征服特斯拉,人形机器人独角兽,市占率全国第一!

文摘   财经   2024-12-15 18:01   山东  

人形机器人,又有新突破!


1210日,特斯拉更新人形机器人Optimus最新行走视频。视频显示,Optimus又学会了一项新技能,不仅能够上坡,还能下坡,全程没有摔倒。


Optimus的爬坡能力,主要得益于其先进的神经网络技术和六维力传感器。除此之外,由于其在爬坡时需要承受较大的负载,因此对丝杠的要求很高。

 

丝杠中,技术壁垒较高的是行星滚柱丝杠,它能通过滚动摩擦将旋转运动转化为直线运动,从而驱动机器人行走。


1个特斯拉人形机器人,大约需要810个行星滚柱丝杠。人形机器人的发展将为行星滚柱丝杠的应用带来较大的市场空间。2022年全球行星滚柱丝杠市场规模为12亿美元,预计2028年,这一规模可达16亿美元,年复合增长率为7%

 

北特科技、贝斯特、恒立液压等公司对此都有布局。其中,北特科技由于技术同源,具有显著的竞争优势。


北特科技以汽车底盘零部件制造起家,丝杠产品的生产工艺与之相似,为公司积累了宝贵的经验。


一方面,公司掌握的热处理、打磨、抛光等技术,为丝杠产品的生产奠定了坚实的基础;另一方面,凭借底盘零部件的供应链资源,公司能够迅速切入丝杠产品市场。


北特科技正配合客户研发丝杠,目前该部件仍处于样件阶段,尚未获得客户的正式订单。若未来丝杠能够顺利进入量产阶段,公司业绩有望迎来大幅增长。

此外,为了扩大产能,满足客户需求,北特科技拟在江苏昆山经济技术开发区,投资18.5亿元,设立全资子公司,建设行星滚柱丝杠研发生产基地项目

 

可以预见的是,该项目的实施将显著提升,北特科技在行星滚柱丝杠领域的生产能力,进一步巩固和扩大其市场份额。


目前,由于丝杠业务尚处于发展初期,底盘转向减震零部件业务,成为公司的主要收入来源,并为丝杠业务的进一步研发与拓展,提供了资金支持。


2024年上半年,底盘转向减震零部件业务占比近60%,贡献营收5.71亿元,同比增长15.59%。公司在转向齿条与减震活塞杆领域,市占率超过50%,全国第一

 

同时,北特科技客户基础广泛


公司客户不仅包括了蒂森克虏伯、万都、采埃孚等,国际知名的汽车零部件一级供应商,还涵盖了比亚迪等领先的整车制造企业。尤为值得一提的是,公司是特斯拉的二级供应商,为特斯拉上海超级工厂独家提供减震器中的活塞杆。


近年来,公司积极响应汽车行业轻量化的发展趋势,迅速扩大铝合金轻量化产品的生产能力。同时,公司在CDC控制阀壳体、IPB-Flange高精度零部件领域深耕多年,现已成功量产多个项目,展现了强大的技术实力和市场响应速度。



在此基础上,北特科技业绩表现良好。


2024年前三季度,北特科技实现营收14.57亿元,同比增长9.62%;归母净利润0.61亿元,同比增长111.00%。公司2024年前三季度的归母净利润超过了2023年全年,显示出强劲的发展势头。


单看第三季度,公司营收4.87亿元,净利润0.25亿元,净利润同比增长近200%

 

北特科技业绩的增长来源于其盈利能力的提高。


从行业对比的角度来看,2024年前三季度,在北特科技所处的汽车零部件行业中,其净利率(4.34%)位于中下游水平,超过了华域汽车(4.28%)和均胜电子(3.07%),但仍低于森麒麟(27.22%)、贝斯特(21.59%)等160家企业。


这显示出公司净利率仍有较大的提升空间。


然而,值得注意的是,尽管与行业领先水平存在差距,北特科技自身的净利率在过去几年间却实现了显著的增长。


2019年到2024年前三季度,公司毛利率较为稳定,维持在19%左右,而净利率则从-11.07%提高到4.34%,提高了超过15个百分点

这意味着,每售出100元的产品,公司现在比之前额外增加了大约15元的盈利。

 

这一增长并非偶然,而是与北特科技在费用管控方面的显著增强密切相关。


2019年至2024年前三季度,公司期间费用率从22.91%显著下降至15.11%,减少了约8个百分点,费用管控能力明显增强。

 

进一步分析发现,在北特科技的期间费用中,财务费用和销售费用的下降尤为明显。公司财务费用率从2019年的2.85%下降到2024年前三季度的1.41%,下降了约50%;销售费用率则从6.19%下降到3.09%,也下降了约50%


这些费用的有效控制直接推动了公司净利率的提升。

 

值得称道的是,北特科技不仅盈利能力在提高,其盈利质量也同样出色。


我们通常运用净现比这一关键指标来评估公司的盈利质量,净现比高表明公司的净利润能够较大比例地转化为实际的现金流入。


2019年至2024年前三季度,除了2019年以外公司净现比显著大于12022年和2023更是超过了4显示了公司高盈利质量。这意味着公司利润大多已转化为现金。

 

凭借较高的盈利质量,北特科技拥有了较为充沛的经营活动现金流。


2019年至2023年,公司经营性现金流量净额实现了显著增长,由0.15亿元大幅增长至2.38亿元,增幅近1500%


2024年前三季度,公司经营性现金流量净额为1.25亿元,与2023年同期持平,公司现金流状况依然稳健。

 

最后总结一下。


北特科技在行星滚珠丝杠业务方面技术优势显著,公司现金流状况良好。随着人形机器人的量产,公司丝杠业务有望迎来放量,未来成长性较强。

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以上分析不构成具体买卖建议,股市有风险,投资需谨慎。

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