利润飙升1000%，澜起科技，爆了！
文摘
财经
2024-12-11 18:02
山东
随着AI、大数据等技术迅速发展，使得数据规模快速攀升。要知道，2011年人类才迈入ZB时代，简单换算一下，1TB=1024GB，而1ZB却等于10亿TB，数据规模极为庞大。据统计，2022-2027年，全球数据量规模从107ZB增至284ZB，年复合增速高达22.4%，呈现出爆炸式增长。面对海量数据，对芯片的算力、运力和存力，提出了更高要求。算力、运力和存力，离不开CPU、GPU和存储芯片。除了这三部分之外，内存接口芯片也同样重要。内存接口芯片，是CPU存取内存数据的必经通道，在数据处理过程中发挥着不可替代的作用。目前，全球能生产DDR5内存接口芯片的公司，仅澜起科技、IDT、Rambus三家。当下，公司已成功与SK海力士、三星、美光等业内龙头，建立了稳定合作关系。能进入这3家巨头的供应链，离不开公司在技术领域的人才、研发积累：不少高管具备20年以上的半导体架构设计经验，技术背景深厚。近几年来，澜起科技研发投入持续增加，2023年研发费用增至6.82亿元，研发费用率高达29.83%，持续加大研发投入、突破先进技术。凭借对研发的持续投入，在DDR4时期，公司就推出了“1+9”分布式内存框架。
该框架突破了此前的集中架构设计，减少了CPU与DRAM颗粒间的负载，大幅降低了信号传输损耗，当下已经被纳入行业国际标准，公司产业链地位跟话语权，相应也得到提升。而技术上的领先，也再一次加深了澜起科技与英特尔、三星等大厂的合作，实现正向循环。目前，英特尔旗下的Intel Capital为公司第一大股东，三星电子间接控制的投资公司，此前也与澜起科技签订了有关合作协议，可谓集万千宠爱于一身。背靠一众科技巨头，澜起科技的业绩表现，自是可圈可点：2024年第一季度，公司实现利润2.23亿，同比大增1032%，一改2023年颓势。2024前三季度，营收和净利润分别为25.71亿元、9.78亿元。可能有人会说，2023年其业绩大幅下滑，营收、净利润增速为-37.8%、65.3%，但主要由AI服务器出货量下降、客户库存出清导致，并不影响公司的真正优势。毕竟，澜起科技的盈利能力相当强势，几乎是最赚钱的芯片公司。2018-2020年间，由于主要业务内存接口芯片附加值较高，公司毛利率一直维持在70%以上，净利率也一度达到60.52%。后面产品结构变动，盈利性较差的服务器业务占比增加，才对后几年的毛利率造成影响。后面，随着互连类芯片的收入占比再次增加，2024年前三季度，公司净利率又回到了37.98%的高位水平，明显优于2021年、2022年。从2024年数据来看，不论业绩还是盈利能力，公司表现都在明显向好。那么，我们要问了，这种增长势头能一直维持吗，澜起科技未来的成长性如何？由于澜起科技产品涵盖内存接口芯片、运力芯片、津逮服务器平台三部分，基于AI人工智能技术前景明朗、算力需求的上升。2023年全球AI服务器出货量近120万台，同比增长约38%，渗透率在9%。根据TrendForce数据，2024年全球服务器整机出货量在1365万台，AI服务器为165万台，占比在12%，出货量与渗透率持续提升。而AI服务器多使用DDR5内存芯片，澜起科技作为全球唯三为DDR5提供内存接口、配套芯片解决方案的公司，有望最先受益。另一边，在DDR4向DDR5迭代过程当中，由于性能和技术难度提升，内存接口芯片也得相应配套升级，促使其价值量大幅增长，可提升2-3倍左右。再加上，2024年公司DDR5第二子代及第三子代芯片出货量显著增加，实现量价齐升。从更大范围来看，2021年全球内存接口芯片市场规模在7.1亿美元，预计2028年可增长至40亿美元，年复合增长率高达28%，还有不少成长空间。运力芯片领域，公司产品布局完善，覆盖 PCIe Retimer、MRCD/MDB、CKD、MXC等多种芯片。其中，PCIe Retimer运力芯片，能解决数据远距离、高速传输时，信号时序不齐跟完整性差的问题，在AI服务器中应用广泛。数据显示，一台常规的配置8块CPU的主流AI服务器，需要用到8颗或16颗PCIe Retimer芯片。在国内市场，由于单个CPU算力受限，将需要更多的PCIe Retimer芯片，澜起科技本土供应商优势明显。2024上半年，公司该产品出货30万颗，与第一季度相比实现翻倍，随着日后AI服务器需求扩大，有望持续贡献业绩新增量。另外，公司的津逮服务器平台，由于主要面对国内本土市场，2023年营收占比降至4.01%，2024上半年又进一步降至3.87%，后面跟踪一下其收入变动即可。从业绩、盈利能力变化来看，澜起科技基本面转好的趋势明显。加上产品技术优势突出，又跟三星、英特尔保持紧密合作关系，受益于AI持续发展，公司日后还有不小的成长空间。给大家推荐个优质的公众号「龙头解读官」在这里，读懂主力与龙头！对龙头股感兴趣的朋友可以关注一下。最后，别忘了点“在看”。
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