股价暴跌60%!某疫苗制造商 2024年的下滑之路及扭转局势的计划

文摘   2024-12-18 16:23   上海  

2024.12.18

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导读:面对后疫情时代的挑战,Moderna股价今年已下跌超60%。尽管计划在2028年前削减高达40亿美元研发支出,投资者仍不看好其短期盈利前景。

后疫情时代对新冠疫苗制造商Moderna的经济形势并不乐观,这家位于剑桥的生物科技公司正面临一系列挑战,导致其股价今年迄今已下跌超过60%
Seeking Alpha的一项新分析显示,尽管Moderna预计将在2028年前减少高达40亿美元的研发支出,为产品上市做准备,但投资者仍预计公司会出现亏损。该报告指出,Moderna是11月标普500指数中被做空最多的医疗保健股票。
随着2024年即将结束,Moderna的市值为170亿美元,远低于其2021年的历史高点1810亿美元以及今年5月的638亿美元。BioSpace回顾了这家备受瞩目的公司在这一年的动荡表现。

图1:Moderna的市值变化

01 2024年的下滑之路
今年伊始,Moderna似乎迎来了一个积极的开端,这得益于首席执行官斯特凡·班塞尔(Stéphane Bancel)向利益相关者发出的一封信。信件中详细阐述了公司未来五年内计划推出多达15款新产品的宏伟蓝图:从2024年的呼吸道合胞病毒(RSV)疫苗商业化起步,紧接着在2025年初推出潜在的流感/新冠组合疫苗。Oppenheimer公司随后将该股票评级提升至“跑赢大盘”,Moderna的股价因此应声上涨13%。
然而,这一股价上涨只是昙花一现,随着市场对新冠产品的兴趣逐渐减退,公司股价开始持续下跌。尽管Moderna在此期间也不断传来积极消息,但股价的下跌趋势一直延续至年末。
具体来看,2023年第四季度,Moderna实现了2.17亿美元的净利润,超出了华尔街的预期。紧接着在今年5月,Moderna的第二款疫苗mRESVIA获得批准,这款mRNA疫苗旨在保护60岁及以上成年人免受呼吸道合胞病毒(RSV)的侵害,预计到2029年的销售额可能超过34亿美元。Moderna还公布了其流感/新冠组合疫苗的关键试验数据,这是一种与默沙东的Keytruda联合测试的研究性个体化新生抗原疗法,并获得了美国食品药品监督管理局(FDA)对其更新后的Spikevax新冠疫苗的批准。在今年第三季度,Spikevax疫苗的销售额达到了18亿美元,同样超出了华尔街的预期。尽管取得了这些成就,Moderna的股价却依旧持续下滑。
图2:Moderna年初至今股价变化情况

02 扭转局势的计划
在今年9月的一次活动中,Moderna宣布了其目标:计划在2027年前推出10款产品,并从年度预算中削减11亿美元。公司表示,这一举措将支持其研发活动,并允许将原定于2026年实现盈亏平衡的目标推迟至2028年。
具体而言,到2026年,Moderna预计将构建一个由5种商业化呼吸系统疫苗组成的产品组合,包括RSV疫苗、下一代COVID-19疫苗、流感/COVID-19联合疫苗等;从2026年至2028年,Moderna计划将其商业化产品组合扩展至肿瘤学、罕见病和同类首创的非呼吸系统疫苗,涵盖巨细胞病毒、诺如病毒、丙酸血症、甲基丙二酸血症和黑色素瘤。
然而,投资者对这一计划反应冷淡,导致Moderna股价下跌约12%
紧接着在上周,FDA披露,在Moderna的RSV疫苗候选产品mRNA-1345和mRNA-1365的试验中观察到了严重副作用。自获批用于老年群体接种后,Moderna一直在更年轻的群体中测试这款mRNA RSV疫苗。一个负责审查RSV重症病例潜在不平衡情况的顾问委员会已敦促FDA和公司继续谨慎推进研究。
在其研发日的介绍中,Moderna谈及涉及2岁以下婴儿的mRNA-1345项目时表示,根据“不断涌现的临床数据”,该项目预计不会继续进行到目前正在进行的一期试验之后。
预计RSV疫苗市场将在未来几年内成为整个呼吸道疫苗市场的主要推动力,到2028年销售额有望增长约40亿美元。Moderna仍在继续开发mRNA-1345,目标人群为18-59岁的高风险成年人和2-17岁的儿童。
Moderna还面临着一个挑战,即当选总统特朗普提名了知名反疫苗倡导者罗伯特·F·肯尼迪二世(Robert F. Kennedy Jr.)担任卫生与公共服务部(Department of Health and Human Services)部长。与许多疫苗公司一样,Moderna的股价也遭受重创,其与Novavax和辉瑞的股价均下跌超过8%。值得注意的是,在宣布这一消息后的五天内,Moderna和诺瓦瓦克斯的股价下跌了20%以上
据杰富瑞(Jefferies)分析师预测,Moderna的下一个关键催化剂是即将发布的巨细胞病毒疫苗的III期数据,预计将在年底或2025年初左右公布。杰富瑞集团在上周给投资者的报告中写道,根据结果,该公司股价可能会波动10%。
对Moderna而言,这可能是一个关键时刻。尽管围绕肯尼迪的言论可能会逐渐平息,但杰富瑞集团指出,“人们仍然担心现金消耗和盈利能力问题”。因此,该团队给予Moderna“持有”评级,并建议“投资者应保持观望”。
总体而言,在新冠疫情期间,Moderna凭借其创新的mRNA技术迅速崛起,成为全球顶尖制药企业之一。然而,随着疫情的逐渐消退,Moderna面临着市场份额和收入急剧下降的挑战。未来,该公司能否有效利用其mRNA平台,推动传染病、免疫肿瘤学、罕见病和自身免疫性疾病等领域的新疗法和疫苗的研发,值得持续关注。
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信息来源:官方媒体/网络新闻

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