周宇：国内外齐发力，这个方向有望迎来困境反转！
财富
财经
2024-07-28 16:55
上海
![]()
弓满月，西北望，射天狼。本周在外围暴跌的背景下，A股打响2900点保卫战。重要会议开宗明义，坚决完成年内经济目标，央妈存贷款双降，引导储蓄搬家，托底资金调转枪口，撤离权重、攻坚小盘股。宏观、货币、资金三线发力下，一鲸落万物生，车联网、新能源、商业航天、设备更新等品种轮动走强，赚钱效应积极改善下，情绪先于指数见底。展望下周，在政策、情绪向好背景下，大盘有望迎来企稳修复。预计指数波动区间2860-2950，轻指数、重个股，借助金手指-降龙通道，把握主线热点投资机会。外围方面，特斯拉、苹果中报业绩不及预期，科技股承压，美股大跌，倒逼加息预期提前。国内方面，重要会议确认全力达成全年经济目标，下半年经济发力可期。7月LPR降息，存款利率、SLF双降，引导储蓄搬家，两部门动用3000亿超长期特别国债，推进设备更新、以旧换新，稳定经济、提升信心。热点上，本周拜登退出大选，支持哈里斯，懂王交易降温，消费电子、芯片自主创新回调，热点一主两翼纵深发展。主线上，无人驾驶大热，大众交通、锦江投资、启明信息、金龙汽车多支个股翻倍，提振市场情绪。支线方面，低位新能源爆发，光伏、风电轮动走强。商业航天、设备更新、家电汽车等预热，政策线多点开花。总体上，人民币贬值压力减少、托底资金引导情绪回暖背景下，指数探底回升可期。弱行情、强主线下，保持5-6成仓位，依托游击战策略，重点留意车路云无人驾驶、估值修复、政策三线脉络，抢反弹、擒双龙。建议关注方向：产业链密集推进，无人驾驶、商业航天迎来高光时刻；千亿政策启动，设备更新、汽车家电双轮驱动；国内外发力，风光储迎来困境反转。
核心看点：产业链密集推进，无人驾驶、商业航天迎来高光时刻三中全会中再次强调发展新质生产力，提升全要素生产率：发展新质生产力是我国2024年的首要政府工作任务，也是推动高质量发展的内在要求和重要着力点。此次《决定》再次强调要健全因地制宜发展新质生产力体制机制，体现发展新质生产力的重要性。新质生产力具有高科技、高效能、高质量特征，以全要素生产率大幅提升为核心标志。会议内容高度重视科技创新和自主可控，深入实施科教兴国战略：《决定》52次提到“科技”，51次提到“创新”，高度重视科技创新发展。近日，财政部、科技部、工业和信息化部、金融监管总局发布《关于实施支持科技创新专项担保计划的通知》。科技线有望成为全年的主线机会。1、车路协同：随着“车路云一体化”上层政策的明确，多地示范项目正密集立项。2024年1月15日，工业和信息化部、公安部、自然资源部、住房和城乡建设部、交通运输部五部委联合发布《关于开展智能网联汽车“车路云一体化”应用试点工作的通知》，宣布从2024年至2026年开展“车路云一体化”的应用试点。车路协同、无人驾驶、新能源车等热点有望持续发酵。2、商业航天：商业航天产业正处于蓬勃发展的关键时期。技术创新突破，火箭发射连创佳绩。政策红利释放，例如武汉、北京等地已经开始布局商业航天。随着政策支持力度不断加大，技术创新持续突破，我国商业航天产业有望在未来几年内实现跨越式发展，在全球商业航天市场中占据重要地位。（1）7月18日，二十届三中全会公报提出“强调坚定不移实现全年经济社会发展目标”、“积极扩大国内需求，因地制宜发展新质生产力”，扩内需在前、新质生产力在后；（2）7月19日，国常会提出“统筹安排超长期特别国债资金，进一步推动大规模设备更新和消费品以旧换新”；（3）7月19日，央行传达学习党的二十届三中全会精神中提出“增强汇率弹性”，5月10日一季度货币政策执行报告的表述为“保持汇率基本稳定”，反映利率政策开始优先于汇率政策；（4）7月25日，央行超预期下调1年MLF利率20BP。1、设备更新：7月25日，国家发展改革委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》的通知。通知指出，统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金。加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新，范围包括优化设备更新项目支持方式、支持老旧营运船舶报废更新、支持老旧营运货车报废更新、提高新能源公交车及动力电池更新补贴标准、提高设备更新贷款财政贴息比例、提高汽车报废更新补贴标准、落实废弃电器电子产品回收处理资金支持政策等。2、家电：本轮家电产品以旧换新或对家电消费有较强拉动。假设本轮家电产品以旧换新资金支持力度约为300-400亿元，按15%的二级能效补贴，中央补贴90%估算，约撬动2200-3000亿元终端零售额；按20%的一级能效补贴，中央补贴90%估算，约撬动1650-2200亿元终端零售额。由于家电品类较为刚需且客单价较低，我们认为家电品类的以旧换新需求或更强。本轮以旧换新政策是以拉动内需为目标导向的政策，政策或随目标完成情况而调整，因此可对本轮政策以及潜在补充政策的综合落地效果更积极乐观。3、汽车拆解：此前发布的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》中明确提出，到2027年，报废汽车回收量较2023年增加约一倍。再加上此次《细则》进一步明确了资金补贴政策，将有望加速车辆报废，预计自2024年起政策持续发力，报废汽车占汽车总保有量的比例逐步提高，叠加回收体系的建设和完善，汽车回收比例也将有望在高位继续稳步提升。我们预计，2027年报废汽车回收量将达到944万辆，回收比例达到79%。2023至2027年间报废汽车回收量CAGR达到31%，行业迎来新一波发展高峰。核心看点：政策支持+装机高增，风、光产业迎估值重塑机会7月20日，国家能源局发布1-6月份全国电力工业统计数据，数据显示，国内上半年光伏新增装机102.48GW，同比增长30.68%。风电新增装机25.84GW，同比增长12.40%。截至6月底，全国累计发电装机容量约30.7亿千瓦，同比增长14.1%。其中，太阳能发电装机容量约7.1亿千瓦，同比增长51.6%；风电装机容量约4.7亿千瓦，同比增长19.9%。24H1风光新增装机快速增长，看好国内风电、光伏需求的韧性。1、光伏：光伏行业2024年上半年发展回顾与下半年形势展望研讨会上，工信部电子信息司消费电子处处长李婷表示，将加快产业创新升级，扩大光伏发电的消纳应用。目前光伏板块估值处于历史低位，具备成本优势、技术优势的头部企业预计能够渡过周期低谷，并将持续成长。叠加政策鼓励企业兼并重组，落后产能有望加速出清，行业供给格局重塑有望带动产业链迎来否极泰来的曙光。2、风电：近期风电设备板块利好消息集中,上海市29.3GW深远海风电规划获得国家批复,广西、广东等地区海上风电项目审批加速。全国各地海上风电项目建设如火如荼，“海上+海外”需求为风电行业持续增长注入动力。国内市场方面，千乡万村驭风计划与消纳红线放开的政策有望保障新能源装机需求稳健增长；海外市场方面，以欧洲为代表的地区海风装机有望自2025年起进入快速增长阶段，为我国零部件出海打开市场空间，风电行业将迎来新一轮发展浪潮。![]()
![]()
![]()
