从昨天到今天,从ICU到KTV,接下来A股怎么走?
是超跌反弹还是开启二浪?
是奔赴3600还是回到2700?
要我说呢,大家都是成年人了,应该明白一个道理:
这个世界不是非黑即白;
股市也不是只有牛熊;
A股也并非只有3600和2700这两个点位。
我的答案很简单:
短期内(年内),3200~3300点就是个平衡位,是宏观经济面、微观基本面和市场资金面的多重平衡位。
这不是马后炮,国庆节后第一天我就是这个观点。
接下来就是今天的暴论了:
如果看长远点,到明年底的收益率可能在10%以内,目标点位3600点。
其实,股市的收益率是可以用公式计算的:
未来收益率=上市公司盈利增速+估值涨幅+股息率。
以沪深300指数为例,先说中性情景。
a.明年的企业盈利增速,不同机构预测差异较大。我看了一圈,有的敢吹到5%,也有的悲观预测继续负增长。咱就取个中间数,2%。
b.估值涨幅这块,目前沪深300的估值不算很低了。具体见下图:
由图可知,估值上拉的空间有,但是相对有限,除非牛市。
在中性情景下,明年企业的基本面不喜不悲,市场估值回到中性位置。沪深300的PE从当下的14.6倍拉至15.2倍,估值上行空间在5%左右。
c.股息率
当下沪深300的股息率为2.7%。
三者加起来,等于9.7%,不到10%。
虽然我这里说的是沪深300,但也可以套用给大部分宽基指数。
以大家熟悉的上证指数为例,从3300这个位置向上10%,也就3600的样子。
以上是一个中性的判断,不悲观也不乐观。
再说下悲观情景:
假设宏观经济依然较差,上市公司盈利继续负增长,为-3%。
在较差的经济数据下,市场会预期更大的政策释放,但难免比现在悲观。估值降到偏低的13.5倍PE。则估值降幅为-7%。
再叠加2.7%的股息率,则悲观情景下的收益率在-7%左右。
放到上证指数头上,就是跌到2800点。
乐观情景:
假设宏观经济明显企稳回升,上市公司盈利正增长,增速达到名义GDP水平,即5%。
在较好的经济数据下,市场认为我国已明确走过地产下行周期,必然会乐观。但考虑到国际整体形势,乐观度有限,就给到2020年下半年的估值水平,17倍。则估值涨幅为17%。
再叠加2.7%的股息率,则乐观情境下的收益率为25%。
依然以上证指数为例,则涨到4100点。
总结一下,到明年底,A股的三种情形为:
中性预期,上涨10%以内,沪指到3600点;
悲观预期,下跌7%左右,沪指到2800点;
乐观预期,上涨25%,沪指到4100点。
当然,以上仅仅是一两年内的分析,分析过程相对保守。
毕竟我们是从地产经济转型到科技经济,必然有一段阵痛期。
举个很简单的例子,你是名房建工程师,熟练运用土建类CAD,收入相当不错,能在城市里过上体面的生活。
因为宏观大环境影响,想尽办法转行去新能源车,可能新工作本质上还是CAD那套逻辑,但要学的新东西太多,收入也不可能立马承接得上。
这一切总得有个过程嘛。所以短期应该保守假设,长期可以更乐观些。而长期的话,一句话就够了:
种一棵树,最好的是十年前,其次是现在。
。。。。。。
近期回调风格还是比较明确的——小盘回调幅度高于大盘,成长回调幅度高于价值。可以考虑重新买入中证A500了。
因为A500(563880)主要特点就是均衡,比沪深300相对更小盘和成长一些,近期回调也多一些。话说场内A500的代码有点意思,倒过来是“您发发365”,还挺吉利。
报下格指2.09,投资机会依然为A+,再涨就降到A-。现在A股真的是不怎么给机会啊,刚到A+就大涨。感谢点赞在看和分享,各位的支持是我更文的最大动力!