霜晨月，马蹄声碎，喇叭声咽...
本周指数探底回升，沪指反弹站上2970，周线终结7连阴。海外股市连涨，国内暂停转融券，中报线、科技线预热，市场情绪回升、指数由跌转涨。
下周将迎来重要会议时点，稳经济、深化改革成重要议程，A股迎来重要转折时间窗，保持偏多思维，稳扎稳打。
展望下周，预计指数震荡蓄势有望冲高，参考点位2950-3000点。建议轻指数、重个股，结合金手指-降龙通道战法，做好防守反击。
宏观方面，美非农、通胀数据下修，9月降息或板上钉钉，外围消化利好先涨后跌，特斯拉、苹果、英伟达连涨中断，总体符合慢涨快跌的牛股趋势，向好格局未变。
国内方面，美元下跌，人民币反弹修复7.25，缓解国内降息压力，重要会议前夕，量化监控、转融通暂停，维稳组合拳相继释放。
题材上，本周随着中报的密集发布，消费电子、车联网主题热点。美股苹果市值拿下全球第一，引领科技革命，果链热度被激活。国内萝卜快跑、小马智行纷纷上马，新的一轮网约车热点箭在弦上。转融券关停后，倒逼融券方转多，锂电、酿酒、新能源、医美、免税止跌企稳，提升行情稳定度。
总体上讲，重要会议将至，宏观向好下大盘有望延续震荡修复。操作上，建议依托科技线、改革线和车联网三大方向，做好龙头股的防守反击。
建议方向：中报密集发布，消费电子业绩、估值两翼齐飞；重磅改革将至，土改、地产尝试预热；无人驾驶政策破冰，新一轮主题机会大幕拉开。
一、大科技
核心看点：长期配置价值凸显，把握科技核心估值修复机会
7月4日，上海世界人工智能大会开幕。会上多款AI应用及机器人亮相，例如特斯拉Optimus二代、蚂蚁机器人、商汤Vimi可控人物视频生成大模型等，AI应用落地商业化进展加速可期。
科技成长相关板块变化较多，相关基金产品也有较大的波动。2024年以来，科技主题的平均回报为-6.68%，表现落后于大周期和金融主题，但优于大消费、医药及制造主题。
由人工智能引发的新一轮产业趋势的商业落地愈发明晰，科技成长长期配置价值凸显，值得继续关注。
1、消费电子：近日中国信通院数据公布，2024年5月，国内市场手机出货量3032.9万部，同比增长16.5%。5月份，智能手机销售数据继续好于预期，今年1-5月，国内市场手机出货量累计达到1.22亿部，同比增长13.3%，其中，5G手机出货量达到1.02亿部，同比增长20.3%。
智能手机是消费电子半导体重要的下游应用，目前5月份数据显示，消费电子继续复苏强势，其中5G手机更是保持20%以上的增长。
2、车路协同：自2024年5月31日，北京市发改委批准建设北京市近百亿的“车路云一体化”项目后，6月14日，武汉市170亿规模车路云示范项目公布，将显著推动智慧道路盖率及车载终端装配率的提升。
7月3日，工信部等5部门联合公布了智能网联汽车“车路云一体化”应用试点城市名单，包含20个不同层级、不同类型的城市进行应用试点，有助于推动“车路云一体化”更广泛地应用，之后应用试点城市预计将发布相应的“车路云一体化”的规划并进行开工建设，整个行业将步入项目密集落地阶段。
3、半导体：根据SIA数据，2024年5月全球半导体行业销售额达到491亿美元，YoY +19.3%，与QoQ +4.1%。分地区来看，美洲（YoY +43.6%）、中国（YoY +24.2%）和亚太/所有其他地区（YoY +13.8%）的销售额同比上涨，同期日本（YoY -5.8%）和欧洲（YoY -9.6%）的销售额下降。
销售额持续同比增长预示着行业需求相对去年有所复苏，全年来看，手机/PC出货量预期同比增长，AI带来的端侧换机潮和云端算力建设都推动半导体进入新一轮周期，产业链相关标的建议关注。
二、高股息
核心看点：7月中报预披露，绩优股迎资金追逐
近期市场筑底阶段，资金活跃度和参与度比较有限。大资金更愿意寻找安全边际高的企业作为扎堆的方向。业绩是公司基本面优劣的最直接体现，同样也是企业未来发展前景中的“成绩单”。
随着7月中旬的临近，越来越多的企业开始发布24年的中报预告，后期收入及业绩有较好表现，且兼具高分红、高股息属性的企业会占据优势。例如：银行、石油化工、电力等行业有望成为高股息的优质板块。
1、银行：高股息性价比提升。前期，换季导致资金面有所收紧，国债长端收益率持续下行仍体现“手工补息”等金融挤水分政策下，资金配置需求较高叠加“资产荒”环境下，市场对于收益率的需求仍然较高，近期银行板块估值回调，市场交易活跃度下降情形下，追求高股息资产的投资逻辑有望强化。
2、两桶油：美国即将进入暑期汽油消费旺季，历史上传统消费旺季的汽油消费有望大增，原油去库趋势明显，且由于美国经济维持较强韧性，市场对2024年汽油旺季的预期偏乐观。中东地缘政治前景不明、OPEC+减产仍有望在24-25年内支撑市场，叠加旺季来临原油需求有望环比改善，预计油价依然有望维持高位。
3、电力：“三中全会”临近，围绕“双碳”战略及消纳问题，电改是绕不过去的话题。从现有政策看，推进加大电网投资、新能源入市、电碳结合等是未来重点，但细节尚待完善。电力作为高股息以及防御类属性的品种具有较高的投资机会。
三、改革线
核心看点：重磅改革将至，土改、地产尝试预热
高层6月27日召开会议，研究进一步全面深化改革推进中国式现代化问题。7月风口聚焦重要会议预期方向，改革成为本次会议关键词。国家谋划进一步全面深化改革，税改、土改以及房产风口强势不断。
1、税改：财税数字化在我国税务管理发展过程中承担重要的支撑作用，税务IT是税制改革落地的重要抓手，财税IT供应商有望持续成长，重点关注财税数字化领域相关投资机会。
2、地产基建：目前房地产支持政策正在持续发力，后续仍有进一步加码的空间。从中央经济工作会议的部署来看，“三大工程”将是今年的重点任务，可重点关注中字头基建类央企；此外随着稳需求、保交楼的推进，楼市销售有望出现边际改善，可关注基本面较稳固的大型国有房企。
3、土改：优化土地要素流通，建立统一建设用地市场体系。近日国有企业土地资产盘活专项基金成立仪式在北京举行。国有企业土地资产盘活专项基金总规模300亿元，将坚持市场化、专业化原则，通过项目直投和设立子基金方式开展投资，发挥整合资源、资金投入等重要支撑作用，助力国有企业盘活利用存量土地和既有建筑，提高国有资本配置效率。
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