯拉链后，公司业绩也实现了快速增长。
2020年银轮股份开始给特斯拉供应换热模块产品，2020到2023年，公司营收从63.24亿增长到110.18亿，归母净利润从3.22亿增长到6.12亿。
2024年前三季度，公司实现营收92.05亿，同比增长15.2%；归母净利润6.04亿，同比增长36.2%。
不仅如此，在未来，公司的业绩还有可能继续增长。
核心推动因素，就是热管理产品的量价齐升。
一方面，新能源汽车加速渗透，推动热管理产品放量。
根据数据，2023年中国新能源汽车渗透率仅为32%，预计2025年将达到57%。
新能源汽车的电池、电机和电控系统，在运行过程中产生大量热量，对热管理产品的用量也会增加。所以，随着新能源汽车渗透率的提高，热管理产品的需求将随之扩大。
在这个过程中，银轮股份作为热交换器产销量第一的龙头，有望享受到行业发展红利，实现产品放量和业绩增长。
另一方面，热管理产品单车价值量有望提升。
由于新能源汽车需要处理电池和电机等多个部件的散热，所以其热管理系统比燃油车更复杂，价值量也更高。其热管理系统单车价值量高达6410元，约是燃油车的3倍。
主营业务的量价齐升，再加上跟特斯拉的合作，因此，银轮股份日后的业绩还有不少提升空间。
大家都知道，拓普集团和三花智控也覆盖了热管理业务，且同是特斯拉汽配供应商，会不会挤占银轮股份的市场份额，从而影响公司后面业绩的增长？
这个不必太过担心，因为它们之间并不是直接的竞争关系。
银轮股份侧重于热交换器，三花智控专注于阀类和泵类产品，拓普集团则聚焦热泵总成，它们更多是互补的关系，对彼此的业绩影响较小。
此外，为了开辟新的增长曲线，银轮股份还在积极布局AI液冷业务。
随着AI服务器中CPU和GPU功率的攀升，风冷降温技术无法满足散热需求，液冷正成为数据中心主流的降温方式。
液冷通过冷却液直接接触发热部件，快速吸收热量并将其带走，从而确保系统在高负载下保持低温运行，能够延长设备寿命，所以被广泛应用于服务器中。
根据数据，2023年我国液冷服务器市场规模为16亿美元，预计2028年将达到102亿美元，年复合增长率为45.8%。
目前，公司已布局集装箱式数据中心冷却系统，凭借领先的液冷技术，有望充分受益于液冷市场规模的扩大。
值得一提的是，公司的液冷产品已经获得了客户的订单。
近期，银轮股份公告称，其子公司开山银轮获得了三家客户的采购订单，总计193套算力中心的液冷散热系统。
通过拓展AI液冷业务，公司有望打造新的业绩增长点。
最后，总结一下。
银轮股份凭借产品、技术等优势，成功切入特斯拉产业链。随着热管理产品量价齐升和液冷订单的释放，公司业绩有望进一步提升。
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