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本周上综指微跌0.61％，跌幅不大但其震荡下行的趋势每日均令投资人胆颤心惊。
当下，依靠市场自身的力量显然是无法实现持续向上的。抵抗型下跌屡屡仍能感受到来自超越市场力量的买单力撑，但越来越力不从心已从盘面展现。
市场正在紧张地关注3000点考验是否再度来临。
笔者相信如有此刻，仍可见政策面与资金的全力维护，因此笔者一直将市场是否有效跌穿3000点三个交易日以上作为市场最小阻力方向转为向下的重要观察点。
未来大概率仍将见到多空激烈的盘面语言。在此过程中，相信沪深300ETF的申购规模大概率又将大幅增加。
从技术形态上看，价值板块经过半年的逆势上行当下已现疲态。
市场追高意愿不强，中小微本周微幅反弹呈明显的下跌中继形态。
从大的趋势上来看，监管对“投资”而非“投机”的引导是确定性的，对基本面较差的中小微盘股持规避策略将逐步形成共识，亦使该板块中长期承压。由于对该板块反弹减仓成为主流共识，因此未来该板块反弹空间非常小，本周可见一斑。
近一年来，反映机构与专业投资人对后势预期的最核心因子股指期货升贴水率一直呈现大幅贴水状态。这种情况意味着机构与专业投资人的远期悲观态度与行动。
大幅贴水情况下原则上现货应不做多。
首先，投资人应该知道股指期货贴水与升水意味着什么？
贴水意味着远期股指期货合约价格低于现货股指合约价格，反之为升水。
比如，当下中证1000现货价格为5180点，其股指期货（远期12月合约）为4964点，其年化贴水达8％。
这意味着投资人只需要用十分之一的资金即可购买到年化超额达8％的中证1000指数，且，关键是只需十分之一的资金，省去了80％资金的息费成本！
如果投资人看好该指数直接买12月其股指期货合约相当于现货指数ETF直接打了九二折还省利息。
这是不是比直接买ETF同类基金要合算的多呢？投资人不妨仔细研究一下或给对自身的财富管理与资金管理大有帮助。
据统计，在股指期货长期大幅贴水的市场其市场最小阻力方向通常是向下的，近两年中证500，中证1000股指期货均呈现出长期较大幅度的贴水状态。
而在行情较好的2019，2020年其股指期货升水的状态多且升水幅度大。
显然，在A股与全球资本市场这是一个预判中期趋势的最有效因子之一。
原因亦很简单，既然更多专业投资人愿意以较现货更低的价格去抛售，其贴水越大显示抛售压力与决心越大。
反过来，以十倍杠杆（还不收放大十倍杠杆的资金成本）和白送8％超额收益的情况下，股指期货的多方仍不能有效减少贴水，意味着空方对后势的看空程度坚决且多方信心明显不足。
投资人不妨经常关注一下股指期货升贴水状态的变化，有利于及时发现市场真实强弱的变化与市场短中期趋势方向。
下周三重磅会议就要召开（陆家嘴论坛），在这个论坛上，针对资本市场，市场预期该论坛会有平准基金、以及鼓励险资、社保基金和企业年金参与股市等重磅信息发布，这一点在一周前有关部门已提前预告该会议将释放大利好，但市场反应不大，预期这些利好对市场影响亦有限。
同时，周五午后市场反弹亦因某博社预计，将于下周一降息，商业银行也将同步调降贷款利率。
降息是目前市场普遍预期的，但某博社给出了具体时间点，受此刺激，银行、地产、券商等板块均有所表现，两市翻红。若消息兑现市场影响亦有限，反之则让大盘更加承压。
从机构投资人实际动作上观察：近五个交易日，北上资金累计净流出225.79亿元；近十个交易日，北向资金累计净流出243.67亿元。并未看到近几月来外资投行对A股极为乐观的研报的举动，言行不一一直是外资投行的特征。
近期汇率压力有所升温，市场亦关注：后续政策对于稳汇率、防风险的表述。
最新经济数据显示：5月信贷、社融规模均超季节性走弱，结构延续欠佳，集中体现为：居民端和企业端的短贷、中长贷均明显少增。
结构看，居民短期贷款和中长期贷款均明显少增，指向地产、消费等需求不足的问题仍突出；企业短期贷款、中长期贷款均不同程度走弱，实体融资意愿仍偏弱。
当下经济的困境，以辜朝明的资产负债表衰退理论，其实很容易解释——微观上每一个个体、企业谨慎的储备现金都是对的，但宏观上却会导致资产负债表收缩，需要财政对冲。
网红洪灏近几月大力唱多当下有点尴尬，其最新对话表示：市场底部在逐步抬高，如果现在推出10万亿特别国债，市场肯定会有积极反应。这话说的……如果仍反应不大是否改为50万亿？这假设到央行决策了太不严谨，或是其内心对前期观点动摇的佐证吧。
6月14日，50年期超长期特别国债迎来首次发行。本期发行总额为350亿元，票面利率通过竞争性招标后仅为2.53%，反映出市场对超长期特别国债的追捧。
此轮债券“牛市”行情与债券利率下行有很大关系，但这种高收益不具备可持续性，需警惕高位“接盘”风险。
当前，债基追求高收益的策略主要是拉长久期。受“资产荒”影响，近期一些机构投资者找不到收益较好的资产，尤其是银行存款利率下调后，更加凸显债券基金的比价优势。这些机构投资者更多依靠拉长债券久期来追求高收益，实际上也是在“冒险”赚钱，博弈市场利率还会走低。
通常在利率下行阶段，债券价格上涨，大量资金涌入债市，加剧了债券供求失衡，利率进一步下行，价格继续上涨，形成正反馈效应；反过来，利率回升时也会有负反馈效应。为此，业内专家提醒，长债收益率不会持续处于低位，投资者在债市高位接盘，未来遭受投资损失的风险很大。
最近就业不易，普通人应努力工作别轻易辞职，未来一段时期仍宜藏不宜晒，这点很重要。
最近很火的“三出路，九选择”给失业人群“妥善”安排好了去处：不甘心的可以选择“创业三部曲”：摆摊、开店、自媒体；体力好一点的可以选择“铁人三项”：外卖、滴滴、送快递；年纪大点的可以就选“吉祥三保”：保安、保洁、保姆。
在2022年美团年度财报中，其配送成本为802亿元，配送笔数为176.702亿单，约合单价为4.54元，较2021年的单价4.75元进一步下降。单价从此前的平均一公里1.2元，到现在一公里不到0.5元。看到这个数据，笔者亦泪流满面，我们一定要善待快递小哥，不要轻易给差评……都不容易。
最后，笔者坚信中国经济一定是曲折向上的，是光明的。证券市场永远都是从一个极端到另一个极端的摆动现象，这是投资世界最确定的特征。
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作者：梁峻
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