斩获100亿订单,徐工机械,背水一战!
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财经
2024-12-10 18:01
山东
因为一家企业的业绩可以虚增,但分红如果没有真金白银是拿不出来的,排除企业借钱分红的情况,如果企业不赚钱,绝对拿不出高分红。一般来说,看一家企业的分红怎么样,可以看股利支付率。简单来说,股利支付率指净利润中分红总额所占的比重,股利支付率越高,代表公司的分红力度越强。最普遍的是一些银行,像农业银行、交通银行等;其次,是一些能源及公共事业企业,像中国神华、陕西煤业、山东高速等;此外,一些消费龙头的分红也很高,像美的集团、五粮液等。2023年,共有5家工程机械企业的股利支付率超50%,以山河智能、中联重科、长龄液压为代表。不过,未来国内工程机械行业中,高分红公司有望再添一员,这家公司便是徐工机械。徐工机械是国内工程机械“三巨头”之一,公司多种起重机产品常年位于全球第一。2022年,公司通过对徐工有限的吸收合并,将业务谱系迅速扩展到挖机、矿机、塔机等,成为国内工程机械业务最齐全的公司之一。2024年11月底,徐工机械发布了未来三年的回报计划,预计2025-2027年,公司每年度累计现金分红总额不低于当年实现可供分配利润的40%。
2024年前三季度,徐工机械实现营收687.3亿元,同比减少4.1%;实现归母净利润53.1亿元,同比增长9.7%。一方面,公司的下游客户多是国央企,倾向于年末集中回款,所以到年底公司业绩有望改善。另一方面,公司持续的订单也在助长业绩提升的信心。近期,公司的超大吨位电驱动装载机等产品达成意向订单超6000台,总金额近100亿元,此外,绿色矿山设备也达成30亿元的供货合同。近些年,公司加大了新能源产品、大马力产品这种高端化产品的储备。2024年上半年,公司高端产品收入增速超10%,占比超过32%,同比增长4个百分点。新能源产品上,公司新能源装载机和新能源叉车营收分别同比增长200%和80.6%,其中新能源装载机销量稳居行业第一。预计到2030年,公司的新能源产品收入将超35%。大吨位产品上,公司百吨级以上全地面起重机收入同比增长30%,100吨以上矿车收入同比增长12.8个百分点。高端化的产品布局,有效提升了公司的产品实力及竞争力,使公司有能力承接高价值量的订单。2019-2023年,公司研发费用由21.3亿元提升至40亿元,研发费用率则由3.6%提升至4.3%。虽然,相比于同行业其他公司,公司的研发费用率并不高,但基于研发成果,这恰恰证明公司研发费用的投入产出比是很高的。同时,这也说明公司的研发费用率依旧有提升空间,未来有望激发更多的研发活力。目前,公司已形成前端全球化直采模式、中端智能制造协同模式、后端无车承运模式,运用智能化供应链降低了18%的运营成本。受近几年需求减弱、行业竞争加剧的影响,公司的期间费用率有所增加,但是,有效的降本,叠加高端产品占比提升,使公司仍有不错的毛利率与净利率水平。2020-2024年前三季度,公司毛利率提升6.6个百分点达23.6%;净利率提升2.7个百分点达7.7%。
一般工程机械的生命周期在10年左右,照此计算,从2024年开始,国内工程机械行业将迎来新一轮更新替换周期。从量上看,2023年八年挖机保有量约170万台,其中有37万台面临报废或更新需求。海外市场将成为未来几年国内工程机械企业发展的重点。2023年,全球工程机械市场规模为1570亿美元,预计到2025年,这个数字将增长至1760亿美元。同年,国内工程机械出口总额达342.2亿美元,占全球市场的21.8%,可见,在海外市场,国内工程机械企业还有很高的成长空间,带来全新增量。2024年上半年,公司海外营收达219亿元,同比增长4.8%,后续随着海外子公司和海外工厂的运营投产,该部分收入有望持续增长。从目前情况看,矿山设备在未来几年有望成为增速较快的品类之一。随着金属价格的上升,全球矿业投资进入新一轮上升周期,预计2030年,全球矿山机械市场销售额将达7149亿元,2024-2030年的复合年均增长率将达5.7%。经过几年发展,徐工机械已经成长为国内第一、全球前五的矿机企业。2023年,公司的新能源矿机收入约9亿元,新能源矿卡营收同比增长400%,领跑全行业,预计到2025年,公司电动矿卡销量将达2000台以上。随着矿业投资景气度回升,公司作为行业龙头,有望最先受益。总结一下,在产品、成本控制等优势的加持下,公司成为国内最具综合实力的工程机械企业,未来不管存量还是增量市场,徐工机械均有望实现新一轮成长。给大家推荐个优质的公众号「龙头解读官」在这里,读懂主力与龙头!对龙头股感兴趣的朋友可以关注一下。最后,别忘了点“在看”。
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